卫星互联网长期投资逻辑20240602

全文摘要 卫星互联网板块近期因其战略性及商业必要性而表现出众，特别是在国家需求增长和企业战略布局实施的背景下，吸引了众多投资者的关注。国家将卫星纳入”新基建”概念、批准公司星座计划申请及建设商 业航天发射场等重大事件，进一步强化了市场对未来发展的乐观预期。同时，该行业长期潜力及商业闭 环的构建是其吸引投资者的关键因素。上海源信通过推进G60星链项目，展示了卫星互联网建设的积极 进展，并获得了地方政府的支持与投资。卫星互联网作为国家战略资源和未来6G技术的一部分，不仅 具有重要的战略意义，还在商业上展现出广阔的应用前景和潜在的巨大市场需求。投资者在关注卫星互 联网行业发展的同时，应注重捕捉发射、招标、融资及商业化扩展等事件性催化剂，优先选择那些拥有 高价值量制造环节和良好市场地位的公司进行投资。 章节速览 ● 00：00 卫星互联网板块走强：战略与商业双重驱动卫星互联网板块近期表现出色，受到多重因素推动，特别是国家对时空信息的需求增长和相关企业战略 布局的落实。这些因素共同塑造了一个乐观的市场预期，使得投资者对未来的卫星互联网发展充满信 心。其中，重大事件如卫星纳入‘新基建’概念、公司星座计划申请、商业航天发射场建设等，均体现了 卫星互联网建设的战略性和商业上的必要性。此外，市场的长期潜力和商业闭环的构建也是其吸引投资 者的重要原因。投资者被建议关注卫星互联网行业的长期趋势，并在有利时机进行布局，重点关注那些 具备较大产业空间和发展确定性的机会。 ● 03：02 中国卫星互联网星座计划：G60星链快速发展上海源信自2018年起快速推进G60星链项目，包括试验性发射、星链产业基地建设和卫星批量生产等关 键步骤。项目得到了地方政府的支持与投资，预计将实现全球范围内的网络覆盖和服务。 ● 06：06 卫星互联网的战略与商业价值卫星互联网作为国家战略资源和未来6G的重要组成部分，具有战略和商业双重必要性。从战略角度 看，抢占轨道和频段资源、保障国家安全至关重要；从商业角度看，虽对终端用户可能并非革命性变 化，但在覆盖广、成本低方面的潜力巨大。国家层面已加大对卫星互联网的支持，包括政策引导和直接 投资，旨在推动产业集群形成，降低制造和发射成本，加速技术进步和市场应用。此外，卫星互联网 在B端应用场景广泛，包括航运、航空、铁路救援等领域，并有巨大的国际市场潜力。 ● 11：16 关注卫星互联网发展与投资潜力 投资卫星互联网需重视其长期发展趋势，关注事件性催化如发射、招标、融资和商业化扩展。优选具备高价值量制造环节和良好市场卡位能力的公司，如专注于通信和导航终端的中标企业，相控阵TR芯片供 应商，以及在低轨卫星星座项目中有优异表现的企业。 要点回顾 卫星互联网板块上周表现亮眼的原因是什么？ 上周卫星互联网板块表现亮眼主要是由于两个方面因素的催化：一是中国时空信息落地；二是上海蓝箭红琴星座备案进行，以及市场对于未来发行的乐观预期推动。 卫星互联网长期投资逻辑有哪些要点需要梳理？卫星互联网赛道的大事件具体有哪些？ 在本次梳理中，我们将着重讨论卫星互联网赛道的大事件，包括其战略及商业的双重必要性，并深入探讨市场空间及商业闭环。此外，还会提到后续催化有哪些以及投资建议，建议投资者重视微信互联网的 长期趋势，结合事件性催化逢低布局产业空间够大、份额较强的公司机会。大事件主要包括20年发改委 将卫星纳入新基建概念，新网集团向ITU申请GW星座计划，21年新浪集团成立并由国资委完全控股，以 及一系列卫星发射设施的建设与运营计划等。 卫星互联网建设的战略及商业双重必要性如何体现？ 战略上，卫星互联网建设的战略资源轨道和频段抢占迫在眉睫，且从技术角度考虑，卫星互联网作 为6G重要组成部分，其低成本广覆盖的电信能力对于国家具有很强的技术补充意义，有助于推动时空信息产业全面发展，从而实现建设全球领先的卫星互联网系统和综合航天强国的战略目标。商业上，卫星互联网具有极大的经济意义，政府投资和产业集群的形成可以刺激规模化的制造市场，推动核心技术 攻坚，降低成本，加快组网速度，提高覆盖和服务能力，进而带动更多创新应用，形成良性循环。在应用空间上，市场分歧或预期差主要体现在哪些方面？ 市场分歧或预期差主要体现在B端的应用场景上，例如航海、民航上网、铁路紧急救援、政府和金融机构专网、智慧农机以及能源网络等细分领域，这些应用加总市场规模高达数百亿甚至上千亿。同时，在 海外，即使像Starlink已覆盖的区域，也有我国地广卫地轨卫星互联网进入市场的机会，因为国家采购不 仅关注价格，还看重通行安全方面。 为何选择卫星服务出海时，中国卫星互联网市场仍有充足空间？如何选择投资标的以应对未来卫星互联网市场机遇？ 选择卫星服务出海时，中国卫星互联网市场仍有充足空间，原因在于亚洲和非洲非互联网用户数加总的人口超过25亿人，远超其他大洲，且亚非是“一带一路”覆盖的主要地区。尽管国内基建覆盖全面，但非 互联网接入市场的出海需求能够支撑起相当体量的市场，而手机智联卫星在技术创新上并非主导因素。投资标的的选择需紧抓几个关键点：一是随着发射和制造能力的强化，未来大规模组网势在必行，高价 值量的制造环节在降本趋势下能保证公司利润韧性；二是地面终端市场，尤其是军用市场将随着组网形 成而大规模铺设，建议布局卡位能力强的公司。相关标的包括海格通信、诚昌科技、上海瀚讯。这些公 司在通信和导航终端项目中标入围、芯片拓展至下一代卫星通信导航领域、竞标入围大型项目并取得研 制合同、在相控阵TR芯片供应方面份额较高、中标相关低轨卫星星座项目且有紧密合作等。 在投资卫星互联网领域时，应如何把握发展趋势及潜在催化事件？ 投资卫星互联网时，建议重视长期发展趋势，并结合不可预测的事件性催化逢低布局。潜在的催化事件包括两个星座组网星发射、后续招标、原型融资动作、海外商业化拓展（如Starlink）以及 SpaceX新发 射等。