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金融期权日报

2024-05-16卢品先、常俊萍五矿期货冷***
金融期权日报

2.35changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406卢品先金融期权日报2024年5月16日 星期四期权研究投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号Z0015541F3047321交易咨询号常俊萍期权研究员【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF平开低走,而后窄幅盘整;创业板ETF、中证1000指数平开后缓震下行。截至收盘,上证50ETF跌幅0.71%报收于2.513,上证300ETF跌幅0.71%报收于3.623,创业板ETF跌幅0.88%报收于1.797,中证1000指数跌幅0.98%报收于5497.23。【期权分析】 隐含波动率:上证50ETF期权隐含波动率报收于14.09%(+0.84%),上证300ETF期权隐含波动率报收于14.73%(+0.38%),创业板ETF期权隐含波动率报收于22.93%(+0.30%),中证1000股指期权隐含波动率报收于22.31%(+0.56%)。 成交额PCR:期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值,代表投资者资金投向,是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向,比值越大表明空头压力越大,比值越小表明多头力量越强。截止收盘,上证50ETF期权成交额PCR报收于0.93(+0.10),上证300ETF期权成交额PCR报收于0.83(+0.07),创业板ETF期权成交额PCR报收于1.19(+0.04),中证1000股指期权成交额PCR报收于0.97(+0.35)。 持仓量PCR:期权的持仓量PCR,是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时,一般认为是市场行情的多空分界线。截至收盘,上证50ETF期权持仓量PCR震荡上行报收于0.80(-0.09),上证300ETF期权持仓量PCR震荡上行报收于0.93(-0.06),创业板ETF期权持仓量PCR高位震荡回落报收于0.96(-0.07),中证1000股指期权持仓量PCR加速上行逼近1盘整报收于0.95(-0.02)。 最大未平仓所在的行权价:期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘,从期权卖方行权价的角度看,上证50ETF的压力点行权价维持在2.55,支撑点行权价维持在2.50;上证300ETF的压力点行权价维持在3.70,支撑点行权价维持在3.60;创业板ETF的压力点行权价维持在1.85,支撑点行权价维持在1.75;中证1000指数的压力点行权价维持在5600,支撑点下降一个行权价为5300。【结论与策略建议】(1)上证50ETF期权 方向上:上证50ETF维持2个多月以来宽幅矩形区间盘整震荡,两周以来有所偏向上,形成震荡偏多温和上涨的市场行情走势形态; 波动上:期权隐含波动率持续下降后盘整在历史较低位置水平,整体来看隐含波动率偏低; 策略建议:构建看涨期权牛市价差组合策略,获取方向性收益,若市场行情快速下降至低行权价,则逐渐平仓离场,如上证50ETF期权,即B_510050C2405M02450@10,B_510050C2405M02500@10和S_510050C2405M02600@10,S_510050C2405M02650@10。(2)上证300ETF期权 方向上:上证300ETF延续近两个月以来区间盘整震荡,两周以来有所偏向上,整体表现为中期多头的行情走势; 波动上:期权隐含波动率围绕下轨道小幅波动; 策略建议:构建卖出偏多头的跨式期权组合策略,获取时间价值收益和方向性收益,动态地调整持仓头寸,使得持仓delta保持正数,若市场行情快速波动至损益平衡点,则逐渐平仓离场,如上证300ETF期权,即S_510300P2405M03600@10,S_510300P2405M03700@10和S_510300C2405M03700@10,S_510300C2405M03800@10。(3)创业板ETF期权 方向上:创业板ETF经过前两个月以来的震荡下行弱势回落,而后低位小幅盘整,两周前快速反弹回升,上周高位盘整,整体表现为上方有空头压力的短期回暖行情走势; 波动上:创业板ETF期权隐含波动率低于下轨道线盘整; 策略建议:构建卖出偏空头的跨式期权组合策略,获取时间价值收益和方向性收益,动态地调整持仓头寸,使得持仓delta保持负数,若市场行情急速上升或急速下降至损益平衡点,则逐渐平仓离场,如CYBETF期权,S_159915P2405M01700@10,S_159915P2405M01750@10和S_159915C2405M01750@10,S_159915C2405M01800@10。(4)中证1000股指期权 方向上:中证1000指数近两周低位快速反弹,上周遇前期高点压力后盘整,市场行情表现为空头压力线下短期回暖; 波动上:中证1000股指期权隐含波动率低于下轨道线盘整。 策略建议:构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略,获取时间价值收益和方向性收益,动态地调整持仓头寸,使得持仓delta保持负数,若市场行情快速波动至损益平衡点,则逐渐平仓离场,如ZZ1000股指期权,S_MO2405-P-5300@10,S_MO2405-P-5400@10和S_MO2405-C-5500@10,S_MO2405-C-5600@10。 