铁矿石周报

服务介绍周贵升从业资格证号：F3036194投资咨询证号：Z0015986 核心逻辑：补库支撑叠加库存压力，节前现货价格区间震荡 02.（1）供给：外矿方面，4月22日-4月28日，全球铁矿石发运总量3154.4万吨，环比增加144.1万吨；澳洲发运量1906.2万吨，环比增加76.5万吨；巴西发运量691.2万吨，环比增加65万吨；非澳巴矿发运量556.9万吨，环比增加2.5万吨。中国45港到港总量1977.7万吨，环比减少411.1万吨。内矿方面，截止4月19日，全国186家矿山铁精粉日均产量51.83万吨，环比增加0.22万吨，产能利用率66.38%，环比增加0.29%；矿山精粉库存130.56万吨，环比减少6.78万吨。（2）需求：截止4月26日，日均铁水产量228.72万吨，环比+2.5万吨，处于持续增长趋势，后期铁水仍有 服务介绍一定复苏空间，而钢厂盈利率连续第六期改善，使得钢厂复产积极性有所提升。 （3）库存：到港量明显回落，符合前期低发运的预期，本期疏港量波动不大，港口库存延续累库。随着钢厂复产增加，日耗的逐步回升，对矿石存刚需补库支撑。（4）基差：05和09合约基差低位运行。 （5）利润：钢厂利润有所回落，进口矿价维持在110-120美元/吨。 （6）总结：本期全球发运小幅回升，澳巴矿均有一定增量，整体供应符合正常发运节奏。由于目前钢厂进口矿库存偏低，因此在钢厂复产的推动下，对矿石存明显刚需补库。临近五一假期，市场情绪趋平淡，后期来看，仍将处于复产进程中，整体上维持区间震荡。 策略建议：区间操作，I09合约上方压力位900，下方支撑位840。风险因素：钢厂复产超预期、海外供应收缩（上行风险）终端去化较慢、钢厂复产不及预期（下行风险） 行情回顾：补库支撑叠加库存压力，节前现货价格区间震荡 行情回顾：品种间价差变化不大 相对估值：价差有所走缩，螺矿比小幅回落 供应：全球发运继续回升，澳巴矿发运均有所回升 供应：BHP发运小幅回升，其余有所回落 供应：运价指数出现下滑 供应：到港量大幅回落，符合预期 供应：国产矿库存小幅回落，产量继续增加 需求：钢厂高炉利润有所回落 需求：钢厂盈利率连续回升，铁水产量小幅增加 库存：疏港维持中位水平，港口库存延续累库 库 存 ： 除 澳 矿 外 ， 其 余 库 存 维 持 偏 高 水 平 库存：块矿维持相对低位，其余库存维持偏高水平 钢厂库存：钢厂消耗小幅增加，进口矿低位震荡 免责声明 本报告的版权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股价有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映 02.本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终 服务介绍操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn 股票代码：001236.SZ、3678.HK 公司官网：www.ftol.com.cn