铁矿石：预期支撑，高位反复
铁矿石：预期支撑，高位反复 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏强，收于908.0元/吨，成交158.4万手，持仓40.4万手，持仓减少3.4万手。 供应 近期澳洲发运恢复较快，澳巴发运数据持续偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但铁水产量回升高度仍具有不确定性。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14855.32，环比增加49.53，日均疏港量298.96减8.02。分量方面，澳矿6642.77减24.56，巴西矿4942.02增31.97，贸易矿9222.79增79.13，球团665.32减37.05，精粉1582.04增45.72，块矿1617.89减45.17，粗粉10990.07增86.03。（单位：万吨） 总结及投资建议： 本周下游成材去库状态良好，铁矿期价再度收涨。供应方面，近期澳洲发运恢复较快，澳巴发运数据持续偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但铁水产量回升高度仍具有不确定性。整体来看，目前宏观预期依然偏强，下游成材投机需求或出现一定好转，五大钢种库存在当前淡季需求背景下去库态势较为健康，或为后期现货采购需求提供一定支撑，短期矿价或维持高位震荡态势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格震荡偏强，收于908.0元/吨，成交158.4万手，持仓40.4万手，持仓减少3.4万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格随盘面上修，青岛港64.5%卡粉上升26元/吨至1046/吨，62.5%BRBF上升0元/吨至914元/吨，61.5%PB粉上升1元/吨至886元/吨，61%金布巴粉上升5元/吨至843元/吨，56.5%超特粉下降4元/吨至725元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉上升12元/吨至1072元/吨，邯邢66%铁精粉下降8元/吨至1040元/吨，莱芜65%铁精粉下降8元/吨至958元/吨。 本周普氏62%指数收于120.55美金/干吨，较前一周上升2.55美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周高品矿价格补涨，高中品价差再度走阔。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水69.4元/吨，较前一周缩小8.9元/吨。 铁矿石铁矿石2409-2501价差为12.5元/吨，较前一周变动-15.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至5月17日，澳大利亚周发货量1615.1万吨，巴西周发货量631.8万吨，合计2246.9万吨，环比下降99.5万吨，中国北方到港量1439.8万吨，环比上升187.9万吨。 国产矿产能利用率： 截至5月17日，全国266座矿山产能利用率为67.95%，环比下降0.68%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为24.98美金，环比上升0.44美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为9.98美金，环比下降0.33美金。 近期澳洲发运恢复较快，澳巴发运数据持续偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至5月24日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为88.54%，环比下降0.03%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为896.01万吨，整体周环比小幅走高，细分品种均实现增长。 下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但铁水产量回升高度依然具有较高不确定性。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为14855.32，环比增加49.53，日均疏港量298.96减8.02。分量方面，澳矿6642.77减24.56，巴西矿4942.02增31.97，贸易矿9222.79增79.13，球团665.32减37.05，精粉1582.04增45.72，块矿1617.89减45.17，粗粉10990.07增86.03。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周盘面与现货利润表现再度分。 盘面利润方面，截至5月24日，螺纹钢2410合约盘面利润为-40.58元/吨，较上周下降10.90元/吨；热卷2410合约盘面利润-90.44元/吨，较上周下降31.38元/吨。 现货利润方面，截至5月23日，螺纹钢现货利润为-14.13元/吨，较上一周上升120.33元/吨；热卷现货利润为65.87元/吨，较上一周上升40.33元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 铁矿石主力合约I2409价格本周震荡偏强，收于908.0元/吨，短期上方压力位参考955元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 本周下游成材去库状态良好，铁矿期价再度收涨。供应方面，近期澳洲发运恢复较快，澳巴发运数据持续偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也维持在相对高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但铁水产量回升高度仍具有不确定性。整体来看，目前宏观预期依然偏强，下游成材投机需求或出现一定好转，五大钢种库存在当前淡季需求背景下去库态势较为健康，或为后期现货采购需求提供一定支撑，短期矿价或维持高位震荡态势。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任
