政治局会议推动政策加速，假期港股走高

股指：震荡2024年05月05日 本周（04.29-05.03），沪深京三市日均成交额11209亿元，环比上周(8507亿元)增加2702亿元，市场大幅放量。中国资产全线飘红，港股中概跑赢A股。A股创业板指涨幅居前。本周一级行业中共22个上涨（上周20个），8个下跌（上周10个）。涨幅居前行业有房地产4.84%、家电3.43%，跌幅居前行业有色-1.36%、建筑-1.04%、石油石化-0.99%等。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅下行，利差收缩4.5个BP。资金流向方面，北向资金本周净流入总额22.76亿元。通过ETF入场的资金呈现回流态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加19.8亿份，跟踪中证500的ETF份额增加15.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加34.3亿份。 ★下周观点：关注地产政策 4月末全部A股2023年报和2024年一季报披露完毕，从单季度盈利角度看，24Q1盈利增速为-4.3%，23Q4为0.09%，开年以来的业绩修复再次遭遇波折。PPI低迷造成的利润率承压态势并未得到缓解。另一方面，政策角度看，4月底政治局会议对于存量财政空间的加快释放以及对于房地产去库存等的表述又打开了市场的想象空间。因此分子与分母之间产生一定程度错配。从内外盘对比看，五一假期港股大幅上涨，人民币汇率升值，市场对于分子端潜在修复的预期仍较为乐观。总体上，我们认为财政确定性高于房地产确定性，因此经济结构性修复特征在二季度仍将延续。对于A股资产，短期波折或将加大，从中期角度看，我们仍建议以偏多的思路对待。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：政治局会议强调调控力度加码，港股跑赢全球..............................................................................41.2宽基指数：中国资产全线飘红，外盘跑赢内盘..............................................................................................................71.3一级行业：地产链领涨......................................................................................................................................................71.4市场风格：中盘成长占优..................................................................................................................................................81.5基差：四大股指期货基差..................................................................................................................................................82、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................92.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................92.2一级行业估值......................................................................................................................................................................92.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................102.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................113、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................123.1利率与汇率........................................................................................................................................................................123.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................123.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................134、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................144.1供给端：生产端再放缓....................................................................................................................................................144.2消费端：商品房与乘用车销售均走弱，国家油价飙升................................................................................................154.3通胀观察：生产资料价格小幅回升，农产品依旧低迷................................................................................................165、风险提示.............................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：中国权益资产飘红，创业板指大幅上涨........................................................................................................................................7图表2：本周一级行业22涨8跌，房地产领涨，有色领跌.......................................................................................................................7图表3：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏中盘....................................................................................................................................8图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................8图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................8图表6：近6个月IC基差..............................................................................................................................................................................8图表7：近6个月IM基差.........................................................