第一季度业绩显示全年盈利增长前景较好

美团（股票代码：3690 HK）的最新报告显示，其第一季度业绩表现强劲，全年盈利增长前景乐观。以下是报告的关键要点：

第一季度业绩亮点：

• 收入：第一季度总收入为733亿元人民币，同比增长25%，超出市场预期4%/6%。
• 净利润：调整后的净利润达到75亿元人民币，超出预期55亿元人民币/58亿元人民币，主要得益于核心本地商务（CLC）业务的业绩表现。
• 核心本地商务（CLC）：
  • 收入和营业利润分别为546亿元人民币和97亿元人民币，同比增长27%/3%，超出普遍预期8%/15%。
  • 分部营业利润率提升，得益于交易量增长、广告货币化和用户补贴优化带来的良好单位经济效益。
• 新业务部门：
  • 美团精选在第一季度实现了窄于预期的亏损，主要是由于平均订单价值增加、用户补贴减少和表现不佳的仓库关闭，以及其他新业务的贡献。
  • 预计美团精选和其他新业务在第二季度的亏损将进一步减少，全年经营亏损有望降低至96亿元人民币。

目标价和估值：

• 报告基于DCF（现金流贴现模型）的目标价为157.80港元，对应2024年的市盈率为22.8倍（非IFRS）。
• 估值的调整反映出对美团盈利能力增长的乐观预期。

风险因素：

• 按需订单量增长低于预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 新业务减亏低于预期的风险。

总的来说，报告认为美团的盈利能力增强，尤其是核心本地商务部门的稳健增长和新业务部门亏损减少，预示着全年盈利增长前景良好。