机械设备：2023年机械设备行业整体稳中有升

行业事件： 机械行业公司披露2023年报，按申万行业分类，机械设备行业576家公司2023年整体实现收入19686.82亿元，同比增长2.74%。实现归母净利1178亿元，同比增长1.07%. 23年PMI持续低于枯荣线，24年逐步回暖 从整体国内市场需求来看，2023年以来我国经济增速放缓，制造业PMI整体呈现下行趋势，实际需求仍偏弱。2023年我国制造业PMI指数在1-12月间8次跌破50%荣枯线，供需走弱仍然是主要拖累，世界经济复苏步伐放缓、出口业务减少、海运紧张等影响国内企业预期。我们认为随着存量更新政策落地，2024年国内需求将逐步回暖。 2023年通用设备行业相比22年有所增长但盈利能力减弱 通用设备行业相关上市公司收入整体相比2022年有所增长，2023年通用设备行业239家上市公司共实现收入4859.05亿元，同比增长2.42%。共实现归母净利润274.33亿元，同比增长-5.81%，我们认为虽然23年内需相对较弱但通用设备上市公司分别为各细分领域龙头，受益于行业集中度提升，一方面加大了营销力度，另一方面加快了海外拓展，从而实现收入增长。 受到下游不同行业景气度影响，专用设备景气度分化 专用设备2023年收入与2022年基本持平，略有增长。2023年专用设备行业186家上市公司共实现收入5571.84亿元，同比增长2.88%。共实现归母净利润272.97亿元，同比增长-14.47%。光伏设备、锂电设备、纺织服装装备、楼宇设备等行业受到下游需求放缓影响，收入增速放缓，但盈利能力减弱。能源及重型装备以及其他专用设备业绩增速相对平稳。 工程机械国内以存量更新需求为主，海外占比不断提升 2023年工程机械行业32家上市公司共实现收入3415.03亿元，同比增长1.52%。共实现归母净利润254.73亿元，同比增长23.56%。根据中国工程机械协会数据，我国2023年累计销售挖掘机19.5万台，同比下降25.40%。 其中国内销售9万台，同比下降40.8%；海外销售10.5万台，同比下降4.0%。我们认为受基建及房地产影响，国内挖机市场需求仍较弱；24年国内需求逐步以存量更新为主，海外占比不断提升带来盈利正增长。 投资建议 看好优秀公司出海。一方面，随着存量更新政策不断落地，国内需求有望逐步回暖。另一方面，国内优秀高端装备公司不断开拓海外市场，未来海外收入占公司比例以及国内设备公司在海外市场份额有望持续提升，所以我们看好注塑机、激光设备、叉车、高空机械、挖掘机、推土机等细分板块，建议关注海天国际、伊之密、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、中金环境等公司。 风险提示：宏观环境发展不及预期风险、政策不及预期风险，原材料等价格波动风险