中泰国际每日晨讯

每日大市点评 政策更新 行业动态 【半导体】阿斯麦年内交付台积电新型High-NA EU机 IPO日志 晶泰科技（2228 HK）新股报告（评级：中性，评分：65分） 近期研报分享 2024年6月7日星期五 每日大市点评 6月6日，港股大盘连续两日冲高回落，投资者缺乏追高意愿。恒生指数全日微升52点或0.3%，收报18,476点。恒生科指上升0.9%，收报3,840点。尽管美元指数及美国10年期国债收益率明显下行，但港股大市成交金额仅1,146亿港元，反映资金多看少做。内资继续支撑港股，港股通再净流入36.7亿港元。港股大市剔除盈富基金的沽空比率从5月中旬的低点11.3%回升至15.9%，连续四日上升，要提防空头趁机再度累积。 美国服务业继续保持较高景气，服务业需求持续扩张。5月服务业PMI回升至53.8%，是2023年8月以来最高，新订单指数回升，新出口订单创2023年9月以来最高。企业招聘意愿下降，预示就业市场将逐渐降温。随着就业市场逐渐放缓，居民收入增速下降，将有利于缓和通胀压力。 加拿大央行于6月5日公布将基准利率下调25个基点至4.75%，为G7国家“首降”。加拿大4月CPI进一步放缓至2.7%，仍高于2%的目标。加拿大央行表明如果通胀继续缓解，有理由预期政策利率将进一步下降。加拿大央行的举措说明通胀并非需要完全回落至目标水平即可启动降息，如果后续美国通胀延续下行态势，或就业市场降温过快，美联储就可开始预防性降息。 盘面上，石油、煤炭、航运、电力、半导体、消费电子、工程机械表现较好，日前股价大跌的黄金相关股有反弹，主要是受到美元无风险利率下行带动。尽管国际原油价格持续走低，但中海油股价上升3.9%，收报21.1港元，再创出历史最高的收盘价。中国神华昨日上升3.2%，创出新高。中国中车、中联重科、中国中铁分别升4.4%、2.9%及1.2%，随着地方专项债加速发行，叠加“设备更新”政策落地，将对相关企业的收入及股价带来支撑。 汽车板块在早前因月销量增长强劲的利好消息冲高后，昨日表现平淡。比亚迪(1211 HK)下跌1.8%；吉利汽车(175 HK)微跌0.2%；新势力蔚小理分别跌0.9%、升0.1%及微跌0.2%。受到苹果即将召开全球开发者大会，并将在产品上专注AI功能的消息刺激，港股消费电子设备板块昨天表现亮眼，舜宇光学(2382 HK)上升4.4%，瑞声科技(2018 HK)上升7.0%。 受到光伏产品价格持续下跌影响，一如所料光伏股回落，信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)分别下跌5.4%、4.6%、1.4%。另一方面，火电股上涨，估计受到即将来临的夏季用电高峰因素支持，华能国际(902HK)、大唐发电(991 HK)、华电国际(1071 HK)分别上升2.3%、3.1%、5.3%。 港股医药行业昨日表现淡静。由于2024年制药行业龙头企业经营环境回暖，石药（1093 HK)与翰森制药（3692 HK)近期微升。近期市场比较关注2024年美国临床肿瘤学会（ASCO），荣昌生物的昨日的新闻稿表明，公司在ASCO公布的维迪西妥单抗临床数据良好。产品在晚期胃癌一线治疗中客观缓解率高达94.3%。产品在治疗HER2表达的肌层浸润性膀胱癌方面临床数据也较好，病理完全缓解率达61.3%。美股方面，美国礼来（LLY US）在欧洲肝病学会（EASL）年会当中，公布其重磅GLP-1类药物用以治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）患者的2期临床试验SYNERGY-NASH的积极结果。与安慰剂相比，73.3%接受最高剂量tirzepatide治疗患者实现MASH消退且肝纤维化未恶化此一主要终点，且过半患者产生≥1级肝纤维化显着改善。由于全球GLP-1药物供不应求，而且人口老龄化等导致MASH的需求空间广阔，我们看好替尔伯肽的销售前景。 