跨过百亿，继续向前

今世缘公司年报及展望

公司概览与业绩

今世缘公司，作为江苏省内领先的白酒企业之一，2023年的业绩表现强劲，全年实现营业收入101亿元，同比增长28.05%，归母净利润31.36亿元，同比增长25.03%。这一增长主要得益于产品结构的持续优化和市场策略的成功实施。

产品结构与利润释放

2023年，公司产品结构呈现良好态势，特别是特A+/特A/A类产品的销售额增长显著，这主要得益于四开对开宴席的回补以及淡雅系列符合当前价格带的趋势。尽管整体毛利率有所提升至78.34%，但归母净利率略微下降至31.05%，这表明公司在追求增长的同时，也在努力控制成本。

地区表现与战略目标

在地区发展上，公司实现了全面的增长，尤其在苏中地区表现亮眼，包括扬州、泰州、南通、盐城等地。大本营淮安、高地市场南京、苏南地区也有出色表现。公司锚定了2025年挑战营收150亿的战略目标，并在2024年的经营目标中设定了总营收122亿元左右、净利润37亿元左右的目标。

财务预测与评级

基于公司2024年经营目标及行业发展趋势，结合江苏省内竞争环境变化和行业增速放缓，分析师调整了盈利预测。预计2024-2026年营业总收入分别为124、151、175亿元，净利润分别为39、49、58亿元，对应每股收益分别为3.11、3.88、4.65元，PE分别为18、15、12X。基于上述预测，维持“买入”评级，认为公司具有持续增长潜力。

风险提示

报告指出，全球疫情持续扩散、消费升级不及预期、食品安全问题等均为公司面临的风险因素。

结论

今世缘公司在跨过百亿营收后，展现出强大的增长动力和市场竞争力。通过优化产品结构、深耕地区市场，公司正稳步迈向更高的营收目标。尽管存在外部不确定因素，但其业绩增长潜力和品牌影响力为其未来发展奠定了坚实基础。