银行角度看4月社融：挤水分后的社融负增长

社融与信贷概览

社会融资规模（社融）：

• 4月表现：4月份，社会融资规模（社融）减少1987亿元，相比去年同期减少了1.42万亿元。
• 存量社融：截至4月末，存量社融同比增长8.3%，相较于3月的增速环比下降了0.4个百分点。

信贷结构与表现：

• 新增贷款：4月新增人民币贷款3306亿元，同比少增1125亿元。总量上略低于市场预期的7433亿元。
• 贷款结构：信贷投放中，票据融资为主要增长点，企业中长期贷款和票据融资同比多增，而居民和企业的中长期贷款则同比减少。

M2与货币供应量：

• M2增速放缓：4月M2同比增长7.2%，相较于上月下降了1.1个百分点。
• M1负增长：M1同比增长-1.4%，与上月相比下降了2.5个百分点。
• M2与M1差距增大：两者之间的差距由前值提升至8.6%，显示资金流动性和整体经济活动的减弱。

存款变动：

• 居民存款：4月居民存款减少1.85万亿元，与去年相比多减6500亿元。
• 企业存款：4月企业存款减少1.87万亿元，与去年相比多减1.73万亿元。
• 财政存款：4月财政存款增加981亿元，与去年相比少增4047亿元。
• 非银存款：4月非银存款减少3300亿元，与去年相比多减6212亿元。

投资建议：

• 优质城农商行：推荐江苏银行、常熟银行、瑞丰银行、渝农商行、沪农商行、南京银行和齐鲁银行，这些银行基本面稳定，具有较高的投资价值。
• 大型银行：在经济弱复苏背景下，建议关注农行、中行、邮储、工行、建行、交行等大型银行，因其高股息率的特点。
• 经济复苏预期：重点关注宁波银行、招商银行和平安银行作为经济复苏预期下的核心资产。

风险提示：

• 经济下滑超预期的风险。
• 经济恢复不及预期的风险。
• 数据更新可能不及时带来的风险。