林双林：以部分地方国有企业资产转让降低地方债务

地方政府债务与财政转型

摘要：

地方政府债务已成为制约中国经济发展的重要因素。随着中央国有企业净资产占比相对稳定，地方国有企业净资产却显著增长，从2000年的28.5%增至2021年的67%，与之相应的是，地方债务的累积，尤其是城投公司债务的高企。

关键点：

1. 债务增长背景：

   • 房地产开发投资下降，商品房销售面积减少，一些开发商出现债务违约。
   • 出口不理想，吸收外资下降。
   • 地方政府债务主要包括一般债务和隐性债务，其中隐性债务占较大比例。
   • 部分地方政府债务严重，影响财政正常运行，增加金融风险。

2. 债务组成：

   • 地方政府债务由一般债务和隐性债务构成，隐性债务占较大比重。
   • 地方城投公司债务亦高，其债务是否为隐性债务存在不确定性。

3. 债务挑战：

   • 现行财政收入难以覆盖债务偿还，依赖于税收和收费的收入有限。
   • 部分地方债务增加快，导致财政压力大，影响提供公共产品和服务的能力。

解决方案：

1. 资产转让：

   • 探讨通过转让部分地方国有企业资产，特别是非战略性领域的资产，以降低债务负担。
   • 这有助于缓解地方政府债务压力，减轻银行风险，增强企业投资信心，促进经济健康发展。

2. 政策回顾：

   • 对比21世纪初解决银行不良资产问题的成功经验，强调市场化改革的重要性。
   • 强调“抓大放小”策略，逐步转让小企业，提升企业效率，解决债务问题。

3. 政策行动：

   • 发行地方政府债券进行债务置换，优化债务结构。
   • 实施“债转股”，减轻企业还债压力。
   • 加强对地方政府债务的监管，限制非法借款，追究相关责任。

4. 债务管理：

   • 通过债务重组、延迟还款、降低利率等手段，处理地方城投债问题。
   • 发放再融资债券，为地方政府提供资金支持，缓解债务压力。

结论：

面对日益增长的地方政府债务，采取资产转让、政策回顾、政策行动以及加强债务管理等综合措施，有望有效降低债务负担，促进经济的可持续发展。地方政府债务问题的解决需要政策层面的持续努力，以及市场机制的有效引导。