再谈呼吸道检测：看好行业长期景气度

医疗器械行业专题：呼吸道检测的长期景气度与成长机遇

行业背景与现状：

• 短期动态：2024年第一季度，国内呼吸道感染疾病仍维持高发态势，流行程度的季节性波动回归正常模式，但绝对水平显著高于历史同期。
• 中期趋势：呼吸道病原体检测的季节性波动呈现“四六开”规律，全年需求量在Q1和Q4高发期约占60%，Q2和Q3散发期约占40%。企业层面，这一规律在英诺特等龙头企业的非新冠产品销售收入中亦得以体现。
• 长期展望：呼吸道病原体检测行业增长主要由精准诊疗渗透率的提升驱动，背后因素包括医生临床意识的改变、国家政策支持、患者认知提升等，具备长期可持续性。

国际视角与比较：

• 海外动态：海外呼吸道病原体检测市场同样呈现出与国内相似的需求与供给变化趋势，尤其是2022年疫情后的恢复期，高发状态持续至今。
• 产品趋势：国际巨头如罗氏、雅培、丹纳赫等纷纷推进呼吸道病原体检测的联检与快检产品，市场对此展现出高度兴趣。

建议关注标的：

• 英诺特：专注于呼吸道胶体金检测，医院覆盖率提升带动业绩增长，东南亚市场开拓潜力大。
• 圣湘生物：构建全面的呼吸道病原体检测生态系统，长期耕耘迎来收获，市场竞争中占据主导地位。
• 万孚生物：POCT领域龙头，甲乙流和肺支检测产品快速放量，美国市场业务有望成为新增长点。

风险提示：

• 呼吸道诊疗需求：若需求不及预期，可能影响行业增长。
• 假设与预测：市场预测与实际数据的偏差风险。
• 行业竞争：加剧可能导致利润率下滑。
• 产品审批：进度不及预期可能延迟市场进入。
• 合规与政策风险：政策变动可能影响业务运营。

结语：

呼吸道检测行业展现出强大的成长动力，特别是在精准诊疗领域。随着全球呼吸道感染的持续高发，以及联检、快检等新技术的应用，行业前景广阔。建议关注上述企业，同时警惕可能的风险因素，以实现投资决策的理性与前瞻。