油脂：南美大豆下调预期增强 推动油脂价格走强

1 / 4 油脂：南美大豆下调预期增强 推动油脂价格走强 冯子悦 fengzy@jsfco.com 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表1：油脂期货日度数据监测 油 脂 每 日 数 据 追 踪截至单位今日昨日涨跌涨跌幅DCE豆油主力5月7日元/吨7810.007696.00114.001.48%DCE棕榈油主力5月7日元/吨7560.007408.00152.002.05%CZCE菜籽油主力5月7日元/吨8678.008522.00156.001.83%CBOT大豆主力5月6日美分/蒲式耳1245.751216.2529.502.43%CBOT豆油主力5月6日美分/磅43.7843.040.741.72%MDE棕榈油主力5月6日令吉/吨3862.003844.0018.000.47%一级豆油：张家港5月7日元/吨8070.007970.00100.001.25%棕榈油：张家港5月7日元/吨7990.007910.0080.001.01%菜籽油：南通5月7日元/吨8760.008610.00150.001.74%豆油基差5月7日元/吨260.00274.00-14.00-棕榈油基差5月7日元/吨430.00502.00-72.00-菜籽油基差5月7日元/吨82.0088.00-6.00-DCE豆油5月7日手9050.009050.000.00-DCE棕榈油5月7日手1200.001200.000.00-CZCE菜籽油5月7日手2711.001722.00989.00-进口大豆5月7日元/吨208.50125.3083.20-进口油菜籽5月7日元/吨179.00179.000.00-进口棕榈油5月7日元/吨414.70335.5579.15-注册仓单压榨利润指标期货现货基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、路透公布对USDA 5月供需报告中南美农作物产量的数据预测，分析师平均预计，巴西2023/24年度大豆产量为1.5263亿吨，预估区间介于1.5080-1.55亿吨，USDA此前在4月预估为1.55亿吨。阿根廷2023/24年度大豆产量为4961万吨，预估区间介于4800-5000万吨，USDA此前在4月预估为5000万吨。 2、美国农业部发布的作物进展周报显示，截至5月5日，美国大豆播种完成25%，低于市场预期，但仍高于五年平均进度21%。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至05月05日，巴西大豆收割率为94.3%，上周为90.5%，去年同期为95.4%。 4、船运调查机构ITS的数据显示，2024年5月头5天，马来西亚棕榈油出口量为130,970吨，比4月份同期的244,210减少46.37%。ITS上周的数据显示，2024年4月份马来西亚棕榈油出口量为1,213,525吨，比3月份的1,333,138吨减少8.97%。 二、基本面数据图表 2 / 4 3 / 4 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆主产州之一的南里奥格兰德州遭遇暴雨和洪水，大豆收割受阻，该州大豆产出预期正在恶化，阿根廷大豆收割率不到四成，明显慢于常年水平，美国中西部地区降雨偏多，播种进度受到影响，在多重利多消息刺激下，CBOT大豆期货收至三个月高点。由于欧盟油菜籽产量存下调预期，且欧洲生物柴油需求强劲，ICE油菜籽期货价格创出年内新高。东南亚棕榈油进入季节性增产周期，天气情况有利于棕榈油产量继续恢复，船运调查数据显示马来西亚棕榈油出口量下滑明显，但机构预估4月库存仍将小幅下滑，在周边油脂强势带动下，马棕榈油出现反弹。能源方面，中东可能出现的供应中断的担忧有所缓解，同时投资者担心在高利率之下美国经济和能源需求可能放缓，五一期间国际原油价格大幅下跌。国内方面，油料进口量回升，油厂维持高开机率，随着进口成本转正棕榈油买船开始增加，国内油脂供应宽松预期增强，市场基本面仍然弱势。总体来看，随着油料主产区减产预期的不断发酵，推升了投资者的看涨情绪，短期油脂价格预计将偏强运行。 4 / 4