焦煤焦炭周报：焦煤持续低库存，双焦预期向好
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 焦炭方面，近期受地产政策刺激，市场情绪高涨，钢厂利润持续回升，使得钢厂对于双焦原料采购热情有所恢复，第二轮提降预期下降，提涨预期升温，后续关注铁水产量和钢材消费情况，预计焦炭仍呈现震荡偏强运行；焦煤方面，由于成材低产量低库存利润尚可，后续仍有复产空间，且焦化有利润，钢焦企业对焦煤的采购积极性增加，叠加煤矿库存较低，另外上周又爆发煤矿安全事故，煤矿安全生产检查趋严，后期关注煤矿复产进度和铁水恢复进度，预计焦煤仍呈现震荡偏强运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周焦炭2409合约收于2374.5元/吨，周环比上涨110.5元/吨，涨幅4.88%；焦煤主力合约2409盘面收于1814元/吨，周环比上涨89.5元/吨，涨幅5.19%。现货方面，日照港准一焦现货最新报价2000元/吨，较前一周上涨100元/吨，山西低硫主焦S0.7 1994元/吨，较前一周41元/吨，现货同步上涨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从供给端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.70%，增0.74%；焦炭日均产量53.19万吨，增0.55万吨，钢厂利润回升对于原料采购有所回升。 从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周持平，同比去年减少0.86个百分点；高炉炼铁产能利用率88.54%，环比减少0.03个百分点，同比减少1.39个百分点；钢厂盈利率54.11%，环比增加2.16个百分点，同比增加19.91个百分点；日均铁水产量236.8万吨，环比减少0.09万吨，同比减少4.72万吨。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 从库存看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：焦炭库存39.55万吨，减5.8万吨，炼焦煤总库存767.61万吨，增13.93万吨，焦煤可用天数10.9天，增0.08天。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：焦炭方面，近期受地产政策刺激，市场情绪高涨，钢厂利润持续回升，使得钢厂对于双焦原料采购热情有所恢复，第二轮提降预期下降，提涨预期升温，后续关注铁水产量和钢材消费情况，预计焦炭仍呈现震荡偏强运行；焦煤方面，由于成材低产量低库存利润尚可，后续仍有复产空间，且焦化有利润，钢焦企业对焦煤的采购积极性增加，叠加煤矿库存较低，另外上周又爆发煤矿安全事故，煤矿安全生产检查趋严，后期关注煤矿复产进度和铁水恢复进度，预计焦煤仍呈现震荡偏强运行。 ■策略 焦炭方面：震荡偏多 焦煤方面：震荡偏多跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
