偏空氛围笼罩，郑棉维持弱势

作者：王伟联系方式：0371-58620082电子邮箱：wangw_qh@ccnew.com执业证书编号：F0272542投资咨询编号：Z0002884 周度观点 •当周（2024年5月6-10日）美棉冲高回落，承压于80美分，受累于当前种植期天气良好以及新年度丰产预期，投机空头继续增仓，空头持仓攀升至近三年高位，净空比例处于偏高位置。 国内棉花期货、棉纱期货周度行情回顾 •当周（2024年5月6-10日）郑棉增仓下行，郑棉主力9月合约最低跌至15200元/吨，周跌455点，逼近15000。一方面受美棉弱势，配额外进口出现利润，国内补跌；另一方面本就弱势的基本面，在资金主动打压下，快速下跌。 •棉纱期货亦维持弱势。 棉纺织现货周度数据 棉纺织现货周度数据 国际供需—5月usda报告，24/25年度首期预估，全球累库 美国农业部5月棉花供需报告。 •全球方面，产量增加540万包，5%，主要是面积和单产都预测增加。消费量预测增加3%，期末库存增加。产量增加地区有巴西、美国和土耳其，减少地区有中国和印度。产量增长超过了消费增长，全球期末库存预计增加250万包至8300万包，3%。 国际供需—5月usda报告，新年度美棉增产32%，库存增加；印度减产库存降 美棉供需：出口：美棉周度出口转好，装运量提高，中国继续采购 •产量：预计270万吨。 •出口：截止5月2日当周，2023/24美陆地棉周度签约5.75万吨，周增160%，较前四周平均水平增102%；其中中国签约2.7万吨，巴基斯坦签约0.82万吨；2023/24美陆地棉周度装运5.7万吨，周增39%，较前四周平均水平增1%，其中中国装运2.3万吨，土耳其装运1.2万吨。美国本年度周签约量明显加速，主要是中国、巴基斯坦仍是签约主力，周度装运增速较慢，近几周维持平稳。 美棉供需：新棉种植：种植进度快于去年同期，主产区无干旱威胁。 •种植进度：截止5月5日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为24%；去年同期水平为20%，较去年同期提升4个百分点；近五年同期平均水平在20%，较近五年同期平均水平亦高出4个百分点，美棉整体种植速度节奏加快，德州方面种植速度由上周的略有落后转为同比小幅提速。•天气：中下旬主产区无干旱威胁。 美棉供需：美国纺织服装批发商库存3月再度下降 •3月美国零售销售额环比增长0.7%，同比增长4%。3月服装服饰商店零售额260.4亿美元，环比提高15%，比去年同期增长3%。 •3月份美国服装批发商库存29872百万美元，环比降1%，同比降21%。批发商库存在2月份环比增加，但3月份重回下降，补库持续性不足。 美棉供需：美国纺织服装3月份进口量环比同比减少 •2024年3月美国纺织品服装及衣着配件进口金额环比减少3.7%，同比减少5%。 巴西棉供需：新年度继续增产，雷亚尔贬值促使4月出口增加 •产量：巴西国家商品供应公司(CONAB)4月份发布的2023/24年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为360万吨，较上月调增3.99万吨。本次调整种植面积微幅下调而产量上调，因此单产有所上升，植棉面积预期调降0.01至193.55万公顷，单产上调至124公斤/亩。 •出口：4月巴西棉出口达24.2万吨，环比(25.3万吨)减少4.5%左右，同比(6.1万吨)增加296.1%左右。2023年7月至2024年4月巴西棉出口约220万吨，同比(172.4万吨)增加72.1%。 中国供需：23/24年度产量约590万吨，销售进度偏慢 •产量：按照国内棉花预计产量590.3万吨（国家棉花市场监测系统2023年3月份预测）测算。 •销售：截至5月10日，全国销售率为71.9%，同比下降17个百分点。 中国供需：2024年种植面积降幅2%左右，天气尚无威胁 ➢种植面积 •国家棉花市场监测系统2023年11月中下旬调查，2024年中国棉花意向种植面积4040.7万亩，同比减少99.5万亩，减幅2.4%，其中，新疆棉花意向种植面积为3539.3万亩，同比小幅减少77.0万亩，减幅2.1%。•12月，中国棉花协会首次2024年植棉意向调查显示：2024年全国植棉意向面积为4088.1万亩，同比下降1.5%，其中新疆意向面积同比下降1.7%•中国棉花信息网预测数据，2024/25年度国内棉花种植面积预期在267万公顷，同比减少2.9%；产量预期在586万吨左右，同比减幅2.4%。•国家棉花市场监测系统于2024年3月中下旬全国范围棉花种植意向调查。2024年中国棉花意向种植面积4049.9万亩，同比减少90.3万亩，减幅2.2%，其中，新疆棉花意向种植面积为3541.3万亩，同比小幅减少75万亩，减幅2.1%。•2024年4月底，中国棉花协会调查结果显示：2024年全国植棉预测面积为4075.5万亩，同比下降2.4%，降幅较上期扩大0.9个百分点，其中，新疆预测面积同比下降2.4%，降幅较上期扩大0.9个百分点；黄河流域预测面积同比增长1.3%，增幅较上期缩小1.2个百分点；长江流域预测面积同比下降7.2%，降幅较上期扩大0.5个百分点。➢播种进度 •今年棉花播种总体进展顺利，进度快于去年。截至4月30日，全国棉花播种进度（含直播和移栽）为96.9%，同比快0.4个百分点。 中国供需：3月进口棉花39万吨，巴西棉居首。 •棉花进口：2024年3月进口39.7万吨，同比增450%，同比增32.5万吨；2024年1-3月累计进口104万吨，同比增249%，同比增74万吨；23/24年度累计进口213万吨，同比增147%，同比增127万吨。 •棉纱进口：2024年3月我国进口棉纱19万吨，同比增加5万吨，增幅35.2%。2024年1-3月累计进口棉纱43万吨，同比增加14万吨，增幅45.9%。 •进口利润扩大，刺激。 中国供需：进口棉有利润，进口越南纱有利润 中国供需：3月份商业库存去库加快，港口库存小幅下降 2024-012024-03•2024年4月我国出口纺织品服装239.34亿美元，同比减少6.7%，其中出口纺织纱线、织物及制品121.9亿美元，同比减少4.3%，出口服装及衣着附件117.44亿美元，同比减少9.1%。2024年1-4月累计出口纺织品服装898.36亿美元，同比增加0.6%。 中国供需：上周开机下滑，纱厂和布厂产品在累库 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