股指期货周报：地产政策集中落地，期指维持偏多配置思路

股指期货周报2024年5月19日 姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 股指周度观点 ➢行情研判：上周五A股市场在央行“四箭齐发”改善房地产预期消息面驱动下于午后迎来强势上行格局，同时消息面上全国切实做好保交房工作视频会议在京召开并指出商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房，日内北上资金呈大额净流入格局但是全市场成交总额维持显性放大。客观来看，我们之前对5月份A股市场行情驱动因素的三个方面（国内政策预期增强、海外扰动减弱、资金面股债切换逻辑）都在持续兑现，一方面，虽然当下国内经济基本面仍然呈现结构性复苏格局，但是伴随上周地产端放松政策超预期集中落地，后续市场在“弱现实”和“强预期”之间的博弈或将更加向“强预期”博弈；另一方面，外围美债收益率持续上行风险阶段性显性缓释，海外人民币资产、港股以及A股对外资吸引能力能有增强；此外，资本市场高质量发展措施在新国九条披露后持续落地，国内股相对债的风险溢价仍处高位，后续资金面股债切换逻辑仍有发力空间。我们对期指端维持偏多看法，5月中旬开始，中线来看期指或再迎震荡上行格局。➢期指投资策略：短线单边考虑逢低尝试多单进场，股指期权端牛市看涨价差策略考虑入场，投资 者谨慎持仓，及时止盈止损。 ➢风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 6、国家主席习近平同俄罗斯总统普京举行会谈，并共同见证签署经贸、自然保护、检验检疫、媒体等领域多项双边合作文件。中俄联合发布声明提出，加快制定并于2024年批准新版《中俄投资合作规划纲要》；共同推进中俄两国企业落实大型能源项目；探讨以一揽子方式开展核燃料循环前端和共建核电站合作；提升双边贸易、融资和其他经济活动中的本币份额；实施符合中俄共同利益的国家航天计划大项目；推动共建“一带一路”与欧亚经济联盟建设对接合作。 1、中国4月份经济“成绩单”出炉，尽管部分指标受到假日错月、上年同期基数较高等因素影响，同比增速有所放缓，但是工业、进出口增速加快，就业物价总体改善，企业预期保持在景气区间。4月份，规模以上工业增加值增长6.7%，比上月加快2.2个百分点；社会消费品零售总额增长2.3%；服务业生产指数同比增长3.5%；城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.2个百分点。1-4月份，固定资产投资增长4.2%；房地产开发投资下降9.8%。 2、国家统计局公布数据显示，4月份，70个大中城市各线房价继续下行，环比、同比降幅均有所扩大。新房价格环比下跌城市数量增至64个，其中一线城市新房价格环比下降0.6%，降幅比上月扩大0.5个百分点。二手房价环比下跌城市有69个，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。上海新房价格环比上涨0.3%，涨幅已经连续两个月位居全国第一。 7、国家发改委党组在《求是》杂志撰文，明确未来推动落实经济体制改革的七大重点任务，包括完善落实“两个毫不动摇”的体制机制、构建高标准市场体系、打通新质生产力发展的堵点难点、建设更高水平开放型经济新体制、加大民生领域改革力度、健全全面绿色转型体制机制、加强经济安全能力保障。 3、5月17日，首期400亿元30年期特别国债正式发行，票面利率为2.57%，全场倍数3.9，边际倍数382.6，中标收益率低于中债估值。中金所公告，将30年期特别国债纳入交易所30年期国债期货的交割范围。今年发行的超长期特别国债为记账式国债，一级市场主要面向机构投资者发行，在二级市场上市后，个人投资者可过银行柜台、证券公司等渠道购买。 8、5月15日，央行开展20亿元7天期逆回购及1250亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，分别为1.80%、2.50%。 9、美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；环比增长0.3%，预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，符合市场预期。 4、央行打出优化住房金融政策组合拳，还有一波楼市重磅政策将发布。央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%，取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，并下调公积金贷款利率0.25个百分点。同时，央行拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，可带动银行贷款5000亿元。另外，住建部将会同金融监管总局等出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案，《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》也将于近期发布；自然资源部则准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施。 10、欧元区第一季度GDP终值同比升0.4%，环比升0.3%，均符合预期。欧元区3月工业产出同比降1%，环比升0.6%，均好于预期。欧元区第一季度季调后就业人数初值同比升1%，预期升1%，前值升1.2%。 11、证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，对量化交易监管作出全方位、系统性规定，10月8日正式实施，预留充分过渡期和市场准备时间。《管理规定》提出，加强高频交易监管，从报告信息、收费、交易监控等方面提出差异化监管要求；明确交易监测和风险防控要求；明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准。 5、全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，国务院副总理何立峰强调，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。何立峰指出，要着力分类推进在建已售难交付商品房项目处置，全力支持应续建项目融资和竣工交付。相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。 请务必阅读正文之后的声明部分12、美国宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税。此次加征关税集中在七个行业，分布是钢铁和铝，半导体，电动汽车，锂离子电池、电池零部件和关键矿物，太阳能电池、港口起重机和医疗产品，关税提升至25%到100%。数据来源：iFinD、中泰期货整理 股指现货市场 地产放松政策集中于上周五超预期落地，A股市场投资者风险偏好快速回升 上周A股市场指数层面整体弱势震荡调整走势为主，但是周中伴随地产政策端经历放松预期增强到放松政策超预期落地的过程，A股各关键性股指在上周五再度强势上行，结构上周中多数交易日内上证50、沪深300要强势于中证500和中证1000，成交上弱势回调过程中全市场成交同样维持缩量格局，同时周度指数弱势回调主要驱动来自于月频经济数据延续结构分化同时社融数据显性不及预期，当然在上周五地产政策集中超预期落地后市场对国内经济增长预期似有好转。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度下跌0.02%、下跌0.22%和下跌0.70%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2524.17点、3677.97点、5491.89点和5563.23点，周度分别上涨0.62%、上涨0.32%、下跌0.79%和下跌0.20%。 申万一级行业周度涨跌互现，房地产、建筑材料涨幅靠前而家用电器、医药生物跌幅靠前 周内A股市场总成交周度环比显性缩量，指数换手率同步回落 北向、两融、偏股型基金发行以及首发A股融资跟踪，基金发行维持地量 周内A股市场资金面维持存量市，北上资金在上周四、上周五转净流入 A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） 股指期货市场 股指期货四大品种涨跌互现，其中IC品种最为弱势，上周五当月合约切换为2406 四大期指剔除分红后年化贴水率变化结构分化，IH与IF品种收敛，IC与IM近月放大 四大期指2406合约重点会员净持仓变动 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584电话：13472807758Email：zhangyue@ztqh.com地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼2001B中泰期货 交易咨询资格号：证监许可[2012]112