市场周报

证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年5月27日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 市场格局未变 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场大幅调整。上证综指报收3,088.87点,周涨幅-2.07%，成交金额18,389.77亿元；深圳成指9,424.58点,周涨幅-2.93%，成交金额23,986.24亿 元 ； 上证50指数2,474.43点,周涨幅-1.97%，成交金额3,153.38亿 元 ； 沪 深300指数3,601.48点,周涨幅-2.08%，成交金额11,169.36亿元；中证1000指数5,350.11点,周涨幅-3.83%，成交金额8,283.21亿元；创业板综指2,298.17点,周涨幅-2.80%，成交金额10,303.07亿元。本周大幅调整，市场出现普跌，参与者情绪回落。整体来看，市场指数在突破年线之后一直维持震荡格局，本周的调整是对于年线的回踩确认，整体上市场仍维持震荡格局，并未出现改变。国内经济形势和外部环境也未出现大的变化。市场依然处在上下行动能都有限的状态下。市场在调整后，短期预计具备反弹的力量。因此短期的交易机会相对较大，市场的存量特征未改，从交易的角度出发，调整幅度较大的板块更值得关注。注意把握市场的节奏和风格的切换。 风格需要改变。市场大幅调整，交易机会不多，强势板块成为调整的主力。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是光伏和养殖类主题个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看新能源相关主题表现突出，跌幅前列的概念板块则主要是建材和机械设备相关板块。从行业看采掘、公用事业等行业表现活跃，综合、房地产等行业表现较弱。房地产等在持续强势后开始出现了调整，这也是短期指数调整的主要动力。以房地产为代表的周期板块前期表现强势，对于科技为代表的中小市值的吸金效果也较为明显。在周期类出现调整之后，我们要注意市场资金的流向，观察市场风格是否发生切换。市场仍以存量博弈特征为主，资金的轮动状态并未改变，因此注意板块的高低位切换。担当市场长期向上的主要力量必然是新质生产力为代表的科技主线，只是在趋势性机会未出现前，更多的是以震荡上行的方式运行。同时业绩目前也驱动力较弱，更多的是事件驱动的主题性机会为主，因此政策和行业事件仍是主要观察点。同时也要注意板块的涨幅，注意控制收益预期和风险。 数据来源：WIND 市场格局未变。整体来看，虽然指数出现了大幅调整，但是实际上市场的格局并未出现变化，近期走势只是市场前期突破后，走势上的确认过程。市场的内外部环境也未出现大的变化，因此市场仍将维持震荡的格局，政策驱动力依然是市场短期的主要驱动力，市场的机会仍然是交易机会。市场风险主要来自于板块轮动时波动的风险。目前经济形势稳步向好，但增速也难以超预期。因此市场上行速度不快，我们需要耐心等待，以交易为主，把握周期、消费和成长的轮动。 目录 市场大幅调整.........................................................................................................4风格需要改变.........................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6市场格局未变.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................6 图表目录 图1各指数周表现（2024.05.20-2024.05.24）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.05.24，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.05.20-2024.05.24）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.05.20-2024.05.24）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.05.20-2024.05.24）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.05.24）......................................6 市场大幅调整 本周上证综指报收3,088.87点,周涨幅-2.07%， 成交金额18,389.77亿 元 ；深圳成指9,424.58点,周涨幅-2.93%，成交金额23,986.24亿 元 ；上 证50指 数2,474.43点,周涨幅-1.97%，成交金额3,153.38亿元；沪深300指数3,601.48点,周涨幅-2.08%， 成交金额11,169.36亿元；中证1000指数5,350.11点,周涨幅-3.83%，成交金额8,283.21亿元；创业板综指2,298.17点,周涨幅-2.80%，成 交 金 额10,303.07亿元。本周大幅调整，市场出现普跌，参与者情绪回落。 整体来看，市场指数在突破年线之后一直维持震荡格局，本周的调整是对于年线的回踩确认，整体上市场仍维持震荡格局，并未出现改变。国内经济形势和外部环境也未出现大的变化。市场依然处在上下行动能都有限的状态下。市场在调整后，短期预计具备反弹的力量。因此短期的交易机会相对较大，市场的存量特征未改，从交易的角度出发，调整幅度较大的板块更值得关注。注意把握市场的节奏和风格的切换。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 风格需要改变 市场大幅调整，交易机会不多，强势板块成为调整的主力。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是光伏和养殖类主题个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看新能源相关主题表现突出，跌幅前列的概念板块则主要是建材和机械设备相关板块。从行业看采掘、公用事业等行业表现活跃，综合、房地产等行业表现较弱。 房地产等在持续强势后开始出现了调整，这也是短期指数调整的主要动力。以房地产为代表的周期板块前期表现强势，对于科技为代表的中小市值的吸金效果也较为明显。在周期类出现调整之后，我们要注意市场资金的流向，观察市场风格是否发生切换。市场仍以存量博弈特征为主，资金的轮动状态并未改变，因此注意板块的高低位切换。担当市场长期向上的主要力量必然是新质生产力为代表的科技主线，只是在趋势性机会未出现前，更多的是以震荡上行的方式运行。同时业绩目前也驱动力较弱，更多的是事件驱动的主题性机会为主，因此政策和行业事件仍是主要观察点。同时也要注意板块的涨幅，注意控制收益预期和风险。 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE16.96倍，其中创业板44.97倍、上证50成分10.48倍、沪深300成份12.03倍，中证1000成份37.63倍。业绩披露完毕，市场整体业绩增速维持低位，不过估值水平仍处低位，安全边际较高。 市场格局未变 整体来看，虽然指数出现了大幅调整，但是实际上市场的格局并未出现变化，近期走势只是市场前期突破后，走势上的确认过程。市场的内外部环境也未出现大的变化，因此市场仍将维持震荡的格局，政策驱动力依然是市场短期的主要驱动力，市场的机会仍然是交易机会。市场风险主要来自于板块轮动时波动的风险。目前经济形势稳步向好，但增速也难以超预期。因此市场上行速度不快，我们需要耐心等待，以交易为主，把握周期、消费和成长的轮动。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com