中泰国际-每日晨讯

2024年5月16日 星期四 1 每日大市点评 政策更新 中国证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》 10月8日起正式实施 日政府与央行就汇率问题密切合作 确保没摩擦 美国提高一系列中国进口产品关税 行业动态 【TMT】腾讯（0700.HK）：Q1营收、调整后净利润均超市场预期 【房地产】杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房 【旅游】4月非内地访港旅客量同比增逾五成 近期研报分享 策略周报：港股估值大幅修复，短期谨慎高台震荡加剧 2024-05-14 中汇集团(382HK) 更新报告：盈利增长稳定，但费用开支超预期（评级：买入；目标价 4.76港元） 2024-05-08 春来教育（1969 HK） 更新报告：降本增效成效显著，派息率提升（评级：未评级） 2024-05-08 2024年5月港股市场策略展望：外资回流促港股热度回升，短期需警惕交易性资金回撤带来震荡 2024-05-08 策略周报：港股波动中枢上移，逢低布局结构性机会 2024-05-07 医药行业点评：重点推荐优质创新药及民营医疗服务领域龙头 2024-05-02 中教控股（839HK）更新报告：盈利稳健增长；派息超预期（评级：买入；目标价：6.85港元） 2024-04-30 策略周报：资金面积极+政策面催化，港股情绪大幅回暖 2024-04-30 新高教（2001HK）更新报告：业绩稳健，股息率吸引（评级：买入；目标价：4.85港元） 2024-04-26 策略周报：市场避险情绪升温，强刺激政策预期降温 2024-04-23 交个朋友控股（1450.HK）未评级：直播营销 + 科技赋能 = 新零售业态 2024-04-18 2024年5月16日 星期四 2 ➢ 每日大市点评 5月14日，港股高台窄幅波动，权重股短暂熄火，题材板块表现理想。恒生指数全日下跌41点或0.2%，收报19,073点。恒生科指上升0.6%，收报4,041点。大市成交金额有1,431多亿港元，港股通净流出1.16亿港元。盘面上，教育股涨幅居前，思考乐教育(1769 HK)上升9.9%，卓越教育集团(3978 HK)、中教控股(839 HK)分别升6.1%及6.0%。部分汽车股继续表现良好，如长城汽车(2333 HK)、零跑汽车(9863 HK)、蔚来(9866 HK)及吉利(175 HK)分别升7.4%、6.9%、4.6%及2.8%。内银股普遍下跌，建、农、工、中四大国有银行分别跌1.1%至1.6%不等。港股通资金流入板块相比5月初有所变化，最近七个交易天以买入内银、电讯及煤炭等高股息央国企为主，集中沽出美团(3690 HK)、腾讯(700 HK)、快手(1024 HK)等互联网科技股。从资金的取态及节奏看来，港股经历一波快速拉升后，内资似乎有趁高获利高BETA板块的倾向，并重新回流更具稳定性的高息央国企。 5月密歇根大学消费者对未来一年的通胀预期初值为3.5%，回升至2023年11月以来最高，但对未来5年的通胀预期为3.1%，长期通胀预期稳定。纽约联邦储备银行发布的报告显示，受访者的一年通胀预期从3月的3%上升至3.3%，三年通胀从3月的2.9%放缓至2.8%。五年通胀预期为2.8%，3月为2.6%。我们认为消费者短期通胀预期反弹可能是由于汽油价格于1月中旬见底并回升至4月下旬的因素影响，长期来看，消费者的通胀预期一般滞后于汽油价表现。随着汽油价格逐渐见顶回落，预计5月通胀预期终值可能会有所回落。 尽管美国通胀回落节奏波折，但反映美国的需求仍具韧性，不过不足以构成通胀大幅反弹。美国4月PPI及核心PPI分别同比增长2.2%及2.4%，商品及服务PPI均有筑底回升之势。由于PPI仅相当于2019年以前的水平且升幅较为温和，暂时还无需担心上游物价回升对下游通胀带来压力。4月的CPI及核心CPI均符合预期，核心CPI延续下行的大方向。4月CPI同比增长3.4%，增速较3月回落。由于油价于5月持续下行，料后续能源CPI的升幅会放缓，对整体抗通胀带来积极贡献。4月核心CPI同比增长3.6%，较3月回落0.2个百分点，房租、医疗保服务、交通的通胀仍具黏性，下行速度较慢。4月扣除房租的超级核心CPI同比增速回升至4.9%，说明美国内需仍强。目前美国出现滞胀的风险仍然较低，如GDPNOW模型预测二季度GDP环比折年率增速达到4.2%，较一季度的1.6%明显加快。 尽管美联储主席鲍威尔表明去抗通胀缺乏进展，但再加息机率不大，利率更大可能是维持在高位更长时间。