2024电动汽车充电市场展望报告

在快速扩张且竞争激烈的电动汽车充换电市场中寻求利润增长 2024年电动汽车充电市场关注点 明确 欧洲大规模向电动汽车转变的趋势需关注 •到2035年，欧洲和中国的充电需求分别为400+太瓦时和780+太瓦时•明确私人和公共充电使用场景； 正如中国已经出现的情况，充电需求将从75%以上的私人快速充电转向更多的公共快速充电•有线充电为主要技术，以及主要在中国推动换电1•到2035年，欧洲和中国将需要超过1.5亿个充电站和约5.4万个换电站 •2023年，欧洲电动车销量占新车总销量的16%；欧盟委员会的目标是到2035年达到95%以上•为应对短期变化，主要关注以下四个关键问题：i)价位实惠且选择充足的电动车型ii)电动车的剩余价值和电池使用寿命iii)充电的便利性iv)包括价格在内的充电用户体验 •面向2035年，欧洲和中国对轻型、中重型车辆电动化的监管确定性将愈加明确•预计欧洲和中国小于6吨的轻型电动车新车销量占比将分别达到96%和78%，对应保有量占比为36%和49%•预计欧洲和中国大于6吨的中重型电动车的新车销量渗透率将分别达到62%和41%，对应保有量占比为22%和26% 实现盈利增长是整个生态系统的重要议程 电动车充电在更广泛的生态系统中应用，进一步释放充电的价值 估值调整、交易减少、合资企业增加，融资渠道仍然畅通 •上市公司的估值调整•2023年并购交易量减少，交易驱动因素为：i)整合过度扩张的硬件公司ii)为创新解决方案提供资金iii)为公共充电运营商提供债务融资iv)基础设施投资者将重资产的充电网络运营投资扩展到前沿市场•为了对冲扩张风险，合资企业越来越受欢迎 •电动汽车充电市场竞争激烈，从硬件、软件专家到集成解决方案、车主和运营商等7个领域都有参与者•不稳定的轻型电动车销售/特定国家的硬件激励措施影响增长率•只有少数几家公司的硬件和充电网络运营业务实现盈利 •电动汽车充电站越来越多地与分布式储能和发电结合，并在更广泛的能源网络中进行优化，以加快推广速度、应对高峰需求，并发掘不断变化的能源灵活性市场•盈利的商业模式高度依赖于具体的地点、地区和国家•发展伙伴合作关系，将充电网络运营业务转变为能源业务 轻型/中重型车电动化 轻型车与中重型车长期电动化目标清晰；到2035年，6吨以下轻型电动车的保有量将达到36-49%，6吨以上中重型电动车的保有量将达到22-26% 轻型车和中重型商用车在欧洲1与中国的销售渗透情况（按能源类型） •欧洲：电动轻型车和电动中重型车的新车销量渗透率将持续增长，预计到2035年将分别达到96%和62%•中国：受到双碳目标的推动，到2035年，电动轻型车和电动中重型卡车的新车销量渗透率预计将分别达到78%和41%•插电式混合动力汽车在中国的应用场景相较欧洲更为清晰。通常情况下，中国的插混车型的电池容量更大，这意味着充电需求相较欧洲更为显著 为克服电动轻型车加速渗透过程中的短期阻力，行业需要解决四个关键问题 欧洲电动汽车的加速发展之路 欧洲市场主要由中等价位的B级和C级乘用车驱动；并且未来将有更多的新电动车型上市及量产 欧洲乘用车销售分布 目前，电动车的销售主要集中于价格较高的D级和E级车型，其中一个原因是过去已上市的车型选择有限。展望未来，我们认为价位更实惠的B级和C级车型将会逐渐增多，并被更广泛的消费群体接受 基础设施和能源需求 有线充电为主流电动汽车充电技术；换电在中国得到推广，感应充电仍处于试点阶段，架空充电较为小众 到2035年，欧洲和中国的充电需求分别为400+太瓦时和780+太瓦时 充电使用场景和电力需求 分析 •除电池容量和补能速度外，充电站的位置还取决于停车时间和交通便利程度 •轻型车：随着技术的进步和用户“里程焦虑”的减轻，公共快速充电的电力份额将增加，在欧洲和中国，路边临停和目的地充电是最常见的使用场景。