欧科亿机构调研纪要

调研日期: 2024-05-16 株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司是一家专业从事硬质合金制品和数控刀具产品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司在2020年12月10日在上海证券交易所科创板成功挂牌上市,成为株洲市首家科创板上市企业,也是首家以硬质合金刀具为主营业务的科创板上市公司。公司的硬质合金锯齿刀片产品工艺技术位居国内前列,2019年,公司数控刀片产量位于国内第二。公司能够稳定生产超细低钴、超细超薄、功能梯度等高难度复杂结构的硬质合金刀具产品。公司还自主研制的“不锈钢加工用OP系列PVD涂层刀片”和“钢件加工用OC系列CVD涂层刀片”产品技术达到国际先进水平。截至2020年末,公司已获得授权的国内专利84项。公司是国家级高新技术企业、湖南省新材料企业、湖南省企业技术中心、湖南省两型建设示范企业、湖南省小巨人企业。公司的“OKE”品牌在第四届切削刀具用户调查中被评选为“用户满意品牌”,自主研制的不锈钢材料加工刀片获得“金锋奖”和“2020荣格技术创新奖”。公司秉承“责任铸就卓越”的企业价值观,致力于将自身打造成为国内领先、国际知名的数控刀具综合供应商和系统服务商。 1、2024年一季度经营情况介绍? 答:2024年一季度,公司以“国内提质、海外提量”为战略目标,实现销售收入2.64亿元。数控刀具收入1.41亿,其中,自产数控刀片综合毛利率约为43%;整体硬质合金刀具收入1,464万元,整体刀具处于投产初期,毛利率已由去年底为负转为正。硬质合金制品收入1.2亿,其中棒材收入4,131万元。数控刀具产品销量1,855万片,均价7.63元/片;硬质合金制品销量385吨,均价约为31万元/吨。 2024年一季度出口实现快速增长,出口收入6,050万元,同比增长98%,其中数控刀具产品出口收入5,469万元,同比增长121%,数控刀具产品出口均价为11.22元/片,数控刀具产品出口收入占数控总收入的比例为38.65%,数控刀具出口占比超出预期,海外市场拓展迅速,海外收入实现量价齐升。 2、海外销售趋势如何? 答:海外市场空间巨大,国产刀具在海外的性价比优势非常明显。经过多年的海外探索,公司海外布局卓见成效。2024年公司海外新增 渠道进入释放阶段,海外市场空间大有可为,出口机遇良好,降本增效是全球客户的需求,这更加有利于国产刀具在海外市场上的开拓,公司海外销售量以及销售占比也将快速提升。 3、2023年出口退税金额有多少? 答:2023年公司出口免抵退税额约为1600多万。 4、整体刀具的市场反馈如何? 答:公司整体刀具研发产品系列包括可用于高性能通用加工、高硬度钢加工、铝加工、不锈钢加工、高温合金加工的铣刀以及复合材料菠萝铣刀和钻头、5D钻深加工内冷麻花钻、碳纤维复合材料加工铣刀和钻头等产品系列,前年就开始进行市场推广,获得较多客户认可,与现有的可转位数控刀片结合使用,完善公司产品在汽车、3C、模具、工程机械、航空航天、医疗器械等行业的配套能力,提升公司刀具综合服务能力和市场竞争力,在前期客户布局以及数控刀片协同销售基础上,能有效实现公司现有整体刀具产能消化。 5、存货增加,主要来自哪些板块? 答:一季度存货较去年底增加主要来自原材料增加备库,在原材料价格上涨趋势较为确定的时候公司会加长原材料库存周期。 6、今年整个刀具市场需求如何? 答:今年三四月开始需求情况逐步好转,加工量稳步提升,直接拉动刀具需求;此外,有一些刀具增量明显的行业具备良好的刀具需求,如新能源汽车、航空航天、军工、风电、船舶以及人形机器人、低空经济等领域。 7、进口替代进程如何? 答:近年来,国内刀具企业加大刀具研发创新,引进吸收国外先进技术并进行自主创新,经过多年技术积累和沉淀,研究成果和开发生产能力得到了大幅提升,刀具稳定性、一致性的把控能力不断增强的同时,国产刀具头部企业能够凭借其对客户需求及应用场景的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供定制化的刀具整包方案。国产刀具向高端市场延伸,凭借产品性价比优势及综合服务能力,已逐步加强对高端进口刀具产品的进口替代,加速了数控刀具的国产化。 根据机床工具工业协会统计数据,我国刀具进口额(包含在中国生产并销售的国外品牌)总规模从2021年的138亿元人民币下降到2 022年的126亿元人民币,同比下降8.7%。进口刀具占总消费的比重持续下降,说明我国数控刀具自给能力逐步增强,进口替代速度加快。 8、原材料涨价对公司有什么影响? 答:公司主要原材料为碳化钨和钴粉,其中碳化钨在原材料中的用量占比约86%。公司硬质合金制品营业成本中直接材料占比在80%左右,对其主要采用随行就市的定价原则,因而原材料价格波动可以有效传导至产品定价。公司数控刀具产品营业成本中直接材料占比在40%左右,其销售定价需综合考虑市场情况、单位成本、竞争地位等因素,如原材料价格变化发生明显波动时,会适当进行产品提价。公司在原材料上涨初期会进行一定的原材料备库,一定程度上降低了原材料上涨对成本的影响;另一方面,公司产品相应提价,不会对公司产品盈利能力造成影响。 9、公司分别在什么时点提价?如何看待后续价格趋势? 答:公司坚持产品迭代升级和客户高端化,坚持中高端进口替代,产品整体价格保持稳步上升。2024年1月底,公司发布了数控刀具产 品的提价通知,根据一季度数控刀具产品的均价数据显示,价格提升幅度高于预期水平。2024年4月,公司针对硬质合金制品产品也发布了提价通知,同时,随着原材料上涨,公司产品也进一步上调了价格。未来,公司不断推进新产品研发,高端产品加快投放市场,产品性能和结构将进一步优化;同时整包收入中的自供产品比例提升,原有体系产品和自产产品差价将带来新的价值提升空间;海外产品在亚洲、欧美地区同时发力,欧美销售占比提升。随着公司产品结构升级、终端和海外比例提升,将进一步提升公司整体盈利能力。 答:随着国产刀具进口替代推进,中高端市场对国产品牌的接受度越来越高,而国产刀具的中高端产品产能不足,供不应求。公司现有的数控刀片产能里,针对高端产品的产能是远远不够的,我们要做的是进行产能的转换,提升市场所需的高端产品的生产能力。