碳酸锂：现货报价大幅回落，关注期现操作机会

作者：谷静期货从业资格号：F3016722投资咨询从业证书号：Z0013246审核人：王伟伟期货从业资格号：F3016772投资咨询从业证书号：Z00132462024年6月2日 期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 市场概况01 供应情况02 目录CO N T E N T S 需求情况03 成本利润情况04 库存与市场结构05 市场概况01 周度重点数据 周度策略 交易逻辑：供应看，国内盐湖出货淡季已过，盐湖提锂量明显回升，利润刺激产量恢复明显，外采锂辉石生产碳酸锂利润可观，锂辉石产碳酸锂量也有明显增量，国内5月排产量继续明显上升至6万吨，环比增幅15%；需求方面，正极材料厂排产环比增幅收窄，磷酸铁锂正极材料5月排产环比增加9%，三元排产环比减10%；终端，新能源汽车产销数据显示今年一季度，国内锂电池产量同比增39.8%；库存方面，周内库存略有增加，从明细看，盐厂以及下游均略有增加，下游产成品库存累库。成本方面，国内澳矿价格略有回落，外采锂辉石以及外采锂云母生产利润可观。5月碳酸锂延供需两旺格局，由于智利回流国内碳酸锂量预计超2万吨，国内过剩格局不改；周内盘面震荡回落，当前盘面价格再次接近区间下沿，周尾现货市场报价大幅回落，关注期现操作机会；当前市场矛盾不突出，盘面暂维持区间操作。 投资策略:预计价格将维持震荡，【100000,125000】区间操作为主。 现货市场：国内现货市场情况 期货市场：价格走势 注：此处基差为现货价格-主力合约收盘价，当前期货价非04合约收盘价，为07合约收盘价 期现追踪表 供应端情况02 锂矿：报价 资料来源：百川盈孚、一德有色 周内锂矿价格继续回落，澳洲锂辉石精矿CIF报价1125美元/吨；锂云母1.5%-2%报价均价1555元/吨。 锂矿：进口情况 4月中国锂精矿进口量约为44.1310万实物吨，环比增长10%，同比增长32%。其中澳大利亚进口量约为25.4584万实物吨，环比上涨11%；津巴布韦进口量9.2396万实物吨，环比上涨7%；尼日利亚进口量2.9328万实物吨，环比下降10%。 碳酸锂：年内计划新增产能 碳酸锂：产量以及开工率 资料来源：SMM、一德有色 4月国内碳酸锂产量约52,893吨，环比上升24%，同比增加80%，1-4月累计同比35%；预计5月的中国碳酸锂产量将达到60,688吨，环比增加15% 碳酸锂：进出口情况 资料来源：Wind、一德有色 4月中国进口碳酸锂产品约21204吨，环比增加11%，同比增加87%. 1-4月中国碳酸锂累计进口62241吨，累计同比增加24%。其中来自于智利进口量为17,149吨，阿根廷进口量为3.406吨。 需求情况03 需求：三元正极材料排产无明显增量 资料来源：百川盈孚、一德有色 4月三元材料产量在65240吨，环比增幅在4%，同比增幅在53%；预计5月产量在58,441吨，环比减量在10%左右，同比增幅在7%。 需求：正极材料磷酸铁锂材料产量环比下降 4月磷酸铁锂产量为167,530吨，环比增加22%，同比增加109%；预计5月产量为182,960吨，环比增9%，同比增64%。 需求：正极材料钴酸锂产量情况 4月钴酸锂产量预期在7090吨，环增12%，同比增16%；预计5月产量7260吨，环比增幅在2%，同比增幅5%。 需求：正极材料锰酸锂产量情况 4月锰酸锂产量为11856吨，环比增加63.8%，同比增加74.3%；预计5月产量约达14227吨，环比增加20.0%，同比增加5.3% 需求：六氟磷酸锂产量情况 4月份全国六氟磷酸锂产量为12360吨，环比减增7.9%，同比增107.04%。 正极材料利润情况 资料来源：百川资讯，一德有色 终端消费：动力电池产量以及装车量 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，一德有色 •4月我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比增长3.2%，同比增长60.0%。1-4月，我国动力和其他电池合计累计产量为262.8GWh，累计同比增长40.5%。 •4月三元电池装车量9.9GWh，占总装车量28.0%，同比增长24.1%，环比下降12.2%；磷酸铁锂电池装车量25.5GWh，占总装车量71.9%，同比增长48.7%，环比增长7.8%。1-4月，我国动力电池累计装车量120.6GWh,累计同比增长32.6%。其中三元电池累计装车量40.8GWh，占总装车量33.8%，累计同比增长41.2%；磷酸铁锂电池累计装车量79.8GWh,占总装车量66.1%，累计同比增长28.6%。 终端消费：新能源汽车产量 •4月产销分别为87万辆/85万辆，环比+0.8%/-3.7%，同比+35.9%/+33.5%，渗透率达36%•1-4月，新能源车产销分别为298.5万辆/294万辆，同比+30.3%/+32.3%。 供需平衡：月度 成本利润情况04 成本：一体化 盐湖提锂是碳酸锂最低成本线；南美盐湖成本普遍在2-3万元/吨；国内盐湖成本普遍在3-4万元/吨。 成本：上市公司 成本： 成本 资料来源：公开数据、一德有色 •澳矿价格回落，外购原料生产成本支撑下移强；•澳精矿CIF报价1115美元/吨，碳酸锂现金生产成本10.33万元/吨；•锂云母2%报价1980元/吨，碳酸锂现金生产成本9.29万元/吨 库存以及市场结构05 库存：碳酸锂库存以及材料厂产成品库存 资料来源：SMM、百川盈孚、一德有色 •碳酸锂库存总量增加，下游原料以及锂盐厂均有增加；•正极材料厂产成品库存增加，增量主要是三元正极材料。 市场结构：电碳-工碳价差持续收窄至近持平 资料来源：Wind、一德有色 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn