机械设备行业2023年报及2024年一季报总结：业绩稳健增长，关注出海及设备更新

2024年05月31日 机械设备 业绩稳健增长，关注出海及设备更新 推荐(维持) ——机械设备行业2023年报及2024年一季报总结核心观点： 分析师 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 收 入 和 净 利 润 稳 健 增 长 。机械 行 业 上 市 公 司 发 布2023年 年 报 及2024年 一 季报 。 随 着 宏 观 经 济 的 持 续 复 苏 ，2023年 机 械 行 业 上 市 公 司 收 入 和 净 利 润 均 实现 增 长 。2023年669家 公 司 合 计 实 现 收 入/净 利 润23059/1514亿 元 ， 同 比+5.88%/+7.04%。2024Q1机 械 行 业 合 计 实 现 收 入/净 利 润5024/326亿 元 ， 同 比+6.42%/+7.85%。 费 用 率 基 本 持 平 ，24Q1净 利 率 环 比 提 升 。2023年 机 械 行 业 整 体 毛 利 率/净 利率 为23.16%/6.56%， 同 比+1.19pct/+0.07pct。24Q1毛 利 率 为22.53%， 同 比/环比-0.19pct/-0.55pct，净 利 率 为6.49%，同 比/环 比+0.09pct/+2.47pct。2023年 期间 费 用 率 为15.20%， 同 比 增 加0.98pct；24Q1期 间 费 用 率 为15.43%， 同 比-0.14pct， 环 比-1.41pct。 研究助理贾新龙：021-20257807：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 细 分 子 行 业 中 ，半 导 体 设 备 、船 舶 海 工 、机 器 人 、光 伏 设 备 、煤 机 矿 机 等收 入 利 润增幅 居 前 。2023年 机 械 行 业 营 业 收 入 增 幅 前 五 的 行 业 为 半 导 体 设 备（+29%）、光 伏 设 备（+26%）、煤 机 矿 机（+12%）、机 器 人（+10%）和 船 舶 海工（+9%），归 母 净 利 润 增 幅 前 五 的 行 业 为 船 舶 海 工（+109%）、机 器 人（+70%）、半 导 体 设 备 （+34%）、 工 程 机 械 （+27%） 和 煤 机 矿 机 （+23%）。24Q1营 业 收入 增 速 前 五 的 细 分 行 业 为 半 导 体 设 备（+35%）、船 舶 海 工（+33%）、光 伏 设 备（+18%）、煤 机 矿 机（+9%）和 注 塑 机（+6%），净 利 润 增 速 前 五 的 是3C及 面板 设 备（+273%）、机 器 人（+133%）、船 舶 海 工（+108%）、激 光（+102%）和半 导 体 设 备 （+30%）。 王霞举：021-68596817：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 投 资 建 议：建 议2024年 重 点 关 注 （1） 大 规 模 设 备 更 新 带 来 的 投 资 机 遇 ， 包括 铁 路 装 备 、机 床 、工 程 机 械 及 船 舶 等 ，（2）装 备 出 海 ，包 括 消 费 类 机 械 、叉车 、工 程 机 械 、锂 电 设 备 等 ，（3）AI+应 用 落 地 带 动 的 投 资 机 遇 ，包 括 人 形 机器 人 及AI硬 件 落 地 驱 动 的3C自 动 化 ，（4） 其 他 新 技 术 渗 透 率 提 升 方 向 及 新质 生 产 力 方 向 带 动 的 设 备 投 资 机 遇 。 投 资 组 合 ：创 世 纪 、 时 代 电 气 、 绿 的 谐 波 、 恒 立 液 压 、 中 国 船 舶 资料来源：中国银河证券研究院 风 险 提 示：经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ； 政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ； 制 造业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 等 。 相关研究 【银河机械】机械设备行业2023年三季报总结：板块业绩分化，关注各类新技术驱动下的设备投资机遇 目录 （一）机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定.....................................................................................................3（二）细分子行业分析：半导体设备/光伏设备/机器人/船舶海工/煤机矿机收入利润增幅居前......................................4 二、传统专用设备：工程机械磨底，轨交周期复苏，船舶周期向上..................................................................................10 （一）工程机械：行业持续磨底，积极拓展海外企业盈利有所增长...................................................................................10（二）轨交装备：高铁客运量迅速恢复，行业投资额增加，盈利能力取得修复..............................................................14（三）油服油装：受益高油价下的资本开支扩张，盈利能力提升.......................................................................................19（四）煤机矿机：需求有所回升，煤机智能化、矿机国际化...............................................................................................23（五）船舶海工：集装箱需求处于高位，造船行业底部复苏...............................................................................................27 （一）锂电设备：全球新能源汽车快速发展，看好海外需求空间.......................................................................................32（二）光伏设备：看好光伏板块筑底向上................................................................................................................................36（三）3C设备：盈利能力短期承压，未来增长预期不变......................................................................................................40（四）半导体设备：供需关系趋紧，设备景气周期延长.......................................................................................................45 四、通用自动化：看好小周期边际向好，制造升级背景下国产崛起..................................................................................49 （一）机床及工具：长期看好国产数控机床及刀具自主可控趋势.......................................................................................49（二）注塑机：行业景气复苏，关注注塑机企业向大型压铸机拓展...................................................................................54（三）机器人：AI助推机器换人渗透率提升，国产替代进入深水区..................................................................................58（四）激光：激光器及控制系统国产替代进程顺利，关注下游应用拓展..........................................................................63 六、风险提示..............................................................................................................................................................................67 一、机械行业2023年年报及2024年一季报总览 （一）机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定 收 入 和 净 利 润 稳 健 增 长 。机 械行 业 上 市 公 司 发 布2023年 年 报 及2024年 一 季 报 。随 着 宏 观 经 济的 持 续 复 苏 ，2023年 机 械 行 业 上 市 公 司 收 入 和 净 利 润 均 实 现 增 长 。2023年669家 公 司 合 计 实 现 收入/净 利 润23059/1514亿 元 ， 同 比+5.88%/+7.04%。2024Q1机 械 行 业 合 计 实 现 收 入/净 利 润5024/326亿 元 ， 同 比+6.42%/+7.85%。 费 用 率基 本 持 平 ，24Q1净 利 率 环 比 提 升。2023年 机 械 行 业 整 体 毛 利 率/净 利 率 为23.16%/6.56%，同 比+1.19pct/+0.07pct。24Q1毛 利 率 为22.53%， 同 比/环 比-0.19pct/-0.55pct， 净 利 率 为6.49%， 同比/环 比+0.09pct/+2.47pct。2023年 期 间 费 用 率 为15.20%， 同 比 增 加0.98pct；24Q1期 间 费 用 率 为15.43%， 同 比-0.14pct， 环 比-1.41pct。 营 运 能 力略 有 下 降。2023年机 械 行 业 平 均 应 收 账 款 周 转 天 数 为132.52， 同 比 增 加7.88天 ； 存货 周 转 天 数 为212.15， 同 比 增 加1.76天 。24Q1机 械 行 业 平 均 应 收 账 款 周 转 天 数 为194.30， 同 比 增加16.40天 ； 存 货 周 转 天 数 为297.75， 同 比 增 加0.49天 。 2023年经 营 性 现 金 流 充 足 ，24Q1现 金 流 转 负。2023年 机 械 行 业 上 市 公 司 经 营 性 现 金 流 净 额 合计 为1826.19亿 元 ，同 比 增 长29.15%；24Q1经 营 性 现 金 流 净 流 出102.56亿 元 ，同 比-61.59%，环 比-107.81%。 （二）细分子行业分析：半导体设备/光伏设备/机器人/船舶海工/煤机矿机收入利润增幅居前 细 分 子 行 业 中 ， 半 导 体 设 备 、船 舶 海 工、 机 器 人 、光 伏 设 备、