在中国，公共充电更受欢迎，预计这一趋势将持续下去 •重型车：到2035年，欧洲和中国的中重型车充电需求分别约为145太瓦时和约252太瓦时，两者之间的差异主要受电动中重型车渗透率和行驶里程不同影响；在欧洲，75%中重型车的充电需求由自建专用场站来满足；而在中国，自建专用场站充电和换电将占据主导地位，到2035年分别覆盖29%和56%的用电需求 随充电需求上涨，预计未来将需要约1.51亿座轻型电动车充电站和约120万座中重型电动车充电站；充电便利性决定了充电站的组成结构 充电基础设施 分析 •欧洲和中国越来越多地采用电动汽车，推动了对充电基础设施的需求•轻型车：到2035年，欧洲的充电桩安装量约为7,600万个，中国约为7,500万个；私人（慢速）充电桩将占安装基数的大部分，因为消费者更喜欢在家里或工作场所充电•重型车：到2035年，欧洲充电桩数量约为58.8万个，中国约有63.8个。因为车辆多在自建专用场站过夜充电，不断消除对公共充电基础设施的依赖，在短途路线上运营的HDV预计将首先实现电气化。随着整个HDV车队过渡到电力驱动，对公共充电的需求会增加，从而导致在充电组合中的份额不断增加 由于总拥有成本较高，预计换电在欧洲仍将是小众市场；但在中国，受到当地电网供应影响，换电市场前景广阔 2 换电用例 换电预计在欧洲仍将是小众市场 充电基础设施的结构稳定性和“长续航”电池的发展进一步削弱了欧洲市场的里程焦虑，并抑制了换电作为替代方案的竞争力 高峰值成本 换电作为一种补充性的补能形式，已在中国的乘用车领域率先应用，并在重卡的应用上具有极大潜力 中国换电市场 示例项目 •时代电服，宁德时代旗下拥有“巧克力换电块”模块化电池和储能技术的公司•目标群体是搭载了宁德时代电池的多家整车厂旗下的乘用车及商用车品牌•在中国的换电站数量：−2023年：~30座−2025年：5,000座（目标） •蔚能，领先的乘用车换电运营商•目标群体从最初的蔚来汽车逐步扩展到其他中国整车厂，如与吉利、长安、奇瑞等确定合作意向•在中国的换电站数量：−2023年：2,350座−2025年：4,000座（目标） “到2035年，……并实现城市出租车和网约车共享换电池模式的大规模应用” 摘自《中国节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2020年10月 预计到2035年，轻型车需要近40,000座换电站，中重型车则需要约14,000座换电站；并且利用率会对换电站数量产生重要影响 中国换电站数量1（单位：千座） 分析 •为满足中国新能源汽车市场快速发展的需求，在国家鼓励和技术迭代的推动下，换电站数量将不断增加 •预计到2035年，轻型汽车的换电车型渗透率将逐步上升至30%；至2035年，换电站需求数量将有望增加到33,100座 •预计到2035年，中重型汽车的换电车型渗透率将逐步上升至56%；至2035年，换电站数量将有望增加到14,000座 定位，财务表现以及估值 电动汽车充电价值链有六大收入池，从充电设施硬件到附加增值服务 主要收入池及模型参数 现有的竞争可归纳为7种行业定位——利用一个或多个收入池 成功业务增长和运营的关键驱动因素因7种行业定位而异 每种定位下商业模式的关键要素 充电桩运营商的发展势头最为强劲，而解决方案提供商在盈利方面仍面临重重困难 部分参与者的财务业绩中位数与本年度与《2023年电动汽车充电市场展望》对照 市场动向已经确立，增长缓慢但稳定，一些参与者的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正值 充电解决方案提供商陷入困境，盈利能力进一步下降，但整体市场增长率仍保持在接近60%的高水平 