九月份增长放缓

焦点股资料来源：德意志银行，国家统计局德意志银行亚洲香港卫生保健卫生保健行业中国医疗日期2016年10月19日行业动态九月份增长放缓胡杰博士研究分析师研究助理（+852）2203 6208（+852）2203 62489月同比增长12.0％，而年初至今为12.6％9月份零售药品消费增长放缓至12.0％，而年初至今为16.6％，2016年8月为13.9％。按季度计算，2016年第3季度增长首次录得个位数增长，同比增长9.3％。相比2016年第二季度，2016年第一季度，2015年第四季度，2015年第三季度的11.6％/ 15.1％/ 14.4％/ 13.2％/ 13.9％，2015年第二季度。我们提醒投资者，消费数据与医院药品销售高度相关。因此，数据点表明医院处方数据很可能在九月份显示出疲软的迹象。预计2016年增长将放缓与公司高管的反馈一致，我们继续预计2016年行业增长将放缓。我们建议投资者关注新产品发布和价格压力有限的现有产品的公司，例如CBPO（CBPO.OQ），华兰（002007.SZ）和恒瑞（600276.SS）。博宇研究助理（+852）2203 5928中国石药集团（1093.HK），港币8.27买入目标价港币8.50恒瑞医药（600276.SS），CNY46.80买入价格目标CNY50.00中国生物制品（CBPO.OQ），USD116.52买入目标价USD162.00华兰生物工程（002007.SZ），人民币36.90买入价格目标CNY43.50毒品消费同比增长25%20%15%10%5%0% 德意志银行/香港发行于：19/10/2016 02:42:29 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）057/04/2016。图1：中西药消费总收入同比增长（2013年1月至2016年9月）资料来源：德意志银行市场研究