【市场行情】合约代码收盘价涨跌涨跌幅(%)510050.SH2.5130-0.0180 -0.71 510300.SH3.6230-0.0260 -0.71 510500.SH5.5390-0.0490 -0.88 159915.SZ1.7970-0.0160 -0.88 159901.SZ2.5180-0.0120 -0.47 000852.SH5,497.23-54.44 -0.98 【当月合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)2.5000.02510.01382.5113-0.0189 -0.75 3.6000.04120.01933.6219-0.0264 -0.72 5.5000.07950.04475.5348-0.0505 -0.90 1.8000.02050.02471.7958-0.0172 -0.95 2.5000.03560.01572.5199-0.0104 -0.41 5,500.0036.2050.605,485.60-51.40 -0.93 【当月期权隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-TMA20UPLOW剩余天数到期日13.9814.2114.0914.5515.4413.6672024-05-2214.6414.8214.7315.1516.0114.3072024-05-2219.9219.2519.5720.7722.5818.9772024-05-2222.7423.1422.9324.3626.2522.4772024-05-2217.6817.6317.6618.8720.1717.5672024-05-2222.5822.0222.3126.4529.8123.0822024-05-17【当月期权量仓】额-Call额-Put额-PCR变化仓-Call仓-Put仓-PCR变化11,08910,3430.930.10485,336390,1890.80-0.09 13,77611,4280.830.07314,598291,7070.93-0.06 26,95729,1251.080.21264,998262,3630.99-0.14 7,3908,7671.190.04336,958324,8280.96-0.07 4915091.040.1043,64543,2530.990.0322,63321,8600.970.3535,81133,9910.95-0.02 数据来源:wind,五矿期货期权事业部SZ100ETFZZ1000CYBETFSH500ETFSH300ETFCYBETFSH500ETFSZ100ETFZZ1000期权标的1.63(亿)1,577.40-0.0011 升贴水-0.0017 SH500ETFSZ100ETF期权标的ZZ1000273.2090.9715.192.29SH500ETF-0.0042 SZ100ETF0.0019ZZ1000-11.6349 -0.0012 期权标的SH50ETFCYBETFSH50ETFSH300ETFCYBETF标的简称成交量(万)685.51855.95SH50ETFSH300ETF成交额(亿)17.2631.0911.55639.72SH50ETFSH300ETF 图3: CYBETF走势图【标的价量关系】图1: SH50ETF走势图图2 SH300ETF走势图图4: 中证1000走势图2.5130 01,0002,0003,0004,0005,0002.202.252.302.352.402.452.502.552.602023/11/...2023/11/...2023/11/...2023/11/...2023/11/...2023/11/...2023/11/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2023/12/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/01/...2024/02/...2024/02/...2024/02/...2024/02/...2024/02/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/03/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/04/...2024/05/...2024/05/...2024/05/...成交量(万)收盘价3.6230 01,0002,0003,0004,0005,0003.003.103.203.303.403.503.603.703.802023/11/032023/11/082023/11/132023/11/162023/11/212023/11/242023/11/292023/12/042023/12/072023/12/122023/12/152023/12/202023/12/252023/12/282024/01/032024/01/082024/01/112024/01/162024/01/192024/01/242024/01/292024/02/012024/02/062024/02/192024/02/222024/02/272024/03/012024/03/062024/03/112024/03/142024/03/192024/03/222024/03/272024/04/012024/04/082024/04/112024/04/162024/04/192024/04/242024/04/292024/05/072024/05/102024/05/15成交量(万)收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001.501.601.701.801.902.002.102023/11/032023/11/082023/11/132023/11/162023/11/212023/11/242023/11/292023/12/042023/12/072023/12/122023/12/152023/12/202023/12/252023/12/282

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