钢矿周报：钢厂盈利占比回落 期价企稳反弹

钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 钢矿周报：钢厂盈利占比回落 期价企稳反弹 （评级：反弹） 行情综述：上周双焦带动，在钢厂上调出厂价的情况下，贸易商补库，钢价走高，盘面钢矿强势运行。上周末持仓下降，其中螺纹钢期货主力合约1701收于2399元/吨，较上周收盘价涨5.96%，收盘持仓为268万手（较上周增加11万手）；铁矿石主力合约1701收于438.5元/吨，较上周收盘价涨7.61%。周五夜盘继续大幅上行。 宏观市场动态：上周消息面较为复杂，一方面，地产调控，资金受制，后续中期需求见顶，但地方政府收入大增，财政政策落地难度下降；另一方面，焦煤焦炭去产能进度较快，持续维持强势，带动黑色走强。其中本周消息值得注意的是，煤价走强外矿或复产，影响黑色情绪。总体而言，房地产方面需求中期见顶，财政政策力度在加大，人民币贬值以及焦煤焦炭强势支撑黑色情绪。 钢材现货市场：钢材现货价格逐渐走强，社会库存环比继续小幅回落，期现价差大幅缩小。 铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面小幅回落，压制高炉开工率，开工率小幅持续回落，钢厂进口矿可用天数较上周下降2天，港口库存增加，仍有压力。 套利分析：螺纹与焦炭之间有套利机会，多螺纹空焦炭。 操作策略： 上周双焦带动，在钢厂上调出厂价的情况下，贸易商补库，钢价走高，盘面钢矿强势运行。上周消息面较为复杂，一方面，地产调控，资金受制，后续中期需求见顶，但地方政府收入大增，财政政策落地难度下降；另一方面，焦煤焦炭去产能进度较快，持续维持强势，带动黑色走强。其中本周消息值得注意的是，煤价走强外矿或复产，影响黑色情绪。总体而言，房地产方面需求中期见顶，财政政策力度在加大，人民币贬值以及焦煤焦炭强势支撑黑色情绪。短期螺纹钢主力合约1701关注下方2380一带支撑。铁矿石主力合约1701关注上方450附近阻力情况。其中本周基本面值得注意的是，双焦走势以及盈利占比回落后钢厂检修减产情况。 钢矿周报 Steel&Iron ore weekly Report 作者：钢铁建材组 田欣沅 执业编号：F3002574 联系方式：010-68578617 /tianxinyuan@foundersc.com 2016年10月15日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢1701226423785.04%220924222680738110596螺纹钢1705229723954.27%22442438654288108578铁矿石17014084326.01%3984461677404332492铁矿石17053814015.25%37340943056641020热轧卷板1610274128704.71%270728814560-5706热轧卷板1701260827164.14%2495274233352446546 上周双焦带动，在钢厂上调出厂价的情况下，贸易商补库，钢价走高，盘面钢矿强势运行。上周末持仓下降，其中螺纹钢期货主力合约1701收于2399元/吨，较上周收盘价涨5.96%，收盘持仓为268万手（较上周增加11万手）；铁矿石主力合约1701收于438.5元/吨，较上周收盘价涨7.61%。周五夜盘继续大幅上行。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  前9月煤炭去产能完成目标80%  煤炭铁路运价迎来上调 煤价每吨或再上涨10元  前9月300城拍地收入1.9万亿增40%  发改委：开展第三批国家新型城镇化综合试点工作  多部委推进十三五交通领域科创专项规划编制  第三批PPP示范项目出炉 计划总投资11708亿元 空  煤市好转嘉能可澳洲煤矿计划复产  铁矿石进口激增至纪录第二  人民币贬值利多中国钢材市场  央行吹风17家银行配合地产调控按揭  9月出口同比降5.6% 远低于预期  前9月全国铁路货运量19.16亿吨 同比下滑6.31% 上周消息面较为复杂，一方面，地产调控，资金受制，后续中期需求见顶，但地方政府收入大增，财政政策落地难度下降；另一方面，焦煤焦炭去产能进度较快，持续维持强势，带动黑色走强。其中本周消息值得注意的是，煤价走强外矿或复产，影响黑色情绪。总体而言，房地产方面需求中期见顶，财政政策力度在加大，人民币贬值以及焦煤焦炭强势支撑黑色情绪。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 1,600.002,100.002,600.003,100.003,600.00价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周国内市场建筑钢材全国价格逐渐企稳。截止周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2635元/吨，较10月7日涨74元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为2895元/吨，较10月7日价格跌61元/吨。短期市场走势企稳反弹，现货价格强势运行。 图：钢材库存情况 1600.00001800.00002000.00002200.00002400.00002600.00002800.00003000.0000200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.002015-11-132015-12-132016-01-132016-02-132016-03-132016-04-132016-05-132016-06-132016-07-132016-08-132016-09-132016-10-13库存:螺纹钢收盘价 1700.00001900.00002100.00002300.00002500.00002700.00002900.0000160.00170.00180.00190.00200.00210.00220.00230.00240.00250.00库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材库存低位徘徊。10月14日螺纹钢最新库存至431万吨，环比减15.84万吨，上月同比增加了7.75万吨。热轧卷板周五最新库存至207.4万吨，周环比降9.6万吨，较上月同期增加2.18万吨。钢材库存环比有所分化，整体仍然处于相对低位。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 图：期现价差情况 -250-200-150-100-500501002,000.002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002016-07-142016-08-142016-09-142016-10-14期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -350-300-250-200-150-100-5000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002016-07-112016-08-112016-09-112016-10-11期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货基差均大幅缩小。其中螺纹钢主力合约1701对现货价格贴水137元/吨，较上周缩小96元/吨；热轧卷板主力合约1701对现货价格贴水178元/吨，较上周缩小115元/吨。 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 250.0000300.0000350.0000400.0000450.0000500.000030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 250.00300.00350.00400.00450.00500.00550.00600.002015-05-222015-06-222015-07-222015-08-222015-09-222015-10-222015-11-222015-12-222016-01-222016-02-222016-03-222016-04-222016-05-222016-06-222016-07-222016-08-222016-09-22铁矿石期货价新交所折算价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于57.55美元/吨，较上周涨2.7美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为56.06美元/吨，较上周涨0.97美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周小幅缩小。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港45547544055049367连云港45547544549973日照港45544049367天津港47049746057051589曹妃甸港45749444955750377京唐港45548044555749973 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00库存:铁矿石:港口合计 -300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00250.0000300.0000350.0000400.0000450.0000500.0000550.0000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材及矿石周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止10月14日，全国铁矿石港口库存为10568万吨，较上周五增加107万吨，日均疏港总量275.3，上周五为262，铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。全国钢厂总体盈利面较上周下降4.29，至57.06%，高炉开工率较上周降0.41，至78.87%，本周钢厂库存天数较上周下降2天，至19天。 图：钢厂炉料库存天数 图：钢厂开工率 05101520253035402013-08-162013-09-272013-11-152013-12-272014-02-212014-04-042014-05-232014-07-042014-08-152014-09-262014-11-142014-12-262015-02-132015-04-032015-05-152015-06-262015-08-072015-09-252015-11-132015-12-252016-02-192016-04-012016-05-132016-07-012016-08-122016-09-30平均库存可用天数喷吹煤焦炭炼焦煤进口铁矿石废钢 01020304050607080901007075808590951002012/8/32012/9/282012/11/302013/2/12013/4/52013/5/312013/7/262013/9/202013/11/222014/1/172014/3/282014/5/232014/7/182014/9/122