2024年工业硅产业链年会会议纪要

国投安信期货研究院 肖静F3047773 Z0014087张秀睿F03099436 2024年4月29日，2024年中国工业硅产业链年会在厦门召开。本文旨在整理并传达交易所及协会在此次年会中的指导内容以供参考，不足之处，请批评指正。 （一）我国“硅能源”产业发展现状与展望——有色金属业协会硅业分会林如海 1.“硅能源”产业关注度和影响力日益提升 2022年1月24日，习总书记强调要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、可再生能源。2023年起，改“工业硅”为“十种有色金属”的统计项。2023年6月7日，习近平总书记来到内蒙呼和浩特市中环产业园调研，实地察看晶硅光伏材料等产品研发生产情况。2024年年中预期多晶硅期货品种正式上市交易。 2.产业链各环节规模大幅提升 产业链有关环节中国在全球的占比上看，当前原生工业硅产能、产量全球占比81%，原生工业硅消费全球占比70%，工业硅出口占海外需求比例38%。汽车产量全球占比42%，有机硅产量全球占比72%，光伏多晶硅产量全球占比92%，硅片产量全球占比98%。 3.中国工业硅供应格局和特点 2023年，新疆、云南和四川三个主要产区原生工业硅产能占比为71.7%，产量占比达到75.4%。其中新疆地区产能和产量占比分别为38.3%和48.4%。 2023年上半年云南四川产量分别是21.87万吨、13.85万吨，下半年产量分别为42.42万吨和22.11万吨，下半年产量环比上半年分别增加94%和59.6%。 2023年国内再生硅和97硅对于原生硅的补充量达到50万吨，特别是随着光伏产业快速发展，再生硅量突破35万吨，供应量占比达到9%。 4.中国工业硅需求格局和特点 2023年工业硅(含再生硅）全年消费量达到353万吨同比增加35.2%。其中多晶硅领域消费176万吨，同比增长81.2%；有机硅领域消费94.6万吨，同比增长7.5%；铝合金领域 消费74万吨，同比增长8.8%；出口逐年萎缩，亚洲占比超80%。2023年工业硅消费结构中有机硅占比27%，铝合金占比21%，出口占比2%，多晶硅方向份额最大，占比近50%。 5.中国工业硅供需平衡和价格特点 在2021年之前，市场价格在合理范围内波动，稳定维持在每吨10000-13000元之间。特别是在2019年至2020年期间，市场呈现出持续的去库存态势。然而，自2021年开始，前期的去库存努力以及多晶硅需求的迅速增长，加之能耗控制政策的实施，共同推动了价格的持续攀升。这种价格的高位运行以及期货市场的蓄水池效应，进一步导致了2021年至2023年间库存的显著增长，与此同时，新的产能也陆续投入运营。 6.2024年工业硅市场关注点 （1）上下游工业硅和多晶硅新增项目投产情况; （2）工业硅企业开工率以及库存变化; （3）多晶硅企业开工率以及库存变化; （4）有机硅和铝合金的需求情况; （5）丰水期西南地区成本对价格的支撑; （6）期货市场持仓与仓单数量，库容匹配情况； （7）工业硅出口对市场的影响。 关于价格和供需的预测，2024年一季度库存维持高位价格持续走低。二三季度供应和需求均可能不及预期全产业链进入亏损，工业硅市场持续去库存；四季度预期枯水期电价上涨，工业硅价格有望反弹。 7.工业硅/多晶硅市场供应以及库存变化 （1）工业硅：2023年工业硅市场在年初的1至4月，经历了库存的积累阶段。随后5至7月，开始进入去库存阶段，进入第三季度，下游晶硅领域的需求持续增强，在8至11月期间，工业硅的库存呈现出增加的趋势，在12月库存有所减少。综合全年情况来看，工业硅库存增加8.8万吨。2024年一季度市场呈现下游企业去库存状态，市场价格也在春节之后大幅下滑，其主要因素为对于后市，特别是多晶硅市场需求不乐观的影响。 （2）多晶硅：2023年第一季度的库存呈现累积态势，第二和第三季度进行了库存消化。