银河证券每日晨报

2024年5月23日 银河观点集萃： 责任编辑 zhou周颖：010-80927635：zhouying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130511090001 要闻[Table_News]美国4月成屋销售意外下降，房价再创新高 计 算 机 ：政 策 加 码 叠 加 财 政发 力 ， 信 创 产 业 迎 来 拐 点 。 万 亿 特 别 国 债 首 次 发行 ，聚 焦 实 现 高 水 平 科 技 自 立 自 强 。信 创 统 招 时 代 来 临 ，市 场 有 望 企 稳 回 暖 。24年 安 全 可 靠 测 试 结 果 发 布 ，信 创 国 产 化 迎 来 提 速 。建 议 重 点 关 注 ：1、国 产处 理 器 ： 龙 芯 中 科 、 海 光 信 息 ；2、 国 产 软 硬 件 设 备 ： 中 国 软 件 、 太 极 股 份 、中 科 曙 光 、纳 思 达 、神 州 数 码 、中 国 长 城 、华 大 九 天 、 拓 维 信 息 、软 通 动 力 、海 量 数 据 、创 意 信 息 ；3、信 息 安 全 ：启 明 星 辰 、麒 麟 信 安 、国 投 智 能 ；4、行业 信 创 ：华 宇 软 件 、金 桥 信 息 、金 山 办 公 、宇 信 科 技 、国 网 信 通 、彩 讯 股 份 等 。 电新：底部加速确认，24Q1修复迹象已现 1、 核 心 观 点 锂 电 ：春 节 后 板 块 行 情 整 体 呈 上 涨 态 势 ， 关 注 度 、 配 置 热 情 不 断 提 升 。 当 前23&24Q1财 报 披 露 完 毕 ， 我 们 认 为 业 绩 预期 基 本 前 期 已 充 分 反 应 ，后 续 需 求 驱 动 、盈 利 修 复 下 存 在 布 局 机 会 ，建 议 关 注 下 行 周 期 内 盈 利 相 对 坚 挺 、竞 争 优 势 明 显 的 头部 材 料 企 业 ，以 及 持 续 修 复 的 电 芯 龙 头 企 业 ，建 议 关 注 宁 德 时 代（300750.SZ）、亿 纬 锂 能（300014.SZ）、当 升 科 技（300073.SZ）、贝 特 瑞 （835185.BJ）、 科 达 利 （002850.SZ）、 恩 捷 股 份 （002812.SZ）、 天 赐 材 料 （002709.SZ）、 天 奈 科 技 （688116.SH） 等 。 风 电 ：一 季 报 利 空 出 尽 ， 两 海 战 略 有 望 引 领 增 长 。 陆 风 ： 消 纳 红 线 放 开 、“ 千 乡 万 村 驭 风 行 动 ” 以 及 设 备 更 新 风 电 机 组升 级 改 造 有 望 驱 动 陆 风 保 持 高 增 ， 我 们 预 计2024年/2025年 我 国 陆 风 新 增 装 机 约75-85GW/85-95GW。 风 机 价 格 下 滑 放 缓 环比 企 稳 ， 叠 加 原 材 料 降 价 以 及 提 质 降 本 ， 整 机 厂 商 毛 利 率 有 望 回 升 。 海 风 ： 利 好 不 断 ， 广 东 阳 江 帆 石 二1GW海 风 项 目 风 机招 标 ，三 山 岛 海 风 柔 直 工 程 海 域 使 用 论 证 公 示 ，青 洲 五 、六、七 项 目 建 设 规 划 批 前 公 示 ；江 苏 海 风 审 批 加 速 ，部 分 项 目 有 望6月 并 网 。浙 江 、海 南 、上 海 、山 东 、河 北 等 海 风 大 省 发 布24年 重 点 项 目 ，我 们 预 计2024年/2025年 我 国 海 风 新 增 装 机10-12GW/16-20GW。1） 建 议 重 点 关 注 海 风 相 关 标 的 东 方 电 缆 （603606.SH）、 起 帆 电 缆 （605222.SH）、 大 金 重 工 （002487.SZ）、天 顺 风 能（002531.SZ）、海 力 风 电（301155.SZ）、泰 胜 风 能（300129.SZ）。