2024年6月7日星期五 政策更新 商务部:欧盟对中企密集调查严重影响合作信心 中国商务部新闻发言人何亚东表示，欧盟近期大肆炒作所谓「中国产能过剩」和「不公平竞争」，对中国企业和产品密集发起系列调查，严重影响企业对欧合作信心。中方已多次就此表达关切和强烈不满，将采取一切必要措施，坚定维护中国企业的正当利益。何亚东在例行新闻发布会指出，中方始终认为，中欧互为重要经贸伙伴，具有良好合作基础，在良性竞争中扩大合作、实现共赢，才是正确相处之道。中方希望欧方摒弃保护主义，回到对话合作的正确道路上来，愿同欧方通过对话协商妥善处理经贸摩擦，照顾双方合理关切。 香港政府短期推10控烟措施全面禁电子烟及排队吸烟香港政府公布控烟策略公众谘询结果和下一步措施。香港医务卫生局局长卢宠茂表示，控烟策略分短、中、长期进行，其中将 推出10项短期措施，争取在今年年底将相关修例建议提交立法会，在今个立法年度内通过。短期措施包括引入完税烟标签制度、提高未完税烟相关罚则、全面禁止另类烟产品、禁向未成年人提供烟草产品、持续检视烟草税、禁止加味烟、实施全烟害警示包装、排队时禁止吸烟、增禁区加罚款，以及加强戒烟服务和宣传教育。卢宠茂提到，香港去年吸烟率为9.1%，须持续加大力度推进，才有机会达致2025吸烟率降至7.8%目标。 日央行:随着退出刺激政策缩减购债适当日本央行行长植田和男表示，随着央行逐步退出大规模货币刺激政策，缩减购债规模将是适当。植田和男对国会说，央行仍在 仔细研究3月决定以来的市场发展，随着央行着手退出大规模货币刺激政策，缩减购债规模是合适的。他又称，日本央行在决定何时以及以多大幅度提高短期利率时将谨慎行事，以免犯下重大错误。 行业动态 【半导体】阿斯麦年内交付台积电新型High-NA EU机荷兰芯片设备制造商阿斯麦(ASML)表示，今年将向台积电交付最新型的高数值孔径极紫外光机(High-NA EUV)。ASML最新的先 进芯片制造设备每部要价3.5亿欧元，重量相当于2架空中巴士A320飞机，将用于生产驱动人工智能(AI)应用程序和先进消费电子产品的芯片。ASML发言人表示，财务总监Roger Dassen最近在电话会议向分析师称，公司两大客户台积电和英特尔(Intel)今年底前将收到High-NA EU机。 【房地产】碧桂园（2007.HK）杨惠妍:家族与碧桂园共命运将持续支持公司 碧桂园集团昨日召开月度管理会议，集团董事会主席杨惠妍再次强调保交房的重要性。她指出，普通老百姓买一套房，很多都投入了一辈子的积蓄。公司责无旁贷，必须履行保交房的责任。她也提醒，今年的交付任务非常艰巨。在资源有限的情况下，企业必须上下一心，多方联动推进，争取当地政府和各类政策支持，力求在困境中寻找突破口。集团总裁莫斌亦表示，一定要牢记保交房是公司的政治底线，要穷尽一切力量保交房。同时，杨惠妍还强调要妥善处理与债权人的关系，确保企业稳健前行。 【消费】美团（3690.HK）一季度财报：即时配送订单量同比增长28%达54.6亿单 美团(3690.HK)发布2024年第一季度业绩报告。受益于经济持续回暖和消费复苏，公司各项业务继续取得稳健增长，营收733亿元(人民币，下同)，同比增长25%。一季度，美团继续发挥在本地服务领域的多应用场景优势，迅速适应消费环境的动态变化，精准捕捉行业增长机会。平台用户数和商户数双双实现加速增长，并创下历史新高。在此带动下，本季度平台即时配送订单数同比增长28%至54.6亿笔。外卖业务继续保持高质量增长，年活跃用户增至近5亿，中高频用户的交易频次同比进一步提升。“万物到家”正成为新的大众消费趋势，美团闪购保持高速发展势头，越来越多餐饮外卖用户转化为美团闪购用户。一季度，美团闪购日均订单量达840万，年活跃用户数和交易频次均实现同比高位增长。 近期研报摘要分享 【中泰国际】晶泰科技（2228 HK）新股报告（评级：中性，评分：65分） 公司简介 (一)公司于2015年由三位麻省理工学院的博士后科学家成立，总部位于深圳。