公司业绩概览
年度报告概览：
- 2023年：公司实现了显著的增长，总收入达到24.0亿元，同比增长43.8%。归母净利润为3.0亿元，同比增长224.9%，扣非归母净利润为2.5亿元，同比增长240.0%，位于业绩预告的中值偏上水平。
- 2023年毛利率：26.6%，较上年同期上升8.3个百分点。
- 费用率变化：销售费率4.8%，同比增长0.9个百分点；管理费率6.1%，同比下降0.8个百分点。
- 净利率：归母净利率为12.7%，较上年同期提升7.1个百分点，但较2019年下降0.8个百分点。
季度报告概览：
- 2024年第一季度：收入为6.9亿元，同比增长28.0%。归母净利润为0.7亿元，同比下降8.8%；扣非归母净利润为0.6亿元，同比增长5.3%。
- 2024年第一季度毛利率：24.7%，较上年同期下降0.3个百分点。
- 费用率变化：销售费率4.6%，同比增长1.6个百分点；管理费率5.5%，同比下降0.8个百分点。
- 净利率：归母净利率为9.5%，同比下降3.9个百分点。
主要驱动因素：
- 业务加速扩张：2023年公司新增8家门店，包括4家酒楼、2家婚礼宴会、2家宾馆，门店面积同比增长29.9%，市场恢复与面积扩大共同推动收入增长。
- 新开店助力：2024年第一季度，公司收入同比增长28.0%，其中同店收入同比增长6.2%，新开3家大店显著拉动收入增长。
盈利预测与估值：
- 未来三年收入预测：预计2024年至2026年的营业收入分别为29.9亿元、38.1亿元、46.1亿元，同比增长24.3%、27.7%、21.1%。
- 净利润预测：归母净利润分别为3.5亿元、4.6亿元、5.7亿元，同比增长13.5%、32.8%、24.0%。
- EPS预测：预计每股收益分别为1.3元、1.8元、2.2元，复合年均增长率（CAGR）为23.2%。
- 估值与评级：基于餐饮、宾馆和食品业务的联动增长潜力以及门店扩张加速，给予公司2024年28倍市盈率（PE），目标价37.17元，维持“增持”评级。
风险提示：
- 消费复苏不及预期：可能影响公司业务增长速度。
- 门店扩张不及预期：可能导致资源分配不均衡，影响整体业绩。
- 食品安全风险：对品牌形象和财务表现构成潜在威胁。
