甲醇：多单部分止盈

甲醇：多单部分止盈 投资咨询从业资格号：Z0018016huangtianyuan022594@gtjas.com 黄天圆 报告导读： 现货消息： 截至5月16日，江苏甲醇库存在29.1万吨，环比上周下降2.7万吨，跌幅为8.49%，同比下跌34.16%。本周江苏整体实际到港卸货总量环比显著下降，环比上周下降73.86%，尤其是公共仓储，因此本周整体江苏库存延续下降。本周太仓总体库区平均一天提货在2319.14-3057.14吨（上周太仓总体库区平均一天提货在2664.30-3719.09吨），太仓本周整体提货量相比上周缩减，内贸船舶和汽运发货量均下降。目前江苏可流通货源在8.4万吨附近。目前浙江甲醇库存在16万吨，环比上周上涨0.6万吨，涨幅为3.9%，同比上涨5.26%，目前浙江可流通货源在1万吨附近。 华南方面，目前广东地区甲醇库存在6.1万吨，相比上周减少3.4万吨，降幅35.79%。较去年同期减少61.15%。其中东莞地区3.5万吨附近，广州地区库存在2.4万吨，珠海地区0.2万吨。本周东莞、广州地区日均提货量在4200-4300吨/天附近，整体广东可流通甲醇货源5.3万吨附近。目前福建地区甲醇库存5.03万吨附近，相比上周增加0.36万吨，涨幅7.71%，同比减少30.14%，泉州地区在4.63万吨附近，厦门在0.4万吨附近，目前福建可流通货源在2.5万吨。本周广西地区整体库存较上周持平，较去年同期下降。 预计5月17日至6月2日中国进口船货到港量58.72-59万吨（按照固定船期正常到港的情况下），其中江苏预估进口船货到港量在28.72-29万吨，华南预估10.1-11万吨，浙江预估16.9-17万吨，预估内地仍有3-4万吨进口船货到港。随着后期江苏公共仓储到港船货增多，预估后期江苏可流通货源紧缺局面或将逐步缓解。 策略建议： 1、大框架仍然是买煤化工空油化工，甲醇继续是作为化工的多配。煤炭端节后有望回升，低估值下成本有支撑。甲醇目前仍然维持低库存、高利润、中性开工的格局，维持偏强震荡。 2、内地甲醇：维持偏强震荡。内地甲醇春检落地，开工继续收缩。煤炭开始进入估值底部修复涨价的过程，甲醇高利润收缩，配合春检落地。短期内地烯烃下游有利润压力，但是一体化装置实际负反馈不多，目前烯烃以消耗前期甲醇备货为主，2周以后是新的采购窗口。精细化工类下游需求仍然坚挺，需求维持。并且重点关注甲醛开工及产量持续修复，宏观经济的弱势对表需影响有限。 3、港口甲醇：港口3套MTO装置的停车检修逐步落地，下周到港偏多，单边多单逐步止盈。关注商品整体宏观情绪以及煤化工相关产品是否共振。 目录 1.价差...............................................................................................................................................................................................................42.开工率..........................................................................................................................................................................................................53.利润...............................................................................................................................................................................................................64.库存...............................................................................................................................................................................................................8 （正文） 1.价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 2.开工率 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 3.利润 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 资料来源：钢联数据，国泰君安期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。