美豆高位震荡，豆粕偏强运行

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3622元/吨，较前日上涨42元/吨，涨幅1.17%；菜粕2409合约2940元/吨，较前日上涨81元/吨，涨幅2.83%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3500元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M09-78，较前日下跌22；江苏地区豆粕现货3460元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M09-138，较前日下跌12；广东地区豆粕现货价格3510元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-112，较前日下跌32。福建地区菜粕现货价格2880元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差RM09-60，较前日下跌51。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部作物进展周报显示，截至5月19日的一周，美国中西部适合农田作业的天数大多增加，有利于近期美国春播。其中，伊利诺伊州适合农田作业的天数为3.5天，上周2.3天，去年同期4.8天；印第安纳州为3.3天，上周3.3天，去年同期5.3天。衣阿华州为3.8天，上周1.7天，去年同期4.8天。巴西国家商品供应公司表示，截至5月19日，巴西2023/24年度大豆收获进度为97%，比一周前高出1.4%，但是低于去年同期的98.5%，这也是连续第10周低于去年同期进度。在遭遇严重洪水影响的南里奥格兰德州，大豆收获85%。CONAB表示，降雨继续阻碍该州大豆收获，并对大豆的产量和质量造成负面影响。乌克兰农业理事会表示，乌克兰2024年油菜籽产量可能不超过410万吨，低于2023年的470万吨，因为5月初油菜遭遇霜冻，第聂伯罗彼得罗夫斯克、哈尔科夫和基洛沃格勒地区，一些农场的油菜籽损失高达30%至40%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 昨日豆粕期价偏强震荡，从整体上来看，当前巴西方面洪水对于产量造成的影响对于市场仍有一定支撑。美国方面的播种进度较历史同期也略微偏慢，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，但是下游油厂库存开始进入累库阶段，现货需求较为疲软，因此现货价格略显疲软。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 到港压力完全释放 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2407合约2476元/吨，较前日上涨27元/吨，涨幅1.10%；玉米淀粉2407合约2885元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.42%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2370元/吨，较前日持平，现货基差C07-106，较前日下跌27；吉林地区玉米淀粉现货价格2930元/吨，较前日持平，现货基差CS07+47，较前日下跌12。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处统计数据显示，2024年5月1日至17日，巴西玉米出口量为16.2万吨，高于一周前的9.7万吨，去年5月全月为38.5万吨。5月迄今巴西日均出口玉米1.4万吨，比去年同期的1.7万吨减少22.7%。5月迄今玉米出口均价210.7美元/吨，比去年同期的331.1美元下跌36.4%。 昨日玉米期价偏强震荡，供应端，国内主产区玉米销售进度持续推进，供应逐渐趋紧。库存总量继续下降，进口玉米及玉米替代原料进口量也有所下降。需求方面，饲料企业按需采购，华北小麦上市，饲料企业适当进行收购。深加工企业开机率有所下降，门前到货量较少，企业提价促进到货量。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格震荡偏强运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价