2024年5月挖机销量CME预测点评：5月工程机械同比微降，看好工程机械内销复苏

挖掘机行业前景分析与投资建议

投资建议概览：

• 推荐：具备全球竞争力与电动化进展顺利的主机厂三一重工、徐工机械、中联重科，非挖业务放量的恒立液压，以及高空作业平台持续增长的浙江鼎力。同时，受益标的包括柳工。

市场概况：

• CME预测：2024年5月挖掘机销量约为16,200台，同比下降3.6%。其中，内销预计约为7,700台，同比增长16.8%，环比提升；外销预计约为8,500台，同比下降16.8%。

行业趋势与支持政策：

• 政策扶持：2023年底，增发万亿国债项目落地，旨在缓解地方政府的资金压力，并加速地产领域的“三大工程建设”。此外，《设备更新方案》在2024年积极推进，计划到2027年，工业、建筑、交通等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。

• 基础设施投资增长：2024年1-4月，中国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.0%，预示着基建需求有望复苏。

市场展望：

• 内销复苏预期：预计自2024年第三季度起，工程机械行业将实现内销复苏，主要得益于2023年内销持续筑底后的低基数效应。

• 海外出口转正：海外市场稳步拓展叠加低基数效应，预计下半年挖机出口将实现转正，特别是考虑北美、欧洲等地区的市场潜力与高技术积累的企业。

风险提示：

• 需求不确定性：起重机、混凝土机等特定机型的需求可能低于预期。
• 海外市场挑战：海外市场的拓展可能面临一系列挑战，包括准入壁垒和技术竞争等。

结论：

当前，挖掘机行业的前景展现出多重积极因素，包括政策支持下的基础设施投资增长、内销的潜在复苏以及海外市场的稳步拓展。然而，行业仍面临需求不确定性与海外市场拓展的风险。投资者应重点关注具备全球竞争力与电动化进展顺利的主机厂，同时警惕特定机型需求下滑及海外市场竞争加剧的风险。