公司基于量子物理、人工智能、云计算及大规模实验机器人集群等前沿技术与能力，为生物医药与材料科学（农业、能源、新型化学品及化妆品）等产业提供研发解决方案及服务。公司是香港市场首家循特专科技公司的「第18C章」上市规则上市的公司。 (二)公司收入来源为提供药物发现解决方案与智能自动化解决方案，这两项业务分别占2023年收入的50.3%与49.7%。公司的药物发现解决方案横跨药物发现及研究的整个过程，从靶点验证、苗头化合物识别、先导化合物生成、先导化合物优化至临床前候选化合物推荐，涵盖了小分子、抗体、多肽、ADC及PROTAC等多种模态。公司的智能自动化解决方案主要包括固态研发服务及自动化化学合成服务。固态研发服务包括高精度计算服务及湿实验室实验服务，而自动化化学合成服务的应用可缩短合成新分子所需时间，因此为制药行业的关键环节。 (三)公司客户群涵盖初创公司至全球领先的生物制药公司，包括全球前20家生物制药公司中的16家企业。辉瑞（PFE US）、强生（JNJ US）、默克集团（MRK US）合作关系稳固，公司参与过辉瑞新冠小分子药物Paxlovid研发。 申购建议 公司为港股首家重点做医疗AI的企业，具有稀缺性优势，辉瑞（PFE US）、强生（JNJ US）、默克（MRK US）使用公司服务，表明认可公司的服务质量。百奥赛图和李家杰博士参与投资也证明看好公司的长远前景。尽管如此，由于公司招股价对应的历史市销率较高，未来需留意公司能否通过获取高额新订单快速提升收入。综合以上情况，我们给予“中性”评级和65分评分。 2024年6月7日星期五 【中泰国际】策略周报：港股进入急升后的超买消化及基本面数据验证期 每周策略建议 港股：5月PMI显示制造业延续生产强于需求的状态，服务业景气持续放缓。中国经济基本面复苏的斜率还待地产政策和财政发力进一步拉升。由于中国政策落地成效需时，短期港股的交易型资金也倾向于兑现收益，全球资金向估值洼地资产再平衡的乐观情绪有所降温。离岸人民币跌至7.25偏弱水准，港股通集中回流高股息的央国企，反映市场对于宏观前景修复的预期仍较谨慎，风险偏好的改善难以一蹴而就。恒指初步支撑在18,300点，下方两个重要支持点分别为17,800点及17,250点。策略上关注1)股价高弹性、业绩超预期且加大股东回报的头部互联网企业；2)高分红的石油、煤炭、电讯及电力；3)受惠海外经济景气回暖的铜矿、家居家电、纺职、航运、国际消费品等；4)受惠国内政策支持的光伏、半导体。 美股：受基本面、资金面及情绪面共同利好，三大指数在高点整理，启动右侧交易，后续逢回调买入。标普5,250点及纳指16,500点是趁低增持的位置。美联储保持货币政策定力，市场的降息预期再度收敛，在强美元和高利率的组合下，美元资产对全球资金仍具相对吸引力。标普500指数超90%公司已公布财报，上市公司提及“通胀”次数已回落至2021年二季度以来最低。市场上调二季度的盈利增长预测，并预计标普500一季度盈利增长5.4%，连续三季正增长，2024年预计同比增长10.8%。财报后美股大型蓝筹股的回购仍有望继续推动股价和AI概念股创新高。持续关注银行、工业、下游半导体、金融服务、广告、石油以及电力相关股份。 美债：预计10年期美债收益率在4.4%左右波动，美联储再加息机率不大，策略上仍是先短债后长债。美国4月PCE基本符合预期，显示通胀缓慢下降，FedWatch利率期货显示9月降息的机率被小幅上调，短期料美联储保持观望态度。 美元指数：维持上有顶下有底，预计波动区间主要在103.5-106.5。本周欧洲央行利率决议大概率宣布降息25个基点，或短期催化美元走强。而本周还将公布5月美国非农数据，若非农就业人数继续放缓，美联储9月降息概率料显着上升，消化美欧货币政策差异带来的美元升值压力。 离岸人民币：预计离岸人民币维持在7.15-7.30区间震荡。美元保持偏强导致人民币被动贬值压力仍大，仍待国内基本面数据