2）重 点 关 注 出 海 顺 利 以 及 已 落 地 分 散 式 风 电 项 目的 整 机 企 业 金 风 科 技 （002202.SZ）、 运 达股 份 （300772.SZ）、 三 一 重 能 （688349.SH）。 光 伏 ：受Q1中 期 需 求 回 暖 提 振 信 心 等 因 素 影 响 ，光 伏 板 块 行 情 迎 来 较 好 反 弹 ，但 由 于 产 业 链 价 格 的 持 续 下 探 ，板块再次 迎 来 调 整 ，Q1整 体 呈 现 震 荡 微 跌 的 态 势 。我 们 认 为2024年 开 年 政 策 端 预 期 不 断 向 好 ，应 积 极 看 待 后 续 光 伏 行 业 短 中 长 期发 展 ，建 议 关 注 ：1）前 期 承 压 时 间 长 ，或 率 先 反 转 的 辅 材 环 节 ，如 福 莱 特（601865.SH）、福 斯 特（603806.SH）等 ；2）N型加 速 替 代 ，技 术 领 先 的 企 业 如 钧 达 股 份（002865.SZ）、东 方 日 升（300118.SZ）、隆 基 股 份（601012.SH）、通 威 股 份（600438.SH）等 ；3） 海 外 布 局 优 势 明 显 的 一 体 化 企 业 如 晶 科 能 源 （688223.SH）、 晶 澳 科 技 （002459.SZ） 等 。 电 网 ：海 内 外 电 网 建 设 高 景 气 ， 推 荐 把 握 三 大 受 益 领 域 ：1） 特 高 压 直 流 是 电 网 投 资 的 基 本 盘 ， 柔 直 趋 势 明 确 。 重 点 关注 国 电 南 瑞（600406.SH）、许 继 电 气（000400.SZ）、中 国 西 电（601179.SH）、平 高 电 气（600312.SH）、特 变 电 工（600089.SH）、四 方 股 份（601126.SH）等 ；2）智 能 电 表 享 海 内 外 双 升 红 利 。重 点 关 注 海 兴 电 力（603556.SH）、三 星 医 疗（601567.SH）、林洋 能 源（601222.SH）、许 继 电 气（000400.SZ）、国 电 南 瑞（600406.SH）、科 陆 电 子（002121.SZ）、东 方 电 子（000682.SZ）、炬华 科 技（300360.SZ）、 威 胜 信 息（688100.SH）（ 计 算 机 组 覆 盖 ）；3）数 智 化 坚 强 电 网 涌 现 出 一 些 细 分 领 域 “ 小 而 美 ”的 蓝 海市 场 ，比 如 虚 拟 电 厂 、功 率 预 测 、数 字 孪 生 等 ，建 议 关 注 国 电 南 瑞（600406.SH）、国 网 信 通（600131.SH）、东 方 电 子（000682.SZ）、金 智 科 技 （002090.SZ）等 。 风 险 提 示： 新 能 源 车 销 量 不 及 预 期 的 风 险 ；电 力 需 求 下 滑 或 新 能 源 发 电 消 纳 能 力 不 足 的 风 险 ；资 源 品 或 零 部 件 短 缺 导 致 原 材 料 价 格 暴 涨 、 企 业 经 营 困 难 的 风 险 ；竞 争 加 剧 导 致 产 品 价 格 持 续 下 行 的 风 险 ；海 外 政 局 动 荡 、 海 外 贸 易 环 境 恶 化 带 来 的 政 策 风 险 。 （分析师：周然） 计算机：政策加码叠加财政发力，信创产业迎来拐点 1、 核 心 观 点 事 件 ：5月20日 ，中 国 信 息 安 全 测 评 中 心 发 布《 安 全 可 靠 测 评 结 果 公 告（2024年 第1号 ）》，新 增10款 安 全 可 靠 等 级 为Ⅱ 级 的CPU、4款 Ⅰ 级CPU；3款 桌 面 操 作 系 统 、7款 服 务 器 操 作 系 统 ；5月17日 ，30年 超 长 期 特 别 国 债 正 式 首 发 ，根 据 发行 安 排 ， 首 发 的30年 期 超 长 期 特 别 国 债 ， 为 固 定 利 率 附 息 债 ， 票 面 利 率 为2.57%， 总 额400亿 元 。 