宝城期货能化早报-2024-05-07

品种策略参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注14400一线压力 核心逻辑：由受美联储降息预期减弱影响，五一小长假期间，外围国际原油期货价格呈现弱势下行的走势。其中，美国WTI原油期货价格累计跌幅达5.73%；布伦特原油期货价格累计跌幅达3.65%。从宏观面上看，2024年3月美国通胀数据全面超预期，令美联储降息预期暴跌至冰点。3月美国CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，3月美国核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%，均超出市场预期。受此影响，美联储于北京时间周四凌晨2点宣布维持基准利率5.25%-5.5%利率不变，由于美国经济数据好于市场预期且通胀仍具黏性，导致交易员再次推迟来对美联储降息的押注。2024年5月美联储议息会议维持利率不变，放缓缩表节奏，鲍威尔表达了年内 存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。随着节后首日沪胶期价低开弱势震荡，利空因素得到有效释放，本周一夜盘沪胶2409合约小幅走强1.27%至14310元/吨，预计本周二国内沪胶期货2409合约维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注13200一线压力 核心逻辑：受美联储降息预期减弱影响，五一小长假期间，外围国际原油期货价格呈现弱势下行的走势。其中，美国WTI原油期货价格累计跌幅达5.73%；布伦特原油期货价格累计跌幅达3.65%。从宏观面上看，2024年3月美国通胀数据全面超预期，令美联储降息预期暴跌至冰点。3月美国CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，3月美国核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%，均超出市场预期。受此影响，美联储于北京时间周四凌晨2点宣布维持基准利率5.25%-5.5%利率不变，由于美国经济数据好于市场预期且通胀仍具黏性，导致交易员再次推迟来对美联储降息的押注。2024年5月美联储议息会议维持利率不变，放缓缩表节奏，鲍威尔表达了年内存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。随着节后首日合成胶期价低开弱势震荡，利空因素得到有效释放，本周一夜盘合成胶2406合约小幅走强1.12%至13080元/吨，预计本周二国内沪胶期货2409合约维持震荡偏强的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 策略参考：关注2560一线压力 核心逻辑：受美联储降息预期减弱影响，五一小长假期间，外围国际原油期货价格呈现弱势下行的走势。其中，美国WTI原油期货价格累计跌幅达5.73%；布伦特原油期货价格累计跌幅达3.65%。从宏观面上看，2024年3月美国通胀数据全面超预期，令美联储降息预期暴跌至冰点。3月美国CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，3月美国核心CPI同比上涨3.8%，环比上 涨0.4%，均超 出市场预期 。受此影响 ，美联储于 北京时间周 四凌晨2点宣布 维持基准利率5.25%-5.5%利率不变，由于美国经济数据好于市场预期且通胀仍具黏性，导致交易员再次推迟来对美联储降息的押注。2024年5月美联储议息会议维持利率不变，放缓缩表节奏，鲍威尔表达了年内 存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。叠加煤制甲醇利润显著改善诱发国内潜在供应预期回升，下游需求面对高价甲醇将出现抵触情绪，削弱消费预期。预计后市产业因子内部矛盾加剧，弱供需博弈强成本的多空分歧行情将出现。鉴于本周一夜盘国内煤炭期价再度小幅上涨，预计本周二国内甲醇期货2409合约维持震荡偏强的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注610一线支撑 核心逻辑：受美联储降息预期减弱影响，五一小长假期间，外围国际原油期货价格呈现弱势下行的走势。其中，美国WTI原油期货价格累计跌幅达5.73%；布伦特原油期货价格累计跌幅达3.65%。从宏观面上看，2024年3月美国通胀数据全面超预期，令美联储降息预期暴跌至冰点。3月美国CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，3月美国核心CPI同比上涨3.8%，环比上 涨0.4%，均超 出市场预期 。受此影响 ，美联储于 北京时间周 四凌晨2点宣布 维持基准利率5.25%-5.5%利率不变，由于美国经济数据好于市场预期且通胀仍具黏性，导致交易员再次推迟来对美联储降息的押注。2024年5月美联储议息会议维持利率不变，放缓缩表节奏，鲍威尔表达了年内存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。我们认为后续随着通胀的环比下行趋势更为确定，以及美国消费受到制约、地产和库存向上乏力，降息可能在四季度开启。而目前交易员普遍将美联储首次降息时间从11月提前至9月。据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为91.3%，降息25个基点的概率为8.7%。此外，互换市场重新预计，美联储年内将有两次25个基点的降息行动。整体来看，海外宏观情绪转向负面成为油价弱势下行的主要不利因素。综合来看，五一长假期间，海外原油期货市场整体呈现偏空氛围，节后首日国内油价大幅跌开消化利空情绪，预计本周二国内原油期货价格跌势趋缓，维持震荡偏弱的走势。 仅供参考，不构成投资建议 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。