技术分析洞察：消化获利筹码，构筑市场合力

证券研究报告2024年05月28日 消化获利筹码，构筑市场合力 技术分析洞察（2024.05.20-2024.05.24） 核心结论 分析师 投资建议：我们认为市场在当前位置有必要盘整停留一段时间以消化获利筹码，并同时修复低位超跌板块的图形。等待中小市值风格的长期均线逐步下降，与短期均线汇合形成新的中枢，这将有利于市场整体站上年线，进而可以作为发动更大行情的平台和起点。1）行业层面建议关注房地产、煤炭、公用事业等板块，以上板块均得到北向资金增持。2）主题层面建议关注铜缆高速连接、养鸡等概念，近期检测到技术走势斜率的排名靠前。3）个股层面检测到江天化学、深高速近期呈现横盘突破形态特征。 冯佳睿S080052404000813564917688fengjiarui@research.xbmail.com.cn 相关研究 地产扭转预期，静待低位补涨—技术分析洞察(2024.05.13-2024.05.17) 2024-05-19缩量持续上攻，修复低位板块—技术分析洞察(2024.04.29-2024.05.10) 2024-05-12珍惜底部筹码，积极开展布局—技术分析洞察（20240422-20240426）2024-04-29 宽基指数：修复背离图形。本周中证全指录得2.77%的跌幅，主要宽基指数调整，其中上证指数跌幅2.07%，创业板指跌幅2.49%，微盘股指数跌幅4.73%。上证50和沪深300指数缩量调整，MACD指标顶背离，模型提示一类压力位。上证50提示趋势背驰，需要修复技术图形，后续或需回到3月份中枢。比较乐观的可能性是在当前位置构造新中枢直接修复技术指标。沪深300提示盘整背驰，不保证修复技术图形。但目前价位已经回到3月份中枢内部，或将在该位置横盘整理。中证500指数和中证1000指数仍处于反弹第一个中枢内部，本周延伸中枢内部向下笔，关注在下沿附近能否得到有效支撑，如跌破则可能出现三类压力点并确认中枢结束。 海外指数：纳指再创新高。美元人民币离岸汇率本周连续上行形成向上笔，回到了4月份的平台，此处向上阻力或小于向下阻力。美元黄金价格本周短暂新高后启动回调，MACD红柱面积较小，顶背离成立。维持处于大级别中枢结构初期阶段的判断，调整尚未结束。恒生指数本周进入振荡，MACD黄线下穿蓝线。短期上涨太快，技术指标有修复需要，或将在当前位置构筑中枢平台后继续上行。纳斯达克指数再创新高并延伸向上笔走势，技术指标比较正常。日经225指数本周走出向上笔后再次陷入停顿，显示向上动能不足，或将很快形成大级别中枢结构。 风险提示：本报告基于技术分析模型测算，需警惕模型失效风险；技术走势的历史规律不保证未来复现；海外地缘政治局势或武装冲突升级影响。 内容目录 一、消化获利筹码，构筑市场合力.........................................................................................31.1宽基指数：修复背离图形.............................................................................................31.2海外指数：纳指再创新高.............................................................................................5二、行业主题截面比较...........................................................................................................82.1强势行业：房地产、煤炭、公用事业..........................................................................82.2强势主题：铜缆高速连接、养鸡................................................................................102.3北向资金增持：公用事业、电力设备、银行、煤炭等...............................................11三、横盘突破个股：江天化学、深高速...............................................................................12四、风险提示.......................................................................................................................12 图表目录 图1：上证50指数走势技术分析............................................................................................3图2：沪深300指数走势技术分析..........................................................................................4图3：中证500指数走势技术分析..........................................................................................4图4：中证1000指数走势技术分析........................................................................................5图5：美元人民币离岸汇率走势技术分析................................................................................5图6：美元黄金走势技术分析..................................................................................................6图7：恒生指数走势技术分析..................................................................................................6图8：纳斯达克指数走势技术分析...........................................................................................7图9：日经225指数走势技术分析..........................................................................................7图10：江天化学走势技术分析..............................................................................................12图11：深高速走势技术分析..................................................................................................12 表1：申万一级行业走势截面比较（更新至20240524）..........................................................9表2：概念指数走势截面比较（更新至20240524）...............................................................10表3：申万一级行业北向资金流量（更新至20240524）........................................................11表4：横盘突破形态检测结果（更新至20240524）...............................................................12 一、消化获利筹码，构筑市场合力 本周市场受地缘局势影响启动调整，主要宽基指数MACD指标顶背离。经过近三个多月的上涨，大市值风格指数率先站上年线，市场中已产生很多获利筹码。指数上方接近长期中枢，存在大量套牢盘。而中小市值风格距离年线尚远，跟风资金有限。板块间分化比较明显，部分板块涨幅巨大，另一部分板块今年的涨幅还是负数。我们认为市场在当前位置有必要盘整停留一段时间以消化获利筹码，并同时修复低位超跌板块的图形。等待中小市值风格的长期均线逐步下降，与短期均线汇合形成新的中枢，这将有利于市场整体站上年线，进而可以作为发动更大行情的平台和起点。 本周中证全指录得2.77%的跌幅，主要宽基指数调整，其中上证指数跌幅2.07%，创业板指跌幅2.49%，微盘股指数跌幅4.73%。 1.1宽基指数：修复背离图形 上证50本周缩量调整，MACD指标顶背离，模型提示一类压力位。趋势背驰需要修复技术图形，后续或需回到3月份中枢。比较乐观的一种可能性是在当前位置构造新中枢，直接修复技术指标而不必返回前期平台。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心，vsignals.cn 沪深300指数缩量调整走出向下笔，MACD指标顶背离，模型提示一类压力位。盘整背驰不必然修复技术图形，但目前价位已经回到3月份中枢内部，或将在该位置横盘整理一段时间。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心，vsignals.cn 中证500指数本周继续延续下行笔，目前已回到3月份中枢内部，关注是否会跌破中枢下沿。 中证1000指数本周向下笔继续延伸，但仍处于2月份反弹以来的第一个中枢内部，且中枢上沿勉强达到去年9月的中枢下沿位置，整体走势较弱。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心，vsignals.cn 1.2海外指数：纳指再创新高 美元人民币离岸汇率本周连续上行走出向上笔，回到了4月份的平台，此处向上阻力或小于向下阻力。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心 美元黄金价格本周短暂新高后启动回调，MACD红柱面积较小，确认顶背离，空头力量占优。维持处于大级别中枢结构初期阶段的判断，尚未完成调整。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心 恒生指数本周启动振荡，MACD黄线下穿蓝线，短期上涨太快，技术指标有修复需要。或将在当前位置构筑中枢平台后继续上行。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心 纳斯达克指数继续创新高并延伸向上笔走势，技术指标正常。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心 日经225指数本周走出向上笔后再次陷入停顿，显示向上动能不足，或将很快形成大级别中枢结构。 资料来源：iFinD，西部证券研发中心 二、行业主题截面比较 2.1强势行业：房地产、煤炭、公用事业 以当前时点作截面，比较同级别申万行业指数最后一笔向上笔的走势斜率，得到的排名即为当前表现最为强劲的行业板块。有些走势中新进的k线与最后一笔的方向相反，不能延伸最后一笔，这种造成走势停顿的k线视为无序k线，是最后一笔沿原方向延伸的阻力。 表1统计结果显示，当前没有走势最强的申万一级行业（0/31），短期有明显回调风险的申万一级行业（20/31）为家用电器、轻工制造、建筑材料、有色金属。其余（