美国4月非农不及预期，黄金延续盘整

美国4月非农不及预期，黄金延续盘整 伦敦金跌1.5%至2302美元/盎司。10年期美债收益率降至4.5%，通胀预期回落至2.36%，实际利率降至2.14%，美元指数跌0.86%至105，标普500指数涨0.55%，人民币升值，沪金维持溢价。 金价连续第二周收跌，地缘政治风险出现缓和迹象，以及多头获利了结所致。经济基本面以及美联储利率会议相对利多黄金，但由于此前黄金上涨较多，透支了部分行情，短期较难直接启动下一波上涨行情。4月美国非农新增就业17.5万人，不及预期和前值回落至趋势线下方，主要是医疗行业就业增加，其他行业表现疲弱，失业率微升至3.9%，仍处于相对低位，就业市场尚未快速恶化，但走弱趋势未改，时薪增速回落至环比0.2%，同比3.9%，多数行业工资上涨压力进一步缓解，意味着后续对核心通胀的拉动降低。4月美国ISM制造业和非制造业PMI分别回落至49.2和49.4，均降至收缩区间，制造业需求减弱，服务业扩张速度放缓，但服务业物价分项回升，通胀压力依旧偏高，数据结构出现一定滞胀倾向。5月美联储利率会议落地，官宣缩表放缓，国债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，MBS减持规模维持在350亿美元，美联储未雨绸缪的操作保证了后续美债供给增加的情况下市场流动性维持充裕，但由于近期通胀反弹，美联储维持2%的目标，对于降息预期的引导更加谨慎，但大方向依旧是宽松，收紧的可能性很低。 ★投资建议： 美联储多位官员将陆续发表讲话，预计会看到内部对于降息节奏的分歧，短期金价仍处于盘整格局中，关注地缘政治局势进展，等待回调买入机会。中长期黄金上涨的趋势未变 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及中美关系缓和，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.86%至105，美债收益率降至4.5%..........................................................................................................................5图表3：标普500涨0.55%，VIX指数回落至13.5......................................................................................................................................5图表4：3个月美债微降、Libor微升，TED利差0.2%..............................................................................................................................5图表5：油价跌6.8%，美国通胀预期回落至2.36%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至2.15%，金价跌1.5%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数回落................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市涨跌互现，标普500涨0.55%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.52%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差微降至2%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至4.22%，日债升至0.9%...............................................................................................................................7图表12：欧元涨0.64%，英镑涨0.44%.........................................................................................................................................................7图表13：日元大涨3.33%，瑞郎涨0.96%.....................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.86%至105，非美货币多数升值.............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回落至16.7万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至830吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币本周升值，沪金维持溢价..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银回调，金银比回升至86.7...........................................................................................................................................9图表19：中国4月进出口、外储、信贷数据，澳洲联储、英国央行会议..............................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloom