医疗器械行业行业点评：关节接续采购2号文件发布，价格标准设置合理

人工关节集中带量采购接续采购综述

关键要点：

1. 复活中选规则：接续采购中，企业产品价格只要不低于设定的复活价格线，即可获得中选资格，这一价格线分别为：陶瓷-陶瓷类髋关节系统7987元、陶瓷-聚乙烯类髋关节系统7117元、合金-聚乙烯类髋关节系统5910元、膝关节产品系统5434元。这确保了企业能够保持合理的盈利空间。

2. 国产企业份额提升：在此次接续采购中，国产企业如天津正天、爱康医疗、春立医疗、威高骨科等的报量份额显著提升，显示了国产企业替代进口的趋势有望持续加强。

3. 投资建议：人工关节集中带量采购协议期满接续采购的落地，预计将有助于行业产品价格稳定，减少价格差异，提升行业集中度，并利好国产替代趋势。同时，医疗器械板块的政策情绪有望逐步回暖，建议关注院内品牌力领先且生产供应能力强的头部企业。

4. 重点关注公司：包括爱康医疗、春立医疗、威高骨科、大博医疗等。

5. 风险提示：包括中标产品供应风险、医疗机构落实采购量低于预期风险、中标产品质量风险、产品成本上升风险。

行业投资评级：

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

结论：

人工关节集中带量采购接续采购的实施，不仅稳定了行业产品价格，还促进了国产企业的市场份额提升，加速了国产替代进口的趋势。同时，行业集中度的进一步提升预示着未来医疗器械领域的竞争格局将更加清晰。随着政策的逐步明朗，医疗器械板块的投资情绪有望改善，重点关注具有品牌优势和较强生产供应能力的头部企业。