铜铝周报：利多情绪释放，有色减仓回落
利多情绪释放，有色减仓回落——铜铝周报2024.06.03 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、外媒5月31日消息，印尼贸易部国际贸易司司长Budi Santoso周五表示，印尼将向印尼自由港（Freeport Indonesia）和安曼国际矿业公司（Amman Mineral international）发放铜精矿出口许可证，以确保两家公司的出口不会受到干扰，许可证有效期至12月31日，将从6月1日起生效。据悉，自由港和安曼当前的出口许可证周五（5月31日）到期。 2、当地时间5月29日消息，必和必拓集团表示，在今天的最后期限之前，不会对英美资源集团提出明确的收购要约，暂时放弃了这项十多年来最大的矿业交易。在距离截止时间不到一小时的时候，必和必拓证实，未能达成一项协议以获得英美资源集团董事会的支持，因此不会继续进行收购，必和必拓必须退出至少六个月。英美资源集团5月29日发表声明称，没有理由进一步延长要约收购截止日期。必和必拓集团当天早些时候表示，需要更多时间与英美资源集团接触，英美资源集团此前拒绝了必和必拓386亿英镑（约合490亿美元）的收购要约。（财联社） 3、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。其中提到，1.优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。2.严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。3.推进有色金属行业节能降碳改造。推广高效稳定铝电解、铜锍连续吹炼、竖式还原炼镁、大型矿热炉制硅等先进技术，加快有色金属行业节能降碳改造。到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上；铜、铅、锌冶炼能效标杆水平以上产能占比达到50%；有色金属行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，有色金属行业节能降碳改造形成节能量约500万吨标准煤、减排二氧化碳约1300万吨。 4、根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定：同意甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司位于甘肃省兰州市兰州新区山丹河街968号仓库的氧化铝启用库容由1万吨增加至5万吨，核定库容5万吨不变。（上海期货交易所） 国内市场：5月制造业PMI有所回落 5月31日，国家统计局发布数据显示，5月份制造业PMI指数为49.5%，比上月下降0.9个百分点，跌破50%荣枯线。非制造业PMI指数为51.1%，与上月基本持平。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，反映出制造业市场需求有所放缓。 国外市场：美国4月PCE同比持平上月 美国商务部5月31日公布的最新通胀数据显示，4月，个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2.7%，剔除波动较大的食品与能源价格的核心PCE同比上涨2.8%，两者均和前值持平。芝加哥商品交易所的利率观察工具FedWatch显示，大多数投资者开始押注美联储最早将在今年11月的政策会议上宣布降息。41.4%的投资者押注今年美联储将仅以25个基点的幅度降息一次，30.6%的投资者押注今年美联储将降息两次、累计50个基点，18.7%的投资者押注美联储今年不会降息。 本周宏观前瞻 本周重点关注：美国5月非农数据，中国5月进出口数据，欧央行会否如期开启降息周期。 下游开工 当周（5.24-5.30）国内主要精铜杆企业周度开工率延续下滑趋势，录得58.58%，环比下降5.88个百分点，同比下滑18.07个百分点。（预期值63.14%） 从订单来看，上周初因铜价重心抬升，消费持续疲软，部分企业销库计划进展也不及预期，但因上周四铜价明显走低，多数精铜杆企业表示下游点价提货有不同程度回暖，若铜价延续降势或持稳，下游消费或能有一定恢复，预计本周精铜杆开工率小幅回升至61.82%。 社会库存 截至5月30日周四，SMM全国主流地区铜库存周度环比增加2.84万吨至44.35万吨，继续刷新年内新高。总库存较去年同期的11.11万吨高33.24万吨，其中上海地区较上年同期高25.07万吨，江苏地区高5.11万吨，广东地区高2.78万吨。 展望后市，本周进口铜到货量会低于上周，而且国产铜到货量也不会增加，料总供应量有所下降。而下游消费方面，铜价回落且临近端午小长假，预计本周下游采购量会有所增加。因此，预计本周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或小幅下降。 电解铝市场分析 社会库存 下游开工 截至5月31日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.4个百分点至64.2%，与去年同期相比增加0.1个百分点。分板块来看，当周铝板带箔，铝型材，合金等板块开工率均因需求持续转弱，铝价大起大落等原因而有所下滑。线缆板块虽然同样受到铝价宽幅震荡的干扰，但所幸部分地区新增订单出现，给予开工率一定支撑。整体来看，目前市场正逐渐转入传统消费淡季，后市各个铝加工板块需求均存在较大悲观预期，预计铝加工综合开工率将继续缓慢走弱。 氧化铝市场分析 数据来源：Wind、SMM 供需变化 供应方面：当周氧化铝市场供应环比有所增加，主要体现在河南地区前期受矿石供应偏紧限制的某氧化铝厂开工产能较前期提升；同时山东部分氧化铝企业结束检修工作，近日氧化铝日产较前期有所增加。截至5月30日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为8490万吨，开工率为83.07%。 需求方面：当周云南、内蒙古地区电解铝企业释放复产、新投产产能。截至5月30日，中国电解铝建成产能为4751.90万吨，开工产能为4296.10万吨，开工率为90.41%。 成本利润 成本方面：矿石方面，内陆矿山复采稳步推进，铝矾土需求强劲支撑报价运行；液碱方面，企业库存压力缓解，液碱市场成交上行；动力煤方面，港口煤市场需求逐渐转差，港口煤价小幅下跌。整体来看，当周行业成本重心小幅上移。 利润方面：中国国产氧化铝价格涨幅依旧较为明显，周均价格环比上涨约136元/吨，涨幅高于成本，因此在氧化铝行业利润空间明显放宽。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
