库存压力再显，盘面下方空间或将打开

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel::8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：看跌2024年5月19日 根据 百川盈孚 ，本周 全国工 业硅开炉 数与上 周相比增 加11台，其中四川增开9台、重庆增开3台，其他地方合计减少1台。随平水期到来，四川已有部分地区电价下调至0.5元/度以下，部分硅厂开始复产；云南或待6月有进一步开炉计划；新疆地区开工环比变化不大。新增产能方面，新特、宝丰、天合光能在接下来1-2个月内工业硅都有新投产计划。 多晶硅：根据SMM，当前P型致密料37.5元/千克，颗粒硅34元/千克，周环比下跌2元/千克，N型料44.5元/千克，环比持平。部分硅料厂开始检修减产，预计影响月产量0.5-1万吨，但考虑到新增产能投产，预计5月多晶硅产量仍在18万吨左右，而硅片对硅料的月需求量在12-14万吨，因此短期内多晶硅或仍呈累库态势，价格压力不减，对工业硅不具备补库动力。 有机硅：随前期检修产能复产，本周有机硅DMC产量4.21万吨，环比+3.69%。下游签单情况一般，但单体厂手中有部分预售 单 ， 暂 无 库 存 方 面 压 力 ， 周DMC库 存4.74万 吨 ， 环 比-3.27%。短期内有机硅价格预计维稳为主，关注后续检修计划与新产能投产计划。 铝合金：本周铝合金价格下调100元/吨，铝厂对低品位牌号工业硅需求仍有一定支撑。 ★库存压力再显，盘面下方空间或将打开 根据百川盈孚，本周工业硅市场库存环比-0.1万吨，工厂库存环比+0.2万吨。根据SMM，本周工业硅社会库存环比+0.9万吨，样本工厂库存环比+0.63万吨。仓单库存+1.5万吨至26.8万吨。平水期复产与多晶硅检修导致的供需失衡使得工业硅行业库存再度开始累积，此外仓单增量尤其明显，主要是部分工厂与期现商在远月合约上做了套保。库存压力下，硅厂让利出货意愿再度增强，北方大厂本周亦出现实际交易价格下调的情况。现货端的疲软或再度打开盘面的下方空间。策略角度，短期近月合约仍可保持逢高沽空操作，套利建议关注Si2411、Si2412合约反套机会。 ★风险提示 供给变化超预期。 目录 1、库存压力再显，盘面下方空间或将打开......................................................................................................................42、热点资讯整理................................................................................................................................................................43、产业链高频数据跟踪.....................................................................................................................................................53.1、工业硅现货价格..........................................................................................................................................................53.2、工业硅相关成本..........................................................................................................................................................63.3、工业硅供给.................................................................................................................................................................83.3、工业硅需求.................................................................................................................................................................93.4、工业硅库存...............................................................................................................................................................134、风险提示......................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价............................................................................................................................................................................5图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................5图表3：421#硅现货日度价格...........................................................................................................................................................................................6图表4：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................6图表5：国内硅石周度均价................................................................................................................................................................................................6图表6：国内石油焦周度均价...........................................................................................................................................................................................6图表7：国内洗精煤周度均价...........................................................................................................................................................................................7图表8：国内木炭周度均价................................................................................................................................................................................................7图表9：国内电极周度均价................................................................................................................................................................................................7图表10：国内工业硅主产区月度电价............................................................................................................................................................................7图表11：新疆样本工业硅企业周度产量.......................................................................................................................................................................8图表12：云南样本工业硅企业周度产量.......................................................................................................................................................................8图表13：四川样本工业硅企业周度产量...............................................................................................................................................................