美股市场速览：美股有望回归上涨状态

美联储FOMC会议决定放缓缩表节奏 5月1日，美联储宣布新一轮的货币政策决议，一方面是将联邦基金利率目标维持在5.25%-5.5%，另一方面是将每月国库券赎回额度上限从600亿美元下调至250亿美元（即减缓缩表节奏），将MBS的赎回额度上限维持在350亿美元。 在FOMC声明中，美联储表示：1）近期通胀减缓缺乏新进展；2）经济展望具有较高不确定性，依然高度关注通胀风险。 结合资产价格的表现看，市场对本次FOMC会议持比较积极乐观的态度。会后，2年美债收益率和10年美债收益率快速下降，标普500企稳反攻。我们认为，本次FOMC会议虽然没有降息，但放缓缩表的决议是对未来货币政策趋向宽松的一次铺垫，总体上向市场传递了意料之外的鸽派信号。 美国4月就业数据走弱，市场据此交易降息概率上升 5月3日，美国最新就业数据公布。其中，新增非农就业人数为+17.5万人（共识+23.5万人，前值+31.5万人）；失业率3.9%（共识3.8%，前值3.8%）； 时薪同比+3.9%（共识+4%，前值+4.1%），环比+0.2%（共识+0.3%，前值+0.35%）。 尽管就业数据普遍呈边际走弱的迹象，但是市场以货币政策角度切入，对该数据的解读方式偏乐观。数据公布后，2年/10年美债收益率进一步下降； 2024年降息的概率提高了约12%。 股价表现：大盘震荡，小盘上涨 本周，标普500在60日均线下震荡，单周收涨0.5%。风格上，小盘价值（罗素2000价值+2%）＞小盘成长（罗素2000成长+1.3%）＞大盘成长（罗素1000成长+1%）＞大盘价值（罗素1000价值基本不变）。 板块方面，本周13个行业上涨，11个行业下跌。涨幅居前的行业主要有技术硬件与设备（+6.1%）、汽车与汽车零部件（+6.1%）、公用事业（+3.6%）、制药生物科技与生命科学（+2.2%）和零售业（+2%）；下跌幅度居前的行业有消费者服务（-4%）、能源（-3.3%）、食品与主要用品零售（-1.4%）、多元金融（-1.1%）和银行（-0.7%）。 投资建议：美股有望回归上升阶段 本周，标普500在震荡后回升至60日线，市场的情绪偏乐观。从企业盈利角度看，在扩张期中，企业EPS预期稳步向上；从宏观数据角度看，就业数据初现趋弱征兆，有助于增加美联储货币政策转宽松的确定性；直接观察货币政策，美联储本周虽然没有降息，但已经开始放缓缩表，体现其内部的宽松倾向。综上，我们认为美股有望在接下来回归上涨状态。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 1.1全球主要指数与资产表现 图1：全球主要指数与资产表现 1.2美国重点市场与宏观数据 图2：美国非农就业人口变动:季调(千人) 图3：美国失业率:季调(%) 图4：美国平均每周工时:季调(小时) 图5：美国平均时薪:季调(美元) 二、标普500成分股数据追踪 2.1涨跌幅 图6：标普500核心成分股涨跌幅 图7：标普500各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 2.2量价指标 图8：标普500核心成分股资金强度（日均涨跌额x日均成交量，百万美元） 图9：标普500各板块资金强度（日均涨跌额x日均成交量，百万美元） 2.3业绩预期 图10：标普500核心成分股业绩预期调整幅度 图11：标普500各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图12：标普500各板块收益率归因