机械设备行业周报：5月PMI指数49.5%，人形机器人产业链催化频繁

2024年06月03日 5月PMI指数49.5%，人形机器人产业链催化频繁 机械设备 推荐(维持) 核心观点： 分析师 市 场 行 情 回 顾 ：上 周 机 械 设 备 指 数 下 跌0.21%，沪 深300指 数 下 跌0.60%，创业 板 指 下 跌0.74%。 机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第9位 。 剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 估 值 水 平（ 整 体 法 ）30.0倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 机 器 人 、航 运 装 备 、半 导 体 设 备 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别 是 工程 机 械 、 轨 道 交 通 设 备 、 航 运 装 备 。 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 周 关 注 ：5月PMI指 数49.5%，人 形 机 器 人 产 业 链 催 化 频 繁 【人 形 机 器 人】近 期 人 形 机 器 人 产 业 链 进 展 不 断 ，1）NVIDIA发 布“DrEureka”先 进 大 型 语 言 模 型（LLM）代 理 ，可 在 算 法 构 建 的 虚 拟 世 界 中 训 练 机 器 人 并 无缝 转 移 至 现 实 世 界 ；2）宇 树 发 布 第 二 款 通 用 人 形 机 器 人G1；3）OpenAI重 启机 器 人 团 队 ；4）特 斯 拉 股 东 大 会 将 于6月13日 召 开 ，有 望 发 布Optimus最 新进 展 。 我 们 认 为 ， 人 形 机 器 人 是AGI具 身 智 能 的 理 想 载 体 ，24年 有 望 成 为 量产 元 年 。投 资 思 路 分 为 三 个 层 面 ，一 是 特 斯 拉 机 器 人 供 应 链 ，二 是 中 国 人 形 机器 人 本 体 企 业 ，三 是 有 望 进 入 人 形 机 器 人 赛 道 的 其 他 零 部 件 供 应 商 。核 心 标 的推 荐 国 产 机 器 人 本 体 厂 商 博 实 股 份 、 优 必 选 ， 以 及 特 斯 拉tier1供 应 商 三 花 智控（ 家 电 覆 盖 ）、拓 普 集 团（ 汽 车 覆 盖 ）、鸣 志 电 器 。建 议 关 注 其 他 人 形 机 器 人供 应 链 标 的 包 括 谐 波 减 速 器-绿 的 谐 波 、双 环 传 动 ，行 星 减 速 器-中 大 力 德 ，行星 滚 柱 丝 杠-恒 立 液 压 、贝 斯 特 、五 洲 新 春 ，无 框 力 矩 电 机-禾 川 科 技 、步 科 股份 ， 空 心 杯 电 机-鸣 志 电 器 、 伟 创 电 气 、 鼎 智 科 技 ， 力 传 感 器-柯 力 传 感 等 。 研究助理贾新龙：021-20257807jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 王霞举：021-68596817：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 【通 用 设 备】国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，5月 制 造 业PMI为49.5%，环 比 回 落0.9pct，落 至 荣 枯 线 之 下 ；其 中 ，新 订 单 指 数49.6%，环 比 下 降1.5pct；生 产 指 数50.8%，环 比 下 降2.1pct；反 映 下 游 需 求 仍 处 弱 复 苏 状 态 。从 产 量 数 据 来 看 ，2024年4月 ， 金 属 切 削 机 床 产 量6.0万 台 ， 同 比 增 长11.1%；1-4月 金 属 切 削 机 床 累 计产 量21.1万 台 ， 累 计 同 比 增 长6.0%。4月 工 业 机 器 人 产 量5.0万 台 ， 同 比 增长25.9%；1-4月 累 计 产 量17.1万 台 ， 同 比 增 长9.9%； 今 年 以 来 需 求 有 所 改善 。自2月23日 中 央 财 经 委 员 会 第 四 次 会 议 提 出 要 实 行 大 规 模 设 备 更 新 和 消费 品 以 旧 换 新 以 来 ，相 关 政 策 和 金 融 支 持 陆 续 落 地 。我 们 认 为 ，政 策 引 导 新 一轮 大 规 模 设 备 更 新 ，新 一 轮 朱 格 拉 周 期 有 望 开 启 ，承 接 新 质 生 产 力 。随 着 国 家和 地 方 相 关 支 持 政 策 的 持 续 落 地 ， 以 通 用 机 床 和 刀 具 为 代 表 的 顺 周 期 通 用 设备 板 块 有 望 迎 来 拐 点 。建 议 关 注 机 床&刀 具 底 部 复 苏 机 会 ，关 注 通 用 机 床 标 的海 天 精 工 、纽 威 数 控 、创 世 纪 ，五 轴 联 动 数 控 机 床 标 的 科 德 数 控 ，核 心 零 部 件标 的 华 中 数 控 ， 刀 具 标 的 沃 尔 德 、 华 锐 精 密 、 欧 科 亿 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估5月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购 【银河机械】行业周报_机械行业_宇树发布第二款通用人形机器人G1，工程机械有望受益地产政策放松 投 资 建 议 ：建 议2024年 重 点 关 注 （1） 大 规 模 设 备 更 新 带 来 的 投 资 机 遇 ， 包括 铁 路 装 备 、机 床 、工 程 机 械 及 船 舶 等 ，（2）装 备 出 海 ，包 括 消 费 类 机 械 、叉车 、工 程 机 械 、锂 电 设 备 等 ，（3）AI+应 用 落 地 带 动 的 投 资 机 遇 ，包 括 人 形 机器 人 及AI硬 件 落 地 驱 动 的3C自 动 化 ，（4） 其 他 新 技 术 渗 透 率 提 升 方 向 及 新质 生 产 力 方 向 带 动 的 设 备 投 资 机 遇 。 