原油沥青周度报告

原油报告目录 01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 （1）EIA发布5月月报，EIA月报将全球原油供应上调至1.0276亿桶，全球需求预期下调至1.0284亿桶，需求增长预期的减少使得供应缺口收窄至8万桶/日。从季节性来看，EIA预估2季度原油轻微累库，而3、4季度将从累库转为去库。 重点数据 （2）伊朗石油部长称伊朗计划今年将石油产量提高30-40万桶/日进一步对油价形成了冲击根据外媒基于官方数据的计算，俄罗斯上个月的原油减产幅度低于承诺。上个月俄罗斯原油日均产量略低于128.5万吨，相当于每天941.8万桶，比3月减少了约21.9万桶，比与欧佩克达成的协议中规定的水平高出约31.9万桶。 （3）5月3日当周，美国商业原油库存去库136.2万桶，库存去化主要还是原油出口的边际增加以及原油投料层面的改善。上周美国炼厂输入量增加了30.7万桶/日至1594.8万桶/日，本周炼厂开工率增加1%至88.5%。从季节性角度，当下还是检修量持续下降开工率持续回升的过程，是否能出现超季节性开工率提升，还得看需求的状态。 PART 01报告摘要 加沙停火谈判暂无进展，前期地缘溢价回吐，中东局势将继续保持动荡，参考此前的伊以互袭，若出现比伊以互袭更大的冲突，则原油盘面可能会再度快速拉升，若保持当前的冲突态势可能影响有限。EIA5月月报对于原油来说整体影响偏空，EIA小幅上调2024年供应预期的同时，小幅下调需求预期，由此导致2024年全球石油供需平衡表相较于上个月呈现出“宽松式”变化。未来基本面重点关注6月1日0PE0+会议结果，将很大程度上奠定下半年原油运行基调。短期三大驱动均不明显，原油震荡走势看待 主要观点 观望 交易策略 宏观：劳动力市场降温，美联储降息预期抬升 •美国美国劳工部公布，截至5月4日当周，初请失业金人数增加2.2万人，经季节调整后为23.1万人。上周初请失业金人数的增幅超过预期，因就业市场稳步放缓。劳动力市场势头的减弱，使美联储今年的两次降息计划的概率有所回升。 •美国4月失业率录得3.9%，前值3.8%，预期3.80%。 •美国4月ISM非制造业PMI录得49.4，回落至50荣枯线下方，为2022年12月以来新低。美国4月份ISM服务支付价格指数升至三个月高点59.2，前值为53.4。 PART 03数据分析 供给：EIA月报上调原油供应预期，俄罗斯上月减产幅度低于承诺 •EIA发布5月月报，EIA月报将全球原油供应上调至1.0276亿桶，全球需求预期下调至1.0284亿桶，需求增长预期的减少使得供应缺口收窄至8万桶/日。从季节性来看，EIA预估2季度原油轻微累库，而3、4季度将从累库转为去库。 •伊朗石油部长称伊朗计划今年将石油产量提高30-40万桶/日进一步对油价形成了冲击根据外媒基于官方数据的计算，俄罗斯上个月的原油减产幅度低于承诺。上个月俄罗斯原油日均产量略低于128.5万吨，相当于每天941.8万桶，比3月减少了约21.9万桶，比与欧佩克达成的协议中规定的水平高出约31.9万桶。 •地缘方面最新消息，加沙停火谈判破裂，以军将继续进攻拉法地区，但是否会扩大进攻区域，目前尚不确定。前期地缘溢价回吐，停火谈判无果而终，中东局势将继续保持动荡，但是是否会影响原油回升，参考此前的伊以互袭。出现比伊以互袭更大的冲突，则原油盘面可能会再度快速拉升;若维持当前冲突态势，短期原油反弹力度有限。 EIA周度原油去库，炼厂开工率小幅回升 PART 03数据分析 •5月3日当周，美国商业原油库存去库136.2万桶，库存去化主要还是原油出口的边际增加以及原油投料层面的改善。上周美国炼厂输入量增加了30.7万桶/日至1594.8万桶/日，本周炼厂开工率增加1%至88.5%。从季节性角度，当下还是检修量持续下降开工率持续回升的过程，是否能出现超季节性开工率提升，还得看需求的状态。 •上周美国汽油库存累库91.5万桶，现阶段的累库主要还是汽油表需依然相对偏弱。当下南半球逐渐步入处于冬季，对于美国汽油进口的需求还将边际减少，并且库存去化速度与去年同期并未改善。 •上周美国馏分油库存累库56万桶，核心还是馏分油表需的下降所带来的 上周美国汽油和馏分油小幅累库，主要还是表需偏弱影响 PART 04后市研判 加沙停火谈判暂无进展，前期地缘溢价回吐，中东局势将继续保持动荡，参考此前的伊以互袭，若出现比伊以互袭更大的冲突，则原油盘面可能会再度快速拉升，若保持当前的冲突态势可能影响有限。EIA5月月报对于原油来说整体影响偏空，EIA小幅上调2024年供应预期的同时，小幅下调需求预期，由此导致2024年全球石油供需平衡表相较于上个月呈现出“宽松式”变化。未来基本面重点关注6月1日0PE0+会议结果，将很大程度上奠定下半年原油运行基调。