由于PPI及CPI基本未超预期，料4月的核心PCE会持续回落，市场基本上交易美联储紧缩接近尾声，美元指数及美债息加速回落，将利好非美市场的资金回流。当前恒生指数的风险溢价已接近滚动两年平均负两个标准偏差，若短期中国经济基本面数据缓慢修复底色不改，叠加政策落地成效需时，从股债收益比角度看，港股指数层面短期再向上的空间或不大。本周以来两个交易日北向陆股通接连减持，也预示短期需提防恒生指数高位回撤的压力。不过，由于港股整体赚钱效应较好，或将加速港股的板块轮动，我们建议关注板块层面的机会，如1) 受惠外资回流及走势较落后的科技(游戏、消费电子)以及生物医药；2) 高分红的石油、煤炭、电讯及电力；3) 受惠海外经济景气回暖的铜矿、家居家电、纺职、航运、国际消费品等。中国部分城市宣布开展政府“收储”计划，料对部分龙头房企及代建带来利好。 2024年5月16日 星期四 3 ➢ 政策更新 中国证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》 10月8日起正式实施 中国证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》，自2024年10月8日起正式实施。《管理规定》对证券市场程序化交易（市场通常称为量化交易）监管作出全方位、系统性规定，是强化市场交易行为监管的重要举措。一是明确程序化交易的定义和总体要求。程序化交易是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在证券交易所进行证券交易的行为，相关活动应遵循公平原则，不得影响证券交易所系统安全或者扰乱正常交易秩序。二是明确报告要求。程序化交易投资者应按规定报告账户基本信息、资金信息、交易信息、软件信息等信息，并落实“先报告、后交易”要求，在履行报告义务后方可进行程序化交易。三是明确交易监测和风险防控要求。证券交易所对程序化交易实行实时监控，对异常交易行为进行重点监控。同时，进一步压实证券公司客户管理职责，明确机构投资者合规风控要求。四是加强信息系统管理，明确对程序化交易相关的技术系统、交易单元、主机托管、交易信息系统接入等监管要求。五是加强高频交易监管。明确高频交易的定义，并从报告信息、收费、交易监控等方面提出差异化监管要求。六是明确监督管理安排。程序化交易相关机构和个人违反有关规定的，证券交易所、行业协会根据规定采取管理措施，证监会及其派出机构可依法采取监管措施或进行处罚。七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定，具体办法由沪深证券交易所制定，另行公布。 日政府与央行就汇率问题密切合作 确保没摩擦 日本财务大臣铃木俊一表示，在外汇市场的事务上，政府与日本央行将密切合作，以确保双方的共同政策目标之间没有摩擦。被问及日本央行周一(13日)的常规购债操作，出乎市场预期减少日本国债购买量时，铃木俊一在新闻发布会指出，政府将密切关注汇率，并采取一切可能的措施，又称保持密切的政策协调很重要，以免阻碍其他政策的实施并降低政策制订的整体有效性。他又说，从总体上看，采取行动稳定外汇市场的过度波动亦很重要。 美国提高一系列中国进口产品关税 美国总统拜登宣布提高一系列中国进口产品的关税，受影响品项包括电动汽车、计算器芯片和医疗产品白宫在一份声明中表示，拜登将保留前任总统特朗普实施的关税，同时提高其他关税，理由是中国采取不公平做法让全球市场充斥着低价商品，对美国「经济安全」构成不可接受的风险。白宫称，新措施将影响价值180亿美元的中国进口商品，包括钢铁和铝、半导体、电池、关键矿物、太阳能电池和起重机。 ➢ 行业动态 【TMT】腾讯（0700.HK）：Q1营收、调整后净利润均超市场预期 腾讯（0700.HK）：2024年第一季度营收1595.01亿元，同比增长6%，环比增长3%，市场预期1588.1亿元；调整后净利润502.65亿元，同比增长54%，环比增长18%，市场预估430亿元。收入方面：增值服务业务收入同比下降0.9%至786亿元，其中国际市场游戏收入增长3%至136亿元，本土市场游戏收入下降2%至345亿元，社交网络收入下降2%至305亿元；网络广告收入同比增26%至265亿元；金融科技及企业服务业务收入同比增7%至523亿元。 【房地产】杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房 杭州市临安区住房和城乡建设局日前发布公告，经临安区人民政府研究决定，在临安区范围内收购一