食品饮料行业周观点：多数名酒价格变动，5月中旬全国白酒环比价格总指数有所下跌

强于大市(维持) ——食品饮料行业周观点(05.20-05.26) 上周食品饮料板块下跌2.73%，于申万31个子行业中位列第8。上周（2024年5月20日-2024年5月26日），沪深300指数下跌2.08%，申万食品饮料指数下跌2.73%，跑输沪深300指数0.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第8。年初至今沪深300指数上涨4.97%，申万食品饮料指数下跌1.54%，跑输沪深300指数6.51个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-5.22%）、调味发酵品（-4.56%）、啤酒（-3.92%）跌幅居前三。宏观方面，5月中旬全国白酒环比价格总指数为99.97，下跌0.03%。白酒方面，2024茅台传承人大会暨i茅台上线两周年活动举行；贵州茅台酒（尊品）2024年首场品牌推广活动在上海举办。今世缘2024年目标营收122亿元左右。口子窖2024年度预算营业收入70.35亿元。泸州老窖集团与全联并购公会举行战略合作洽谈会。古井贡酒召开2023年度业绩说明会。古越龙山举办国际友人品鉴会。啤酒方面，嘉士伯佛山酒厂即将试产，预计8月底正式投产。大众食品方面，光明乳业今年营业总收入目标约290亿元。三全食品回应水饺类产品收入下滑。农夫山泉选举新董事。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒、次高端白酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 白酒小幅下跌，食饮企业逐步推进2024目标计划整体稳健增长，零食、白酒、软饮料业绩较为出色食饮板块持续上涨，5月上旬白酒环比价格总指数下跌 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌2.73%，于申万31个子行业中位列第8。上周（2024年5月20日-2024年5月26日），沪深300指数下跌2.08%，申万食品饮料指数下跌2.73%，跑输沪深300指数0.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第8。年初至今沪深300指数上涨4.97%，申万食品饮料指数下跌1.54%，跑输沪深300指数6.51个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。上周食品饮料子板块多数下跌，其中零食（-5.22%）、调味发酵品（-4.56%）、啤酒（-3.92%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌3.07%，其中今世缘（-7.36%）、金徽酒（-7.18%）、舍得酒业（-6.85%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.21%，五3342 粮液下跌3.36%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价由2780.00元/瓶降至2765.00元/瓶，23年飞天散瓶价格维持2530.00元/瓶。2024茅台传承人大会暨i茅台上线两周年活动举行；贵州茅台酒（尊品）2024年首场品牌推广活动在上海举办。五粮液：上周，普五（八代）价格由965.00元/瓶升至970.00元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：嘉士伯：佛山酒厂即将试产，预计8月底正式投产，将成为嘉士伯在中国的第27家酒厂。项目投产后，年产能将达到50万千升，年产值约20亿元。 大众食品：光明乳业：2024年目标为营业总收入290.31亿元，归属于上市公司股东的净利润5.67亿元。三全食品：高层在线上2023年度业绩说明会上就去年水饺汤圆粽子收入下滑作出回应。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................84上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................106风险因素.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.5.24)................................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）......................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌2.73%，于申万31个子行业中位列第8。上周（2024年5月20日-2024年5月26日），沪深300指数下跌2.08%，申万食品饮料指数下跌2.73%，跑输沪深300指数0.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第8。年初至今沪深300指数上涨4.97%，申万食品饮料指数下跌1.54%，跑输沪深300指数6.51个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。 子板块层面：上周食品饮料子板块多数下跌，其中乳品（+1.84%）、肉制品（-0.68%）、其他酒类（-2.31%）、软饮料（-2.42%）、白酒（-3.07%）、预加工食品（-3.12%）、烘焙食品（-3.33%）、保健品（-3.51%）、啤酒（-3.92%）、调味发酵品（-4.56%）、零食（-5.22%）。PE（TTM）分别为其他酒类（49.57倍）、肉制品（43.04倍）、软饮料（30.91倍）、调味发酵品（29.24倍）、啤酒（27.70倍）、零食（27.35倍）、保健品（25.81倍）、白酒（23.45倍）、预加工食品（22.80倍）、烘焙食品（22.11倍）、乳品（17.11倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌3.07%，其中今世缘（-7.36%）、金徽酒（-7.18%）、舍得酒业（-6.85%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.21%，五粮液下跌3.36%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，23年飞天茅台批价由2780.00元/瓶降至2765.00元/瓶，23年飞天散瓶价格维持2530.00元/瓶。普五（八代）价格由965.00元/瓶升至970.00元/瓶。根据京东商城数据，上周个别名酒价格不变，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。大部分名酒价格出现波动，五粮液(52度)价格在1019.00元/瓶至1059.00元/瓶区间波动，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格在399.00元/瓶至429.00元/瓶间波动，剑南春(52度)价格由489.00元/瓶降至479.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)价格由588.20元/瓶降至567.80元/瓶，30年青花汾酒(53度)价格由1049.00元/瓶降至881.00元/瓶。 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：同花顺