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 三、风险提示..............................................................................................................................................................................10 一、周行情复盘 上 周 机 械 设 备 指 数 下 跌0.21%， 沪 深300指 数 下 跌0.60%， 创 业 板 指 下 跌0.74%。 机 械 设 备 在全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第9位 。 剔 除 负 值 后 ， 机 械 行 业 估 值 水 平 （ 整 体 法 ）30.0倍 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分 别 是 机 器 人 、航 运 装 备 、半 导 体 设 备 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细分 板 块 分 别 是 工 程 机 械 、 轨 道 交 通 设 备 、 航 运 装 备 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点新闻跟踪 【 工 程 机 械 】 2024年4月 升 降 工 作 平 台 租 赁 景 气 度 指 数 发 布。2024年4月 升 降 工 作 平 台 出 租 率 指 数 为671点 ，环 比 上 涨10.4%，同 比 下 降12.7%。除 ≤6m机 型 环 比 出 租 率 处 于 下 降 状 态 外 ，其 他 机 型 出 租 率指 数 环 比 均 出 现 不 同 程 度 的 上 升 ，上 升 幅 度 最 大 的 是36-39m机 型 ，达 到18.3%。2024年4月 出 租率 指 数 同 比 情 况 出 现 了 分 化 状 态 ，36m以 上 机 型 同 比 出 租 率 均 有5%左 右 的 小 幅 增 长 ，35m以 下 机型 同 比 出 租 率 指 数 均 处 于 下 滑 态 势 ，其 中 ≤6m机 型 降 幅 最 大 ，达 到25.2%。（ 出 租 率 是 以 台 天 数 为基 准 进 行 计 算 ，100%出 租 率 对 应1000点 。）（ 新 闻 来 源 ： 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 ） 中 联 重 科1250t级 履 带 式 起 重 机 出 口 非 洲。近 日 ， 中 联 重 科1250t级 履 带 式 起 重 机 成 功 交 付 南非 客 户 ，成 为 目 前 公 司 出 口 非 洲 地 区 最 大 吨 位 履 带 式 起 重 机 。作 为 中 联 重 科 超 高 风 电 吊 装 产 品 ，此次 交 付 的 履 带 式 起 重 机 可 实 现190m风 电 吊 装 ，额 定 起 重 量 达185t，具 有 吊 装 稳 定 高 效 、操 控 智 能 、就 位 精 准 、拆 装 便 捷 等 优 势 。该 产 品 交 付 后 主 要 用 于 南 非 当 地 重 点 风 电 项 目 建 设 。在 项 目 工 地 ，中联 重 科 履 带 式 起 重 机 将107t的 风 机 塔 筒 平 稳 吊 起 ， 然 后 将 塔 筒 顺 利 安 装 在 基 座 上 ， 整 个 吊 装 过 程衔 接 紧 密 、 井 然 有 序 ， 为 后 续 风 机 的 安 装 工 作 奠 定 了 坚 实 基 础 。（ 新 闻 来 源 ： 中 国 工 程 机 械 工 业 协会 ） 【 轨 道 交 通 】 时 速600公 里 的 高 速 磁 浮 ， 有 新 进 展 ！5月27日 ， 由 中铁 第 四 勘 察 设 计 院 牵 头 承 揽 的 中 国 铁建 科 研 重 大 专 项“ 时 速600公 里 常 导 高 速 磁 浮 建 造 关 键 技 术 研 究 ”在 武 汉 结 题 ，标 志 着 中 国 铁 建 在常 导 高 速 磁 浮 工 程 建 造 领 域 取 得 新 突 破 。 本 次 研 究 成 果 填 补 了 现 有 常 导 高 速 磁 浮 在 自 主 知 识 产 权 、系 统 产 业 链 、可 工 程 化 应 用 领 域 的 空 白 。通 过 该 研 究 ，项 目 组 发 明 了 适 用 于 桥 路 隧 全 覆 盖 的 功 能 件轨 道 梁 一 体 化 结 构 ；研 发 了 可 精 确 调 节 多 方 向 的 支 座 ，以 满 足 施 工 和 维 护 的 精 度 需 求 ；创 新 设 计 了适 用 于 常 导 高 速 磁 浮 施 工 及 运 维 的 专 用 设 备 ， 以 提 升 施 工 效 率 、 减 少 运 维 难 度 。（ 新 闻 来 源 ： 轨 道交 通 网 ） 1259.66亿 元 ！ 又 一 个 铁 路 项 目 开 始 招 标。新 建 宜 昌 至 涪 陵 高 速 铁 路 线 路 起 自 宜 昌 地 区 金 巴 岭线 路 所,经 湖 北 省 宜 昌 市 、恩 施 州 ，重 庆 市 石 柱 县 、丰 都 县 、涪 陵 区 ，终 至 渝 万 城 际 长 寿 北 站 。新 建正 线 长 度490.187km， 湖 北 省 境 内329.963km， 重 庆 市 境 内160.224km。 共 设 车 站12座 。 项 目 总 投资1259.66亿 元 ， 其 中 ： 湖 北 段851.28亿 元 。（ 新 闻 来 源 ： 轨 道 交 通 网 ） 【 油 气 开 发 设 备 】 中 海 油 服 首 个“ 海 上 钻 井 平 台 关 键 设 备 智 能 监 测 系 统 ”投 用。近 日 ，中 海 油 服 钻 井 事 业 部 推 出的 海 上 钻 井 平 台 关 键