充电行业参与者持续快速增长，2020至2023年的复合年增长率为40-80%—到目前为止，仍只有少数硬件和充电网络运营商的EBITDA为正 相关企业的财务表现(按定位划分)2023年1,2,3EBITDA4（%）与2020年-2023年1,2,3收入复合增长率（%） 一些参与者的营业收入已经超过1亿欧元，并且仍在增长；盈利能力虽各不相同，但行业内玩家的盈利能力良好 电动车充电预期市销率在过去12个月下降了30-70%—使得充电市场解决方案提供商面临挑战，Kempower和Fastned在同行中脱颖而出 市销率（2023E）和（2024E）(按上市公司定位划分) 由于过去12个月交易情况不佳，预期估值倍数下跌2倍；然而，由于增长速度低于预期，企业价值也被重新调整—Kempower（直流快速充电设施提供商）表现优于预期 充电运营商的估值倍数仍然很高，其中美国公司的估值倍数降幅最大—尽管网络不断扩张，但Fastned的估值仍然很高，在2023年实现了EBITDA收支平衡 充电解决方案提供商的估值大幅回调，因为它们仍然缺乏明确的盈利途径—Compleo破产后被私有化 不同的行业参与者正积极通过有机增长和并购在电动汽车价值链中占据重要地位 虽然电动汽车市场2023年在交易数量上与前两年相接近，但披露的交易金额相较于2021年减少了半数以上 交易数量和交易金额 地点：公司总部所在地，美国;欧洲;亚洲>东亚>中国;中东>以色列新兴领域：能源>电动汽车充电基础设施；关键词：电动汽车充电；电动汽车充电；公共充电基础设施；汽车充电；充电软件；充电解决方案；充电基础设施 交易日期：2012年1月1日至今；交易选项：搜索完整交易；交易状态：已完成；宣告/进行中；交易类型：所有收购类型；其他私募股权投资；所有风险投资；所有轮次；所有类型；并购/控制权交易；非控制权交易；其他并购交易；IPO；一般性债务融资 电动车充电在更广泛的生态系统中应用 充电网络运营商和场地所有者可通过将充电融入不断发展的能源生态系统，进一步释放充电的价值 考虑潜在的增加收入或降低成本时，应同时权衡其所需资本支出和运营支出的复杂性 未来利润增长的多条路径 智能充电桩生产商 作者及参与者 作者 Christian Brickenstein合伙人christian.brickenstein@pwc.com汽车战略 Henning Rennert Milos Bartosek Panos Stergiopoulos 蒋逸明 金军 程琛 合伙人jun.jin@cn.pwc.com中国汽车行业主管合伙人 总监bartosek.milos@pwc.com基础设施及移动出行 合伙人henning.rennert@pwc.com汽车行业咨询主管合伙人 总监panos.stergiopoulos@pwc.com基础设施交易 合伙人steven.jiang@strategyand.cn.pwc.com中国汽车行业合伙人 高级经理boris.c.cheng@strategyand.cn.pwc.com汽车战略 参与者 鸣谢 刘可君杜红竹马梦 感谢开迈斯新能源科技有限公司对本报告的贡献 Jørgen Frost BøJohanne HamnesSteven van Arsdale Daniel AdamLeo Allgoewer Strategy&电动汽车充电市场展望© 2024普华永道版权所有。普华永道系指普华永道网络及或普华永道网络中各自独立的成员机构。详情请进入www.pwc.com/structure。文中提及的思略特（Strategy&）系指普华永道全球网络中的战略管理咨询团队，详情请访问www.strategyand.pwc.com。未经普华永道书面许可，不得全部或部分复制文章内容。免责声明：本文件内容仅作提供信息之用，不能用于替代专业咨询顾问提供的咨询意见。