第四季度，随着新产能的逐步释放，库存进一步增加。鉴于多晶硅P转N产品结构的显著变 化，市场各品位价格亦呈现出差异化的走势。估计全年库存增加9.3万吨。2024年一季度市场依旧呈现累库状态，特别是春节之后下游硅片采购观望，加之对于二季度新增产能预期，价格出现快速下跌的态势。 8.有机硅和铝合金的需求情况 2023年我国汽车产量3016.1万辆，同比增长11.6%。其新能源产量958.7万辆，同比分别增长35.8%，市场达到31.6%。2024年一季度国内汽车产量同比增长6.4%。汽车产量创新高和新能源车占比进一步推动了工业硅在铝合金领域的需求。2023年我国有机硅产量为189万吨，同比增长7.4%，同时，2024年一季度国内有机硅产量50.7万吨，同比20%以上增长。虽然以房地产为首等传统领域需求并不理想，但以光伏、新能源车新兴领域的需求维持高速增长，预期2024年有机硅领域需求依旧维持5-10%增长。 9.丰水期西南地区成本对价格的支撑 根据往年经验，丰水期云南和四川的产量将大幅增加，但是目前的价格不仅已经低于新疆众多中小企业的成本，也达到云南和四川的生产成本线，价格继续下跌空间不大。 10.工业硅期货对市场的影响 上市以来，工业硅期货云南、四川、广西、新疆等全国13个省份105家工业硅生产企业与期现商积极开展合作进行卖出套保，锁定经营利润，极大缓解了价格下行周期下的行业困境。优化了产业定价与贸易模式，当前已注销的工业硅期货标准仓单中超过80%流入光伏产业，为光伏产业链降本增效发挥了积极作用。工业硅期货新规主要遵循三个原则：（1）是适度满足下游消费需求，提高期货市场服务实体产业深度；（2）确保交割资源充足，保障期货市场交割安全；（3）维持盘面价格清晰，保障期货市场功能发挥。 交割品指标更加完善、质量特征更清晰，基准交割品在原标准的基础上增加磷、硼、碳三个微量元素指标，精准定位光伏产业用工业硅，便利下游产业客户更好参与交割，替代交割品在基准交割品的基础上增加钛、镍、铅、钒四个微量元素指标，也有利于精准服务有机硅等下游企业。品质升贴水调整为800元/吨，更贴合现货交割品要求的产品参与期货市场交割。 11.工业硅出口对市场的影响 2023年我国工业硅出口57.3万吨，同比减少12%。2024年一季度工业硅出口16.5万 吨，同比增长12.2%。虽然海外终端市场需求依旧维持疲软，但是产业链各环节去库存明显，叠加海外工业硅企业减产，预期2024年海外市场需求小幅复苏，出口有望小幅好转，预期出口量维持55-60万吨。 12.中长期硅能源产业发展趋势 2022年，光伏发电仅占全球发电量的4.5%，占比仍然不高。根据国际能源署预计，到2050年全球用电量会增长到59.7万亿度，其中光伏发电量将40-50%。据此测算预计2050年，全球光伏总装机容量为2.5-3万GW，截止2023全球光伏安装量不到1500GW，保守估计到2050年光伏行业仍有10倍以上的发展空间。预期2030—2035年，全球光伏新增装机量有望达到2000GW。考虑到技术进步、转化效率提升等因素，预期多晶硅消费量在400-500万吨，是2023年的3倍左右。 关于未来5—10年我国工业硅市场供需展望，铝合金领域随着电动汽车渗透率提升和电动车出口增加，铝合金对硅的消费量逐步提升，包括再生硅和97硅。2024年铝合金领域需求在80万吨。有机硅领域未来5—10年，有机硅领域对工业硅的消费仍保持增速10-15%。2024年有机硅市场需求保持5%增长，预计对工业硅消费量在100万吨以上。未来5—10年多晶硅领域对工业硅的消费增幅呈现下滑态势，但年均增速保持在20%左右。预计2024年多晶硅对工业硅消费量在220万吨以上。出口领域海外市场需求持续低速，海外出口继续下降，2024年出口预期55-60万吨。 13.建议：保持创新实力，持续助力“双碳”目标顺利实现 2023年工业硅、多晶硅、有机硅的名义开工率分别为61.7%.70%和67.5%。