2024年4月乘用车销量数据点评：观望情绪较重致零售同环比下滑

本研报维持行业“增持”评级，重点关注政策落地对乘用车销量增长的推动作用，以及产业链的两个核心趋势——新能源化和智能化。

主要推荐标的

整车领域：推荐关注江淮汽车、长安汽车、理想汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等公司。这些企业具有较强的市场竞争力和增长潜力，在当前市场环境下表现出色。

行业关键数据

• 零售销量：4月份乘用车零售量为153.2万辆，相比去年同期下滑5.7%，环比下降9.4%。这一数据反映了消费者在面对价格战和政策预期时的观望态度。
• 批发销量：4月份乘用车批发量为195.2万辆，同比增长9.8%，环比下降11.2%。轿车、SUV和MPV的批发量分别达到84.0万辆、102.8万辆和8.3万辆，显示不同车型的市场需求差异。
• 新能源汽车：4月新能源车批发量为78.5万辆，同比增长30.0%，渗透率高达39.9%。纯电、插电混动、增程式和普混车辆的批发量分别为46.2万辆、25.5万辆、6.9万辆和6.4万辆，显示出新能源汽车市场的多元化发展。
• 市场份额：4月份，自主品牌的市场份额达到了57.4%，同比提升了9个百分点，显示出自主品牌的持续增长势头。主流合资品牌（德系、日系、美系）的市场份额则出现了不同程度的下滑。

风险提示

• 原材料涨价风险：原材料成本的上升可能影响企业的盈利能力。
• 供给/需求下行风险：不可控因素可能导致供应链中断或市场需求下降。
• 政策刺激效果低于预期：后续的车市刺激政策如果不如预期有效，可能影响市场复苏速度。

综上所述，尽管面临一些潜在风险，但行业的长期增长前景依然乐观，特别是在新能源化和智能化两大趋势驱动下。投资者应关注推荐标的公司的业绩表现和市场动态，以做出更加明智的投资决策。