国债日报

行业国债日报 2024 年 5 月 30 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 一线城市地产优化政策纷纷落地，利空渐出，叠加资金面转松，国债期货全线偏强震荡收涨。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，十年活跃券窄幅变动，至下午16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率录得 2.2960%下行 0.2bp。 资金市场： 月末资金面维持平稳。央行今日加量开展 2500 亿元逆回购投放呵护跨月资金，银行间资金面保持平稳，午后转松，资金利率小幅抬升，银存间隔夜加权在1.85%左右，7 天加权在 1.92%左右。 结论： 目前基本面环境、宽松预期和存款搬家带来的理财配置需求对债市仍有支撑，特别国债上市受热捧也显示市场情绪积极，主要利空来自地产政策预期和地方债供给加速放量，但目前地产利空渐出，本周地方债放量也未对资金面形成显著扰动。具体来看，在 5 月 17 日央行等部门出台一系列楼市新政后，各地开始密集落地政策执行，一线城市中上海、广州、深圳在 5 月 27 至 28 日也跟进落地，但债 市反应较为钝化，或是在 4 月以来频频受地产政策优化扰动情绪，但目前政策效果尚不明显仍有待观察。整体来看，当前债市制约有所缓解，6 月也不是政府债供给高峰，短期调整风险不大或维持偏强震荡。 二、行业要闻 【宏观】国际货币基金组织（IMF）宣布，上调今年中国经济增长预期 0.4 个百分点至 5%。 山东 500 余个项目纳入房地产融资协调机制“白名单”，其中 457 个项目获得银行授信 1136.86 亿元（其中展期 128.12 亿元），226 个项目获得银行贷款 243.81亿元（其中展期 50.25 亿元）。 金融监管总局召开党委会议，传达学习中共中央政治局会议精神，研究部署《防范化解金融风险问责规定（试行）》贯彻落实举措。会议强调，要促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。要配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。要着力加强金融法治建设，加快补齐监管制度短板。全面提升监管执法效能，严肃查处影响金融稳定、破坏市场秩序、造成重大风险的违法违规问题；要推动依法将所有金融活动全部纳入监管，建立健全监管责任归属认领和兜底监管机制，真正做到同责共担、同题共答、同向发力。 中证报头版刊文称，近期多地就推进重大项目建设召开调度会议、集中签约仪式，释放出加力稳投资的信号。正值超长期特别国债有序发行，多地表示将积极争取国家政策、资金支持，健全要素保障，进一步做好重点领域项目谋划，巩固和增强经济稳中向好态势。专家表示，项目储备加紧谋划、资金来源充足、要素保障强化等因素有望支持基建投资提速。 5 月份以来，各地新增专项债发行明显提速。Wind 数据显示，截至 5 月 28 日，5月份以来各地发行新增专项债 100 只，规模达到 2990.6252 亿元。而 4 月份整月，各地发行新增专项债 31 只，规模为 883.2398 亿元。相较而言，5 月份虽尚未结束，但新增专项债发行规模已相当于 4 月份 3 倍多。 近期房企偿债小高峰来临，上市房企加快偿债步伐，持续压降公开债务。据不完全统计，2024 年初至今，金地集团、龙湖集团等上市房企公开市场偿债金额已超过 200 亿元，5 月份多家房企顺利度过偿债高峰，年内偿债压力大幅降低。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com