市场周报

证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年5月13日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 把握交易轮动 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场维持强势。上证综指报收3,154.55点,周涨幅1.60%，成交金额21,111.15亿元；深圳成指9,731.24点,周涨幅1.50%，成交金额26,380.70亿 元 ； 上 证50指数2,508.58点,周涨幅1.80%，成交金额3,420.25亿元；沪深300指数3,666.28点,周涨幅1.72%，成交金额12,469.88亿 元 ； 中 证1000指 数5,574.23点,周涨幅1.40%，成交金额9,741.29亿元；创业板综指2,372.68点,周涨幅0.98%，成交金额11,511.79亿元。本周维持强势，权重是表现相对较强，参与者情绪较好。整体来看，市场指数在突破前期压力后，继续维持强势。各指数都表现较好，权重相对较强，参与者情绪也维持较好的状态。国内经济数据表现较好，但也有起有落，未来仍存反复，但是稳步向好格局不变。美元指数和地缘冲突等不确定因素也有缓和迹象，不过整体也未消除。市场的短期上行动力依然不强，因此震荡上行格局难改。市场在突破前期区间后，需要寻找新的震荡区间，因此市场短期波动不改。不过下行风险较小，仍以交易机会为主，机会较多只是空间上不宜预期过高。 数据来源：WIND 交易机会较多。市场维持强势，交易机会较多，但也未形成合力，整体上对指数推动效果有限。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是合成生物等主题个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看低空经济、军工、农业养殖等板块活跃，跌幅前列的概念板块则主要是数字经济相关板块。从行业看农林牧渔、国防军工、房地产等表现活跃，计算机、通信、传媒等行业表现较弱。受政策消息短期影响，合成生物、房地产等板块表现较好，同时低空经济再度活跃，周期类板块在房地产相关消息刺激下，都有所表现，资金轮动从而造成TMT板块的弱势。市场整体仍以博弈特征为主，因此注意板块的切换。无论是周期、消费还是成长都具有交易机会，只是市场资金难以覆盖全面，因此结构性的轮动，尤其在经济增速难以超预期的情况下，趋势性机会短期难以出现，更多的是事件驱动的主题性机会为主，因此政策和行业事件仍是主要观察点。同时也要注意板块的涨幅，注意控制收益预期和风险。交易机会下，板块的轮动仍是市场的特征，因此把握节奏更有益于提高收益。 把握交易轮动。整体来看，市场维持震荡上行格局，步步为营。在突破前期区间后，预计将构建新的震荡区间，这也和经济形势以及外部环境相关。经济数据稳步向好，但是速度难以很快，同时美国降息的概率仍存变数，叠加地缘冲突等不可控因素，市场不确定因素依然较多，因此市场震荡上行是较为安全的运行方式。国内市场估值依然较低，安全边际较高，只是需要等待不确定性的消除。短期我们仍以交易为主，注意把握周期、消费和成长的轮动。 目录 市场维持强势.........................................................................................................4交易机会较多.........................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6把握交易轮动.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................6 图表目录 图1各指数周表现（2024.05.06-2024.05.10）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.05.10，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.05.06-2024.05.10）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.05.06-2024.05.10）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.05.06-2024.05.10）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.05.10）......................................6 市场维持强势 本周上证综指报收3,154.55点,周涨幅1.60%，成交金额21,111.15亿元；深圳成指9,731.24点,周涨幅1.50%，成交金额26,380.70亿元；上证50指数 2,508.58点,周涨幅1.80%，成交金额3,420.25亿元；沪深300指数3,666.28点,周涨幅1.72%，成交金额12,469.88亿元；中证1000指数5,574.23点,周涨幅1.40%， 成 交 金额9,741.29亿元；创业板综指2,372.68点,周涨幅0.98%，成交金额11,511.79亿元。本周维持强势，权重是表现相对较强，参与者情绪较好。 整体来看，市场指数在突破前期压力后，继续维持强势。各指数都表现较好，权重相对较强，参与者情绪也维持较好的状态。国内经济数据表现较好，但也有起有落，未来仍存反复，但是稳步向好格局不变。美元指数和地缘冲突等不确定因素也有缓和迹象，不过整体也未消除。市场的短期上行动力依然不强，因此震荡上行格局难改。市场在突破前期区间后，需要寻找新的震荡区间，因此市场短期波动不改。不过下行风险较小，仍以交易机会为主，机会较多只是空间上不宜预期过高。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 交易机会较多 市场维持强势，交易机会较多，但也未形成合力，整体上对指数推动效果有限。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是合成生物等主题个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看低空经济、军工、农业养殖等板块活跃，跌幅前列的概念板块则主要是数字经济相关板块。从行业看农林牧渔、国防军工、房地产等表现活跃，计算机、通信、传媒等行业表现较弱。 受政策消息短期影响，合成生物、房地产等板块表现较好，同时低空经济再度活跃，周期类板块在房地产相关消息刺激下，都有所表现，资金轮动从而造成TMT板块的弱势。市场整体仍以博弈特征为主，因此注意板块的切换。无论是周期、消费还是成长都具有交易机会，只是市场资金难以覆盖全面，因此结构性的轮动，尤其在经济增速难以超预期的情况下，趋势性机会短期难以出现，更多的是事件驱动的主题性机会为主，因此政策和行业事件仍是主要观察点。同时也要注意板块的涨幅，注意控制收益预期和风险。交易机会下，板块的轮动仍是市场的特征，因此把握节奏更有益于提高收益。 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE17.37倍，其中创业板46.45倍、上证50成分10.57倍、沪深300成份12.21倍，中证1000成份39.07倍。业绩披露完毕，市场整体业绩增速维持低位，不过估值水平仍处低位，安全边际较高。 把握交易轮动 整体来看，市场维持震荡上行格局，步步为营。在突破前期区间后，预计将构建新的震荡区间，这也和经济形势以及外部环境相关。经济数据稳步向好，但是速度也难以很快，同时美国降息的概率仍存变数，叠加地缘冲突等不可控因素，市场不确定因素依然较多，因此市场震荡上行是较为安全的运行方式。国内市场估值依然较低，安全边际较高，只是需要等待不确定性的消除。短期我们仍以交易为主，注意把握周期、消费和成长的轮动。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com