裕太微机构调研纪要

调研日期: 2024-05-10 裕太微电子成立于2017年,总部位于苏州高新区和上海张江科学城。企业专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售,以实现通信芯片产品的高可靠性、高稳定性为目标。企业秉承“效率第一、追求卓越”的文化理念,持续构建以太网系列产品的市场竞争优势。作为中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商,裕太微电子将着力提升核心技术的创新研发能级,持续构建以太网系列产品的市场竞争优势,在科技创新大时代中确立属于裕太人的历史新坐标。 说明:对于已发布的重复问题,本表不再重复记录。 一、介绍环节 首先就公司2023年年度及2024年一季度经营情况做简要说明。 二、互动交流环节 1、公司近期的研发成果是否有获得相关荣誉? 答:公司凭借高速率、高可靠性等优势,多项产品获得高度好评。2.5G网通以太网物理层芯片 YT8821系列产品荣获“中国 IC风云榜年度优秀产品创新奖”,在5G-A和6G的催动下,公司2.5G网通以太网物理层芯片将在有线通信领域拉开大规模应用领域的序幕,进入设备更新换代升级模式中。车规级产品YT8010A成功斩获2023“芯向亦庄”“汽车芯片50强”荣誉称号,将随着公司最新提前量产出货的车载千兆以太网物理层芯片共同为汽车后续换代更新做出营收贡献。与多个机构联合申报的“以太网多介质适配与远距离增强关键技术及自主芯片研发和应用”项目荣获“中国通信学会科学技术奖二等奖”,该项目中公司的代表产品为YT8510,公司将持续在工业以太网领域中发力,从标准的执行者走向标准的制定者。 2、公司的竞争优势? 答:相对于竞争对手,公司立足中国大陆,更为贴近、了解本土市场,能够深度理解客户需求并快速响应,予以充分的服务支持,以本地化的 支持和服务来吸引客户和提高客户粘性,稳步占据供应链的关键位置;此外,公司与本土网络设备商在企业文化、市场理念和售后服务等方面更能相互认同,业务合作通畅、高效,形成了密切且相互依存的产业生态链。 3、对工规、商规和车规产品在2023年的分析以及对2024年的收入预期 答:从下图可直观地看到,公司自2021年至2023年年度按照工规级、商规级、车规级的营收情况。其中,2021年到2022年商规级产品处于稳增状态,工规级产品处于爆发式增长状态,车规级因汽车智能化网联化程度还未落地以及验证周期拉长仍处于量产初期。以上的增量主要是实现公司第一阶段收获期即部分百兆、千兆以太网物理层芯片的大规模量产的结果。 但是,2023年受行业下行周期、客户端去库存以及公司成立时间较短导致的产品种类依然较少的多重影响,对工规级产品的出货影响较 大,主要来自服务器、交换机、工业等相关应用领域。商规级产品主要是受消费端需求较弱的影响,但同时也受益于部分新品如2.5G网通以太网物理层芯片、5口网通以太网交换机芯片的逐步放量对2023年商规级产品有一定的助力,因此商规级产品总体营收几乎与2022年持平,并未在最终数据上形成工规级产品较为明显的出货下降。车规级产品因部分OEM厂商的导入时间拉长,2023年的车规级营收有部分未实现的将在2024年得以实现。 从2024年目前的在手订单以及第一季度的整体数据情况来看,工规级产品营收从2023年第一季度和第二季度落后于商规级产品,到现在连续三个季度营收端已超过商规级产品,预计工规级产品后续将持续恢复。商规级产品因新品在政策端的支持以及应用端的需求放量将进一步提升出货量。车规级产品随着新品的放量以及汽车智能化网联化程度的加深,2024年预计会在营收端实现突破性进展。 综上,公司目前已成功跨越行业周期带来的低谷期,结合研发产品已逐步出产并放量,第二轮收获期已拉开序幕,如下图的2024年第一季 度产品销量和销售额同比环比均为增长状态,预计后续几年将进入新一轮增长期。