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看涨情绪再起,关注正套机会

2024-06-11方慧玲东证期货L***
看涨情绪再起,关注正套机会

农产品重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]看涨情绪再起,关注正套机会[Table_Rank]走势评级:报告日期:玉米&玉米淀粉:震荡2024年6月10日[Table_Summary]★一周复盘玉米:在持粮成本支撑下,贸易商挺价意愿强烈,虽然现实供需仍然偏松,且有定向稻谷拍卖传闻出现,但借助小麦增储如期启动、锦州港仓单大量减少等利多消息,近一周玉米期现价格再次走强,7-11月差、9-1月差亦震荡上行。玉米淀粉:近一周玉米淀粉期现价格先因自身需求不及预期、淀粉累库而下跌,后跟随原料玉米价格震荡上涨,但表现弱于玉米,期货、现货货米粉价差均明显走缩。下游饮料需求表现不及预期,且前期停工企业亦有所恢复,商品淀粉继续累库。★下周观点玉米:贸易商持粮成本的增加与玉米库存环比的下降,预计将令本年度玉米期现价格的震荡中枢逐渐上移,但玉米社会库存不缺的现实与政策粮拍卖的预期预计将限制玉米的反弹幅度。进口玉米邀标拍卖仍在持续进行,拍卖总量仍有待明晰;定向稻谷最新传闻为将于7月中开始拍卖,若启动,无论从无论是从新增供应的角度还是从估值的角度判断,都对盘面利空;小麦存在储存年限8年以上的临储库存,增储已经启动,从轮换角度看今年也有启动小麦抛储的可能。近期锦州港仓单数量骤减,据市场消息,主因锦州港涉嫌财务造假导致仓单注册与交割预报短期被暂缓办理,预计07合约仓单的注册与交割大概率无虞,但不排除过程中出现市场炒作07合约逼仓风险的可能性。从风险收益比来看,建议更多关注9-1正套机会,以及由新作成本中枢下移和新年度中下游谨慎建库预期主导的长线做空的机会。玉米淀粉:区域价差方面,华北-东北玉米价差小幅反弹,对期货米粉价差压制预计减小,但程度预计有限。供需方面,近期企业盈利明显恶化,未来或还有停机检修的可能,只是预计时间依然较短且能够迅速恢复。若有停机检修落地则米粉价差或会短暂走阔,但长期仍然建议关注高位做缩机会。★风险提示天气;政策粮拍卖量的不确定性等。[Table_Analyser]方慧玲首席分析师(农产品)从业资格号:F3039861投资咨询号:Z0010565Tel:8621-63325888-2737Email:huiling.fang@orientfutures.com[Table_Analyser]联系人杨云兰高级分析师(农产品)从业资格号:F03107631Tel:8621-63325888-4192Email:yunlan.yang@orientfutures.com周度报告-玉米&玉米淀粉 农产品-玉米&玉米淀粉-周度报告2024-06-102期货研究报告【行业研究】目录1、一周复盘及下周观点.....................................................................................................................................................41.1、玉米.............................................................................................................................................................................41.2、玉米淀粉......................................................................................................................................................................52、玉米基本面信息周度观察.............................................................................................................................................62.1、进口谷物......................................................................................................................................................................62.2、国内替代品..................................................................................................................................................................72.3、内贸玉米港口库存......................................................................................................................................................82.3、终端企业需求..............................................................................................................................................................93、玉米淀粉基本面信息周度观察....................................................................................................................................103.1、供应端.......................................................................................................................................................................103.2、需求...........................................................................................................................................................................123.3、库存...........................................................................................................................................................................134、风险提示......................................................................................................................................................................13 农产品-玉米&玉米淀粉-周度报告2024-06-103期货研究报告图表目录图表1:玉米期现价格表现及基差.................................................................................................................................................................................4图表2:玉米现货价格走势...............................................................................................................................................................................................4图表3:玉米7-11月差走势..............................................................................................................................................................................................5图表4:玉米9-1月差走势................................................................................................................................................................................................5图表5:玉米淀粉期现价格表现及基差........................................................................................................................................................................6图表6:淀粉-玉米主力期货价差....................................................................................................................................................................................6图表7:南港玉米谷物库存...............................................................................................................................................................................................7图表8:南港玉米外贸库存...............................