万 亿 特 别 国 债 首 次 发 行 ， 聚 焦 实 现 高 水 平 科 技 自 立 自 强 。本 期 国 债 期 限30年 ， 发 行 面 值 金 额400亿 元 ， 是 今 年1万 亿元 超 长 期 特 别 国 债 的 首 次 发 行 。 本 次 超 长 期 特 别 国 债 的 期 限 分 别 是20年 、30年 、50年 ， 发 行 均 匀 地 分 布 在5-11月 份 ， 发行 规 模 大 致 与 发 行 频 次 成 正 比 ，1）20年 期 ：年 内 发 行7次 ，5-11月 每 月 发 行 一 次 ；2）30年 期 ：年 内 发 行12次 ，5、11月每 月 发 行 一 次 ，6-10月 每 月 发 行 两 次 ；3）50年 期 ： 年 内 发 行3次 ， 分 别 在6、8、10月 份 。 根 据 财 政 部 公 布 的 发 行 节 奏 ，万 亿 国 债 年 内 最 后 一 批 定 于11月15日 发 行 ， 为30年 期 。 支持 领 域 方 面 ， 将 聚 焦 加 快 实 现 高 水 平 科 技 自 立 自 强 、 推 进 城 乡融 合 发 展 、促 进 区 域 协 调 发 展 、提 升 粮 食 和 能 源 资 源 安 全 保 障 能 力 、推 动 人 口 高 质 量 发 展 、全 面 推 进 美 丽 中 国 建 设 等 方 面 的重 点 任 务 。 我 们 认 为 ， 万 亿 特 别 国 债 发 行 ， 将 推 动 信 创 产 业 及 信 息 化 支 出 ， 信 创 产 业 迎 来 拐 点 。 信 创 统 招 时 代 来 临 ，市 场 有 望 企 稳 回 暖 。2024年3月11日，中 央 政 府 采 购 网 发 布《 关 于 更 新 中 央 国 家 机 关 台 式 计 算 机 、便 携 式 计 算 机 批 量 集 中 采 购 配 置 标 准 的 通 知 》（ 以 下 简 称 “ 通 知 ”）， 要 求 从 村 镇 级 别 的 政 府 机 关 到 中 央 机 关 ， 采 购 台 式 或 便携 式 计 算 机 时 ，必 须 将CPU和 操 作 系 统 的 安 全 可靠 性 作 为 重 要 考 量 标 准 。根 据 赛 迪 数 据 显 示 ，2020-2022年 信 创PC出 货 量为200/300/235万 台 ，其 中 党 政 出 货190/280/200万 台 、行 业 出 货10/20/35万 台 ，党 政 信 创 仍 然 占 比 较 大 ，叠 加 区 县 乡 级 政 府采 购 需 求 ，预 计2024年 信 创PC出 货 量 约477万 台 ，2027年 有 望 达 到1093万 台 ，预 计2024年 信 创PC市 场 规 模 约238.51亿元 ，2027年 有 望 达 到546.52亿 元 。 我 们 认 为 ， 批 量 集 中 采 购 配 置 标 准 开 启 信 创 统 招 采 购 新 时 代 ， 不 仅 是 对 标 准 的 更 新 ， 更提 出 了 未 来 方 向 的 明 确 指 引 ， 引 导 信 创 产 品 优 化 升 级 乃 至 信 创产 业 规 范 化 、 标 准 化 ，24年 信 创 行 业 有 望 触 底 回 升 。 24年 安 全 可 靠 测 试 结 果 发 布 ，信 创 国 产 化 迎 来 提 速 。2023年5月20日 ，中 国 信 息 安 全 测 评 中 心 发 布《 安 全 可 靠 测 评 结果 公 告（2024年 第1号 ）》，自 发 布 之 日 起 有 效 期 三 年 。安 全 可 靠 测 评 主 要 面 向 中 央 处 理 器（CPU）与 操 作 系 统（ 桌 面 操 作 系统 、 服 务 器 操 作 系 统 ）， 通 过 对 产 品 及 其 研 发 单 位 的