短期三大驱动均不明显，原油震荡走势看待 沥青报告目录 01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要 1.截止2024年5月9日，国内沥青均价为3800元/吨，环比周初价格持稳。2.本周期，隆众对81家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为23.6%，环比下降3.6%。3.本周(20240501-0507)，国内沥青54家企业厂家老样本周度出货量共28万吨，环比(0417-0423)增加3.9%，新样本周度出货量共31.7万吨，环比(0417-0423)增加8.7%。4.截止2024年5月9日，国内54家沥青样本厂库库存共计120.1万吨，较周一(5月6日)增加1.8%。5.截止2024年5月9日，国内沥青104家社会库库存共计291万吨，较周一(5月6日)减少0.2%。6.本周(20240501-0507)，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-734.1元/吨，环比增加152.6元/吨。 重点数据 成本端跌后震荡运行对沥青价格支撑偏弱。供应方面，下周东明石化及华东个别主营炼厂沥青产量增加带动整体供应上升；需求方面，南北需求分化明显，南方降水天气影响依旧明显，需求恢复难度犹存；北方随天气转好，施工条件逐渐完善，下游复工有望增加。在供需双增局面下，预计沥青市场底部存有支撑，短期沥青跟随成本端震荡 主要观点 观望。 交易策略 PART 03数据分析 现货价格周度持稳，基差快速回升 截止2024年5月9日，国内沥青均价为3800元/吨，环比周初价格持稳周内来看，7个区域价格均持稳，但部分地区区域价格区间内窄幅下调，整体沥青现货价格大稳小调为主。周初中石化仅西南地区前沿库价格下调30元/吨，其他区域暂稳观望，但受假期内原油大幅走跌影响，节后山东及华北地区部分品牌市场成交稳中走跌，沥青市场略显疲态，交投气氛清淡。短期来看，成本端弱化对于沥青市场有所承压，加之整体需求恢复有限，各地沥青市场弱势整理为主。 沥青利润修复，开工率小幅回升 PART 03数据分析 本周（20240501-0507），按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-734.1元/吨，环比增加152.6元/吨。周内原料价格走跌明显，沥青相对跌幅较小，整体利润有所修复 本周期，隆众对81家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为27.0%，环比增加3.4个百分点。本周沥青周度总产量为41.1万吨，环比下降6万吨。其中地炼总产量23.8吨，环比增加2.3万吨，中石化总产量8.5万吨，环比下降8.3万吨，中石油总产量6.6万吨，环比持平，中海油2.2万吨，环比持平。 截止2024年5月9日，5月份国内石油沥青炼厂检修损失量为100.7万吨。 4月沥青出货量先升后降，基建终端相对往年较弱 PART 03数据分析 3月份的沥青摊铺机和压路机销量有环比大幅上升，但仍然是季节低位本周（20240501-0507），国内沥青54家企业厂家老样本周度出货量共28万吨，环比（0417-0423）增加3.9%，新样本周度出货量共31.7万吨，环比（0417-0423）增加8.7%。分地区来看，各地出货情况不一，其中山东及华南出货量有所增加，山东主要是东方华龙4月27日恢复零售及合同出货，加之供应稳中有增，出货量小幅增加；华南主要是个别主营炼厂假期前执行批量优惠，带动假期期间集中发船，出货量有所增加。 社库库存持续累库 PART 03数据分析 截止2024年5月6日，国内54家沥青样本厂库库存共计118万吨，较上周一（4月29日）增加7.7%。本期国内沥青厂库库存累库明显，其中山东及华东地区累库较为明显，主要由于假期期间物流运输受限，业者出货积极性一般，厂库累库明显加之降雨天气影响提货效率，华东地区主要由于宁波科元复产沥青，供应增加，带动厂库累库。 截止2024年5月6日，国内沥青104家社会库库存共计287.3万吨，较上周一（4月29日）增加1.5%。统计周期内国内社会库存出现累库，其中西南及华东地区社会库存累库明显，主要由于部分资源集中到港入库，社会库入库增加，且假期期间下游刚需一般，社会库出库有限，带动社会库累库。 PART 04后市研判 成本端跌后震荡运行对沥青价格支撑偏弱。供应方面，下周东明石化及华东个别主营炼厂沥青产量增加带动整体供应上升；需求方面，南北需求分化明显，南方降水天气影响依旧明显，需求恢复难度犹存；北方随天气转好，施工条件逐渐完善，下游复工有望增加。在供需双增局面下，预计沥青市场底部存有支撑，短期沥青跟随成本端震荡 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。