预期2024年工业硅、多晶硅、有机硅开工率进一步下降，分别为60%、57%和62.5%。 建议1：营造良性竞争环境，保持持续创新能力。只有保持各环节有合理的毛利率，相应的头部企业才有实力去保持创新的能力，产业才能持续健康发展，从而助力“双碳”目标的顺利实现。 建议2：积极利用风险管理工具，有效对冲市场波动风险。 建议3：建立企业经营竞争力综合评价体系定期对企业生产技术经济指标、环保、节能减排、综合利用等方面的数据，进行综合评判，发布先进水平指标数据，作为政府开展差别电价、序位停电停产和产能退出的依据，支持先进企业做优做大做强。 （二）工业硅期货业务细则修改情况介绍——广期所王新超 1.调整的背景及必要性 自工业硅期货上市以来，受供过于求等因素影响，期现货价格持续运行在20000元/吨，甚至15000元/吨以下SI4210与Si5530价差持续缩窄，基本维持在1000元/吨甚至500元/吨以下水平，品质升贴水设置与现货价差出现较大差异。 多晶硅已成为工业硅下游最大消费领域，其消费工业硅的数量已经由2021年的59万吨，增长至2023年的176万吨，占比由32%增长至53%。目前交割买方以贸易商，风险管理子公司为主。部分下游产业客户希望标识微量元素，以便更好匹配消费需求，如多晶硅生产企业多建议将磷、硼、碳等非金属元素含量纳入交割质量指标体系，以便降低参与成本。 从期现货价格走势看必要性，2023年6月前市场对盘面参照553还是421定价存在争议，2023年四季度至今市场对于盘面锚定高钛421定价存在共识。2024年以来仓单注册及注销数量呈现显著的下降趋势，交割标准修改很有必要。 2.微量元素检验结果分析 检验结果上看，不同地区微量元素表现各有优劣，其中磷硼碳表现：福建〉云南〉新疆〉四川；钛表现：福建、四川、新疆〉云南；镍表现：优异；铅表现：福建〉四川、云南；钒表现：云南、四川〉福建。为保障基准交割品的稳定，结合调研结果，进一步收严了钛元素指标至400PPM，交割比例约为20%。 3.质量升贴水调整主要考虑边际生产成本 考虑微量元素，生产替代交割品的边际成本增加800-1100元/吨左右，不考虑微量元素，替代交割品的边际成本增加500-800元/吨左右。新增微量元素指标的要求高于行业平均水平，800元/吨的升水幅度更有利于鼓励基准交割品参与交割。 4.新规则影响评估 上游：1）交割资源：短期内全国交割资源小幅下降。长期来看，通过选配原材料、严控生产等方式，生产企业有能力提高产品品质达到期货交割要求，交割资源下降比例有限。2）产区优势：短期来看以生产S15530为主要规格的西北地区生产企业参与市场积极性将明显提高，以生产S14210为主型规格的西南地区生产企业参与市场的积极性会下降，长期来看西南地区的大部分产品都可以当作基准品参与交割，少部分产品可以当作替代交割品 交割，西北地区受原材料质量限制，可参与交割的产品比例或低于西南地区。 下游：多晶硅企业和工业硅磨粉企业的需求与期货交割质量标准错配的问题得以解决。企业直接参与买入套保的积极性将大幅提高，对于光伏产业链企业的降本增效将发挥积极作用。盘面价格由Si4210-2000转向Si5530（增加磷硼碳等微量元素）。 5.合约细则修订后市场运行情况 4月17日、工业硅期货合约修改后的首个合约SI2412合约挂牌上市，最近一周华东地区通氧S15530报价区间为13200-13300元/吨，综合考虑资金成本，交割费用、市场预期、品质溢价等因素，理论上，此标的在今年12月的现货价格在14200-14400元/吨，SI2412价格亦在此区间运行。 截至4月26日，SI2412合约上市以来以自然人为主，自然人客户成交占比66.15%，对比SI2411合约，S12412合约吸引了更多法人客户参与交易。一般法人客户成交占比29.21%。从具体参与交易客户来看，一般法人客户前十大客户成交占一