港股投资周报：人民币贬值超预期料拖累港股震荡

发现香港市场的中国价值Discover China Value in Hong Kong 2016年10月28日 星期五 港股投资周报 人民币贬值超预期料拖累港股震荡 本周（2016.10.24至2016.10.28）恒生指数收报22955点，下跌1.8%；国企指数收报9515点，跌1.77%；红筹指数收跌2.54%报3789点。 10月28日中国外汇交易中心公告，人民币兑美元汇率中间价报6.7858，下调 122点，再次刷新6年来新低。主要由于隔夜美债收益率反弹，带动美元指数上涨，人民币汇率承压，导致离岸人民币汇率续创纪录新低。我们认为近期汇价走势主要看美元指数，美国经济正处于上升势头，加上美联储的加息预期，为美元上涨提供有利条件，预计近期人民币汇率将延续震荡偏弱的格局。 10月28日一年期掉期利率在上海市场触及2.73%，一年期掉期利率相比类似期限主权债收益率的溢价达到2015年7月来最高约50个基点，七天回购利率则攀升10个基点，一年期国债收益率报2.19%，主要因市场担忧随着上海房价上月同比暴涨40%，中国央行将收紧流动性。 评级机构穆迪发表报告指出，2016年上半年中国影子银行活动总体迅速扩张。据测算，2016 年上半年中国影子银行总量年化增长19%至58万亿元人民币 ，规模相当于GDP的80%以上。社会融资总量占GDP的比重据测算已从2015年底的206%上升至220%，显示中国经济整体杠杆率继续攀升。由于影子银行相关敞口较大，影子银行体系出现问题时可能导致中小银行遭遇流动性冲击，容易通过银行间拆借市场传导至银行体系的其他领域。 10月27日美国WTI12月原油期货电子盘价格收盘上涨0.42美 元，涨幅0.85%，报49.60美元/桶，因石油输出国组织海湾地区成员国承诺减产，缓和了市场对其他产油国合国都香港研究部：黎嘉平 电话：(852)34180288 网址：www.guodu.com.hk www.kuaiex.com 发现香港市场的中国价值Discover China Value in Hong Kong 港股投资周报 2016年10月28日 作的疑虑。周三美国能源资料协会公布，上周美国原油库存减少55.3万桶，过去八周内第七周减少，令市场重新期待原油的供需平衡，油价企稳在一定程度上稳定市场信心。 国都香港认为，市场最近聚焦人民币汇率与中国流动性趋势问题，今日晚间美国将公布三季度GDP数据，若该数据好于预期，人民币可能还将下跌，由于近期人民币贬值的进程超市场预期，我们预计港股下周仍震荡小幅下跌。 免责声明：文章仅供读者讨论，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎！ 国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。 分析师披露 本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。 国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12 个月内不存在投资银行业务关系。 国都香港投资评级标准 时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数 公司评级行业评级 买入相对基准市场指数涨幅20%以上 强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于 10%至20% 同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间 弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上 免责声明 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司2012版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。