美联储利率纪要偏鹰，美元高位震荡

美元：震荡2024年5月26日 市场风险偏好高位回落，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率回升至4.46%。美元指数涨0.27%至104.7，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.38%，欧元跌0.21%，英镑涨0.28%，日元跌0.86%，瑞郎跌0.62%，大宗商品货币多数走弱，韩元、雷亚尔、兰特、泰铢跌超1%，林吉特、比索、澳元、加元收跌，金价跌3.7%至2334美元/盎司，VIX指数12附近震荡，现货商品指数收涨，布油跌2.7%至79.9美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 欧美5月制造业和服务业PMI表现好于预期，欧元区制造业PMI从45.7回升至47.4，预期46.2，德国和法国制造业均出现反弹，德国服务业反弹，但法国服务业降温，欧元区服务业PMI维持在53.3，预期53.5。欧洲国家呈现制造业见底回升，但服务业走弱的情况。美国5月制造业PMI从50回升至50.9，预期50，服务业PMI从51.3回升至54.8，预期51.3，新订单有所增加，同时物价压力回升，虽然数据整体偏高，但企业对未来的展望并非全面乐观。首申人数从22.3回落至21.5万人，好于预期的22万人，5月密歇根大学消费者信心指数终值从67.4修正到69.1，好于预期，一年期和五至十年期通胀预期终值为3.3%和3%，低于初值。整体而言美国经济仍有韧性，通胀压力居高不下甚至反弹导致美联储货币政策短期内维持鹰派基调，5月利率会议纪要显示鉴于通胀压力，委员们对年内的降息预期有所下调，甚至鹰派票委不排除再度加息的可能，美联储理事沃勒亦表示中性利率仍然偏低。降息预期的推迟对市场风险偏好造成打压，但科技股受到英伟达靓丽的财报的提振，美国三大股指走势分化，道指明显走弱，纳指表现更好。 ★热点跟踪 美联储5月利率纪要偏向鹰派。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股微涨港股回调.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债回升至4.46%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数涨0.27%，非美货币多数贬值........................................................................................................72.4商品市场：黄金跌3.4%，布油跌2.7%..............................................................................................................................83、热点跟踪：美联储5月利率会议纪要偏向鹰派...............................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示.............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.54%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数跌0.02%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数微降，美债4.42%..................................................................................................................................5图表4：加、西、葡债券收益率回落............................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚、希腊国债收益率回落....................................................................................................................................5图表6：中国、泰国、马来、韩国债收益率回落........................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回落........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线长端微降....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端微升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元通胀预期微降...............................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.81%至104.4，非美货币多数升值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨2.3%，VIX指数回落至12..................................................................................................................................................8图表14：布油下跌1.2%，现货商品指数收跌..............................................................................................................................................8图表15：美国4月零售销售零增长，CPI同比3.4%...................................................................................................................................8图表16：美元指数下跌，美债收益率回落...................................................................................................................................................8图表17：欧美5月制造业PMI初值，美联储会议纪要......................................................................