华创金融徐康团队继续看多金融股年内机会保险1

行业利差损的压力不会一夜之间消失，长期矛盾目前让渡于短期资产端看多，估值仍然便宜，参与面还并没有足够广，建议回调即买入。2、负债端目前看不是主要矛盾，全年NBV核心看价值率的边际贡献和可能下调【华创金融徐康团 队】继续看多金融股年内机会保险：1、资产端逻辑已经带动一轮估值修复，目前看进入预期博弈的阶段，需要关注“三中全会”召开的背景下经济改革及地产政策能否超预期。 行业利差损的压力不会一夜之间消失，长期矛盾目前让渡于短期资产端看多，估值仍然便宜，参与面还并没有足够广，建议回调即买入。2、负债端目前看不是主要矛盾，全年NBV核心看价值率的边际贡献和可能下调预定利率（负债成本 ）带来的催化。3、短期上调中国平安和新华保险的推荐排序，全能继续持有中国财险、中国太保、中国人寿。 券商：行业仍然面临强监管带来的压力测试，板块明显滞胀，但预期分歧较大的时候都带来一定的左侧机会，只是目前看板块贝塔层面的催化不明显，我们认为边际上需要关注从严监管过度到高质量发展的锚点，当前看并购重组的主题投资仍是主旋律，核心是“减量提质”，建议关注东兴证券、国投资本 、方正、浙商、财通、银河等。 银行：银行资产端价格下行压力仍存但预计降幅收窄，银行压降存款成本，居民资金流向理财市场，一定程度上影响5月M2。 我们测算，42家上市银行1Q24单季净息差（期初期末口径）环比下降3bp至1.48%，在2 月份5年期LPR下调25bp，各地按揭贷款利率进一步下调的情况下，预计银行息差仍有下行压力 ，考虑一季度重定价是价格冲击压力最大时间点，后续三个季度资产端价格预计降幅收窄，无需过度悲观。 我们认为，年内高股息仍有机会，银行仍为今年配置上的重要选项，关注国有大行、江苏银行、沪农商行；长期优选商业模式，建议关注江苏银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。 發华创金融徐康/贾靖/刘潇伟/陈海椰/崔祎晴/林宛慧