国债日报

行业国债日报 2024 年 5 月 9 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 一、行情回顾与操作建议 当日行情： A 股走弱债市回暖，今日国债期货长短两端表现不一。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率均小幅回升，长端上行在 1bp 左右，至下午 16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率上行 0.8bp 录得 2.294%。 资金市场： 资金面平稳，央行今日地量投放 20 亿元逆回购，银行间资金面紧平衡，资金利率全面小幅回升，银存间隔夜加权在 1.84%左右，7 天加权在 1.87%左右。 结论： 4 月下旬国债期货回调主要由监管引发，加上当前处于历史高位的敏感水平，且 4 月政治局会议落地前市场对政策发力的预期也对市场形成压制，目前政策靴子已落地，4 月大幅回调后吸引力也再度凸显，短期来看调整风险最大的阶段或已过去。展望 5 月，考虑经济前瞻指标再度走弱，需求疲弱背景下基本面对债市的支撑仍在，主要利空仍在于资金面和央行对长端利率的表态，5 月供给压力将较前期明显加大，但考虑地方债和特别国债应将错峰发行且央行对冲的意愿应较强，资产荒应不会在短期得到明显缓解且宽松预期的支撑仍在，可以继续保持多 头思维。品种选择方面，5 月资金面存在一定压力，短端性价比不高，而配置需求仍强，继续看好长端表现。 二、行业要闻 【宏观】证券时报头版刊文称，财政端有必要进一步优化国债发行期限结构和发行节奏，并考虑超长期特别国债发行与央行操作相互配合。未来，财政与货币金融政策还可在更多领域协力完善金融市场建设。市场普遍认为，央行即使重启在二级市场买卖国债，短期内也不会大规模买卖。不过，央行或通过买卖国债来应对今年至未来几年发行超长期特别国债带来的流动性冲击。 在信用债发行、“白名单”项目融资及经营性物业贷款等领域，近期房地产融资频现积极信号。据 Wind 数据，截至 5 月 6 日，今年房企信用债发行规模同比增长5.25%，行业债券融资呈现久违的同比增长趋势。而继年初房企“白名单”支撑政策及经营性物业贷款新规实施以来，目前名单入围项目已获得贷款上千亿元。此外，龙湖、万科等商业地产龙头房企明显受益于经营性物业贷款发放。 中国加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）工作组第五次首席谈判代表会议在新西兰奥克兰举行，中方同智利、新西兰、新加坡、韩国等就中国加入谈判进程及相关议题深入交换意见。 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5 月 8 日以利率招标方式开展 20亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.80%。Wind 数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放 20 亿元。 成都即将出台支持政策，进一步促进民营经济发展，优化惠企政策将是支持政策重要组成部分。优化将从三个方面入手：在政策制定环节，着力解决部分政策制定“不精准”的问题，尽力做到“企业所需、政策所及”；在政策发布环节，着力解决企业“不知晓”的问题，实现政策“集中发布”；在政策申报环节，着力解决“申报兑现慢”的问题，做到明确“申报兑现”具体时间。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com