23年经营改善明显，两隆融合有望充分发挥协同作用

隆平高科（000998.SZ）的2023年年报和2024年一季报显示，公司在经历了2023年的业绩扭亏为盈，主要得益于隆平发展并表，实现了“两隆融合”，这为公司的业务扩展提供了新的动力。2023年，公司的总营收达到92.23亿元，同比增长22.45%，归母净利润为2亿元，实现了从亏损到盈利的转变。2024年第一季度，公司继续展现出稳健的增长态势，营收为20.72亿元，同比增长16.56%，尽管归母净利润为0.77亿元，相比去年同期下降了48.95%，但这主要是受到巴西粮价低迷、销售和管理费用增加以及汇兑损失的影响。

隆平高科作为国际化种业企业，拥有领先的生物育种布局，投资的生物技术平台获得了多个转基因性状的安全证书，并有多个转基因玉米品种通过国审，示范面积全国第一。这一布局不仅有助于巴西这样的转基因作物种植大国的技术交流和资源共享，还能进一步提升国内育种技术的水平和产业化推广的速度。

公司预计在未来三年（2024-2026年）将实现持续的盈利能力增长，预计归母净利润分别为5.24亿、7.66亿和10.21亿元，对应每股收益为0.40元、0.58元和0.78元，PE值分别为31倍、21倍和16倍。基于此，分析师维持“强烈推荐”的投资评级。

虽然存在转基因政策落地进度不确定和产品研发推广的风险，但考虑到公司主营业务的持续向好以及两隆融合带来的协同效应，预计公司未来发展前景乐观。